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近三日股价涨幅达25.3%,全志科技(300458)基本面迎来大反转?
原創

日期:2022年6月30日 下午1:45作者:慧泽李 編輯:May

近日,A股新能源车板块趋于高位震荡之际,车载芯片这一细分赛道确实如火如荼,29日晶方科技(603005.SH)当日涨停,苏州固锝(002079.SZ)、四维图新(002405.SZ)呈现不同程度的上涨;截至30日午后收盘,晶方科技、全志科技(300458.SZ)、英集芯等20多家车载芯片概念股股价录的上涨。其中,全志科技股价连续录得三连阳,近三日股价累计涨幅为25.4%,为车载芯片板块3日涨幅最佳的个股。

消息面方面,全志科技6月27日在投资者互动平台表示,公司智能车载芯片产品已经实现大规模量产。至此,全志科技股价开始大幅反弹,上演三连阳的好戏。

不少投资者不解,一个小小的车载芯片,为何能引发获得资本高度关注呢?

实际上,汽车智能化,比如自动驾驶、智能座舱、车联网、激光雷达等均需要芯片做算力支持,可以说,汽车是芯片最为肥沃的土壤,尤其是当下的新能源车比传统燃油车用到的芯片要多很多。

结合新能源车赛道中车载芯片潜藏的市场前景,在智能化方面有一定的想象空间,这或许是其近期股价上涨的主要动力吧。

在智能车载市场,全志科技已经覆盖了智能车载多媒体、智能仪表、流媒体后视镜、智能辅助驾驶等产品,已与客户合作研发L2级产品。2022年5月10日,全志科技在投资者互动平台表示,公司智能车载芯片产品已经在长安、上汽、一汽等多款车型上实现量产。

客观的说,分析一家芯片公司并非易事,晦涩的技术、复杂的产业链让不少投资者在解读相关公司的时候眉头紧皱,让我们一起走近全志科技。

01公司的基本面

2007年成立于珠海,自成立之初,一直致力于为客户提供系统级的超大规模数模混合SoC、智能电源管理芯片、无线互联芯片以及相关软硬件的研究与应用技术开发,全志科技主营业务为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片的研发与设计,主要产品为智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片。

2009年公司发布了第一代电源管理芯片AXP186,;

2011年公司发布第一代平板电脑处理器A10;

2012年公司发布高清硬解码平板A系列芯片。

2010-2013年期间安卓平板电脑高速发展,公司凭借自身的技术和产品性能优势,在2012年一举拿下安卓平板处理器全球销量第一的位置,2015年登陆A股创业板。

2020年8月全志科技宣布与阿里旗下半导体公司平头哥合作,发布基于RISC-V指令集架构的战略合作框架,致力于从指令集到IP、芯片、产品打造一条安全可靠的处理器技术供应链。

2021年4月,全志科技发布首颗RISC-V应用处理器。全志科技宣布推出「D1」处理器,其是全球首颗量产的搭载平头哥玄铁906RISC-V的应用处理器,为万物互联AIoT时代提供了新的智能关键芯片。

随着新品不断问世,全志科技产品满足消费、工业、车载领域应用需求,产品广泛适用于智能硬件、平板电脑、智能家电、车联网、机器人、虚拟现实、网络机顶盒以及电源模拟器件、无线通信模组、智能物联网等多个产品市场。

当前,公司的主要竞争对手是——联发科、晶晨股份、瑞芯微等。

02公司的产品面

公司主要芯片产品主要分为智能终端应用处理器芯片、智能电源管理芯片、无线通信产品、语音信号芯片。

其一,智能终端应用处理器芯片,又细分为一系列不同的产品类别,具体如下:

R系列——主要应用于智能音箱、智能白电、扫地机器人等领域;应用场景与下游客户包括:天猫精灵、小米、小度等智能音箱;美的智能空调、海尔智能空调等;石头扫地机、云鲸扫地机、小米扫地机、追觅扫地机等;

V系列——应用领域包括智能安防摄像机,行车记录仪、运动相机、智能扫描笔及泛视觉AI产品等;应用案例包括小湃智能安防摄像机、捷渡智能行车记录仪、科大讯飞扫描翻译笔等;

H系列——应用领域包括智能机顶盒,智能投影,商业显示,应用案例包括云解码等腾讯-创维极光盒子、天猫魔盒;创维投影、绿联办公投屏等

A系列——应用领域包括平板电脑、电子书等,应用案例包括Positivo,aura、Multilazer、GP,GEL,loggicom等;

F系列——应用领域包括车载仪表/播放器、智能控制彩屏、视频机等;应用案例包括JVC&Kenwood后装车机,公牛智能开关面板等。

T系列——应用领域包括智能座舱,辅助驾驶,智慧工业;应用案例包括智能佛吉亚中控车机;长安汽车智能驾舱;一汽全景泊车,上汽荣威全景泊车等;南瑞继保电力二次保护设备,汇川工业人机交互/PLC等。

其二,智能电源管理芯片,提供智能的供电、电池管理等功能,与主控芯片配套使用。

其三,无线通信芯片,应用领域包括智能家电、智能早教机、儿童机器人、智能机器人等,应用案例包括小谷智慧点读笔等。

其四,语音信号芯片,提供高集成度的语音信号编解码、信号转换等功能,与主控芯片配套使用小度在家。

通过列举这些晦涩的产品矩阵,我们发现目前公司的芯片应用领域的重头戏并非汽车,而是扫地机器人、智能音箱、智能冰箱等家居领域,其次才是汽车领域。

另外公司还在积极拓展其他领域,6月23日在投资者互动平台表示,公司针对VR一体机应用推出了芯片产品,后续将继续根据客户需求推出新产品和解决方案。

需要注意的是,公司的车载芯片,主要跟传统汽车厂商合作多,比如上述提及的上汽、一汽、长安等,没有进入到造车新势力的产业链,因为造车新势力喜欢拿现成的东西,不愿意等,因此选择了高通等老玩家,因为高通的方案拿来就能用。

新能源车方面,造车新势力在市场的销量是高于传统车企的,如果不能及时拼入造车新势力的阵营,这对全志科技来说实在可惜,把肥肉留给了高通这样的外资。

当然,机会也是海绵里的水,挤一挤也是会有的。在国产替代大行其道的背景之下,传统车企一部分的芯片份额分给了国内厂商,传统车企用了之后发现还不错,所以传统车企会倾向用国内的产品,使得全志科技这样的国产公司得以获得传统车企的青睐。

值得一提的是,公司芯片产品目前主要由中芯国际、台积电、联电等进行代工。

关于公司车规级芯片的制程级别,目前主用28nm制程的芯片,有使用更高制程的打算,目前规划到最高是12nm,主要应用到level3及以下的级别,通过高制程的车规级芯片来打造一整套的质量体系,未来在这一套质量体系的前提下来快速完成AIOT的高制程芯片制造。

03  2022年一季度业绩大变脸

受全球半导体市场规模不断增长,中国国产替代步伐加快等因素驱动,全志科技近几年经营业绩实现不同程度增长。尤其是2021年,营收及净利润双双创出自2013年以来的新高。

2021年全志科技实现营业收入20.65亿元,同比增长37.19%,归母净利润4.94亿元,同比增长141.49%,扣非归母净利润3.64亿元,增长339%。

但是,良好业绩表现却在今年一季度出现了变脸,这也是引发公司年初股价持续下跌重要影响因素之一。

2022年第一季度,全志科技实现营业收入4.16亿元,同比下降17.07%,归母净利润7682万元,同比下降10.94%。一季度营收及净利双降,对于全志科技来讲是非常罕见的,特别是疫情刚爆发的2022年一季度,全志科技净利润还录得13.18%的同比增长。

对于一季度公司业绩变脸,全志科技曾在业绩说明会上表示,公司一季度订单符合预期。主要产品的产能已经持续缓解。产品价格会根据市场供求情况进行调整。

如果新能源车大板块在2022下半年能够持续火热,那么带动汽零板块的上涨是大概率的事,毕竟锂电方面已经在2021年经历过“辉煌时刻”,顶多算是重温,而汽零板块冲刺叠加国产替代潮,全志科技能否上演2021年的神话?且看且行吧

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