【熱點】又漲停，瑞瑪精密抛4.2億並購，進軍「空氣懸掛」的藍海！

原創

汽車零部件概念股今年反復活躍。

9月9日，瑞瑪精密（002976.SZ）繼續漲停，晉級二連板，領漲汽車零部件板塊。目前報收29.88元/股，市值僅35.86億元。

此外，包括合力科技（603917.SH）、西上海（605151.SH）等個股亦紛紛上漲。

4.2億收購案

瑞瑪精密的漲停源於一紙收購案。

9月7日，公司公告稱，擬購買浙江大知進出口有限公司全資孫公司Pneuride Limited(也即「普拉尼德」)51.00%股權，並在本次股權轉讓完成後，對其增資人民幣8000萬元，總耗資預計約為4.2億元。

交易完成後，瑞瑪精密合計持有普拉尼德56.26%股權，普拉尼德成為公司控股子公司。

普拉尼德是一家英國公司，成立於1950年，主要從事汽車空氣懸掛系統的研發、生產、銷售業務，是全球首家提出滑板式底盤概念的美國Rivian公司汽車空氣懸掛系統獨家供應商，並於近期成功與美國一家造車新勢力公司簽訂了汽車空氣懸掛系統的開發協議。

對於本次收購，瑞瑪精密表示，可以讓公司迅速實現與世界空氣懸掛技術的同步，有助於公司從零部件供應商轉型為解決方案提供商，增厚公司業績。

與此同時，交易方浙江大知進出口有限公司也承諾，普拉尼德近三年（2022至2024年度）實現淨利潤不低於2.4億元人民幣。

空氣懸掛賽道如何？

所謂空氣懸掛，本質是解決車輛減震和有效操控之間平衡的一項技術，與傳統汽車懸架相比，空氣懸架結構上最大差異在於彈性元件的升級，並新增電子控制系統及氣泵等部件，從而具備操控穩定、高度可調、質量更輕、減振效果佳等優勢。

簡單說，配備空氣懸掛的車輛高速行駛時，懸掛可以變硬，以提高車身穩定性；而低速或颠簸路面行駛時，懸掛可以變軟來提高舒適性。

不過由於空氣懸架成本高、造價貴，一般高端豪華車才會標配，譬如捷豹路虎、 沃爾沃、奔馳等，一汽奧迪A8L等，相比之下，國内自主品牌搭載空懸較少，空氣懸架漸漸成了高端的代名詞。

數據顯示，2021年乘用車領域空氣懸架市場滲透率約為3.5%，可以說目前空氣懸架整體市場滲透率是很低，但同時，也預示成長空間十分可觀。

近年來，隨著新能源汽車市場競爭的白熱化，空氣懸架成為各家車企打造差異化的選擇之一。特斯拉、蔚來、吉利極氪等新能源汽車企業紛紛選擇舒適性更佳、具備底盤調節能力且更為輕量化的空氣懸掛，對空氣懸掛的市場化推廣起到了示範作用。

此前，號稱要打造500萬以内最好SUV的理想汽車，其剛推出的L9在試駕活動中急刹車，造成空氣懸架破裂，一時間登上微博熱搜。空氣懸架的重要性開始被凸顯。

未來，隨著技術的進步，空氣懸掛的價格還會進一步降低，而新能源車對底盤穩定性要求遠高於傳統燃油車，預計將有更多自主新能源車配備空氣懸掛，滲透率有望加速提升，上遊的供應商迎來發展機遇。

增收不增利的難題

瑞瑪精密成立於2012年，主要從事精密金屬零部件及相應模具的研產銷，下遊包括通信、汽車以及電子電氣。據今年半年報，公司汽車業務的營收佔比為56.21%，通信業務營收佔比31.66%。

可以看到，汽車零部件貢獻主要營收，公司汽車類產品主要包括電磁閥、油封蓋、離合器變速箱、多媒體殼體、座椅骨架等，產品品類廣泛，下遊合作客戶包括、法雷奧、大陸、博世，拓普集團（601689.SH）等，均為汽車供應鏈的巨頭。

業績方面，瑞瑪精密近幾年營收增長乏力，2018年至2021年，公司營收分别為5.93億元、6.1億元、5.84億元、7.55億元，其中，僅2021年增幅相對較大。不過公司同期歸母淨利潤卻不斷下滑。2018年至2021年，公司淨利潤分别為0.85億元、0.86億元、0.55億元、0.46億元。

公司面臨增收不增利的不利局面，對此瑞瑪精密表示，公司業務受到疫情、貿易摩擦等負面影響，同時，上遊原材料如鋼鐵、銅材、鋁材等大宗金屬材料出現較大漲價，導致公司營業成本增加。這似乎也是很多汽車零部件企業共同面臨的難題。

結語——

眼下，空氣懸掛成為很多新能源車企的「兵家必爭之地」，景氣度頗高，滲透率有望快速提升。

而此時，瑞瑪精密並購英國公司，切入空氣懸掛賽道，實為明智之舉。不過此次並購仍處於籌劃階段，能否交易成功，並完成其業績承諾，還具備一些不確定性。