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近三日股價漲幅達25.3%,全志科技(300458)基本面迎來大反轉?
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日期:2022年6月30日 下午1:45作者:慧澤李 編輯:May
近三日股價漲幅達25.3%,全志科技(300458)基本面迎來大反轉?

近日,A股新能源車板塊趨於高位震蕩之際,車載芯片這一細分賽道確實如火如荼,29日晶方科技(603005.SH)當日漲停,蘇州固锝(002079.SZ)、四維圖新(002405.SZ)呈現不同程度的上漲;截至30日午後收盤,晶方科技、全志科技(300458.SZ)、英集芯等20多家車載芯片概念股股價錄的上漲。其中,全志科技股價連續錄得三連陽,近三日股價累計漲幅為25.4%,為車載芯片板塊3日漲幅最佳的個股。

消息面方面,全志科技6月27日在投資者互動平台表示,公司智能車載芯片產品已經實現大規模量產。至此,全志科技股價開始大幅反彈,上演三連陽的好戲。

不少投資者不解,一個小小的車載芯片,為何能引發獲得資本高度關注呢?

實際上,汽車智能化,比如自動駕駛、智能座艙、車聯網、激光雷達等均需要芯片做算力支持,可以說,汽車是芯片最為肥沃的土壤,尤其是當下的新能源車比傳統燃油車用到的芯片要多很多。

結合新能源車賽道中車載芯片潛藏的市場前景,在智能化方面有一定的想象空間,這或許是其近期股價上漲的主要動力吧。

在智能車載市場,全志科技已經覆蓋了智能車載多媒體、智能儀表、流媒體後視鏡、智能輔助駕駛等產品,已與客戶合作研發L2級產品。2022年5月10日,全志科技在投資者互動平台表示,公司智能車載芯片產品已經在長安、上汽、一汽等多款車型上實現量產。

客觀的說,分析一家芯片公司並非易事,晦澀的技術、復雜的產業鏈讓不少投資者在解讀相關公司的時候眉頭緊皺,讓我們一起走近全志科技。

01公司的基本面

2007年成立於珠海,自成立之初,一直致力於為客戶提供系統級的超大規模數模混合SoC、智能電源管理芯片、無線互聯芯片以及相關軟硬件的研究與應用技術開發,全志科技主營業務為智能應用處理器SoC、高性能模擬器件和無線互聯芯片的研發與設計,主要產品為智能應用處理器SoC、高性能模擬器件和無線互聯芯片。

2009年公司發佈了第一代電源管理芯片AXP186,;

2011年公司發佈第一代平板電腦處理器A10;

2012年公司發佈高清硬解碼平板A系列芯片。

2010-2013年期間安卓平板電腦高速發展,公司憑借自身的技術和產品性能優勢,在2012年一舉拿下安卓平板處理器全球銷量第一的位置,2015年登陸A股創業板。

2020年8月全志科技宣佈與阿里旗下半導體公司平頭哥合作,發佈基於RISC-V指令集架構的戰略合作框架,致力於從指令集到IP、芯片、產品打造一條安全可靠的處理器技術供應鏈。

2021年4月,全志科技發佈首顆RISC-V應用處理器。全志科技宣佈推出「D1」處理器,其是全球首顆量產的搭載平頭哥玄鐵906RISC-V的應用處理器,為萬物互聯AIoT時代提供了新的智能關鍵芯片。

隨著新品不斷問世,全志科技產品滿足消費、工業、車載領域應用需求,產品廣泛適用於智能硬件、平板電腦、智能家電、車聯網、機器人、虛擬現實、網絡機頂盒以及電源模擬器件、無線通信模組、智能物聯網等多個產品市場。

當前,公司的主要競爭對手是——聯發科、晶晨股份、瑞芯微等。

02公司的產品面

公司主要芯片產品主要分為智能終端應用處理器芯片、智能電源管理芯片、無線通信產品、語音信號芯片。

其一,智能終端應用處理器芯片,又細分為一系列不同的產品類别,具體如下:

R系列——主要應用於智能音箱、智能白電、掃地機器人等領域;應用場景與下遊客戶包括:天貓精靈、小米、小度等智能音箱;美的智能空調、海爾智能空調等;石頭掃地機、雲鲸掃地機、小米掃地機、追覓掃地機等;

V系列——應用領域包括智能安防攝像機,行車記錄儀、運動相機、智能掃描筆及泛視覺AI產品等;應用案例包括小湃智能安防攝像機、捷渡智能行車記錄儀、科大訊飛掃描翻譯筆等;

H系列——應用領域包括智能機頂盒,智能投影,商業顯示,應用案例包括雲解碼等騰訊-創維極光盒子、天貓魔盒;創維投影、綠聯辦公投屏等

A系列——應用領域包括平板電腦、電子書等,應用案例包括Positivo,aura、Multilazer、GP,GEL,loggicom等;

F系列——應用領域包括車載儀表/播放器、智能控制彩屏、視頻機等;應用案例包括JVC&Kenwood後裝車機,公牛智能開關面板等。

T系列——應用領域包括智能座艙,輔助駕駛,智慧工業;應用案例包括智能佛吉亞中控車機;長安汽車智能駕艙;一汽全景泊車,上汽榮威全景泊車等;南瑞繼保電力二次保護設備,匯川工業人機交互/PLC等。

其二,智能電源管理芯片,提供智能的供電、電池管理等功能,與主控芯片配套使用。

其三,無線通信芯片,應用領域包括智能家電、智能早教機、兒童機器人、智能機器人等,應用案例包括小谷智慧點讀筆等。

其四,語音信號芯片,提供高集成度的語音信號編解碼、信號轉換等功能,與主控芯片配套使用小度在家。

通過列舉這些晦澀的產品矩陣,我們發現目前公司的芯片應用領域的重頭戲並非汽車,而是掃地機器人、智能音箱、智能冰箱等家居領域,其次才是汽車領域。

另外公司還在積極拓展其他領域,6月23日在投資者互動平台表示,公司針對VR一體機應用推出了芯片產品,後續將繼續根據客戶需求推出新產品和解決方案。

需要注意的是,公司的車載芯片,主要跟傳統汽車廠商合作多,比如上述提及的上汽、一汽、長安等,沒有進入到造車新勢力的產業鏈,因為造車新勢力喜歡拿現成的東西,不願意等,因此選擇了高通等老玩家,因為高通的方案拿來就能用。

新能源車方面,造車新勢力在市場的銷量是高於傳統車企的,如果不能及時拼入造車新勢力的陣營,這對全志科技來說實在可惜,把肥肉留給了高通這樣的外資。

當然,機會也是海綿里的水,擠一擠也是會有的。在國產替代大行其道的背景之下,傳統車企一部分的芯片份額分給了國内廠商,傳統車企用了之後發現還不錯,所以傳統車企會傾向用國内的產品,使得全志科技這樣的國產公司得以獲得傳統車企的青睐。

值得一提的是,公司芯片產品目前主要由中芯國際、台積電、聯電等進行代工。

關於公司車規級芯片的製程級别,目前主用28nm製程的芯片,有使用更高製程的打算,目前規劃到最高是12nm,主要應用到level3及以下的級别,通過高製程的車規級芯片來打造一整套的質量體系,未來在這一套質量體系的前提下來快速完成AIOT的高製程芯片製造。

03  2022年一季度業績大變臉

受全球半導體市場規模不斷增長,中國國產替代步伐加快等因素驅動,全志科技近幾年經營業績實現不同程度增長。尤其是2021年,營收及淨利潤雙雙創出自2013年以來的新高。

2021年全志科技實現營業收入20.65億元,同比增長37.19%,歸母淨利潤4.94億元,同比增長141.49%,扣非歸母淨利潤3.64億元,增長339%。

但是,良好業績表現卻在今年一季度出現了變臉,這也是引發公司年初股價持續下跌重要影響因素之一。

2022年第一季度,全志科技實現營業收入4.16億元,同比下降17.07%,歸母淨利潤7682萬元,同比下降10.94%。一季度營收及淨利雙降,對於全志科技來講是非常罕見的,特别是疫情剛爆發的2022年一季度,全志科技淨利潤還錄得13.18%的同比增長。

對於一季度公司業績變臉,全志科技曾在業績說明會上表示,公司一季度訂單符合預期。主要產品的產能已經持續緩解。產品價格會根據市場供求情況進行調整。

如果新能源車大板塊在2022下半年能夠持續火熱,那麽帶動汽零板塊的上漲是大概率的事,畢竟鋰電方面已經在2021年經歷過「輝煌時刻」,頂多算是重溫,而汽零板塊衝刺疊加國產替代潮,全志科技能否上演2021年的神話?且看且行吧

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