2026年10月28日，潮玩龍頭泡泡瑪特（09992.HK）大幅低開超6%。該公司最新披露的2026年第三季未經審核業務數據表現低迷，整體收益較去年同期下滑45%至50%，其中美洲市場更大幅下滑70%至75%。隨著王牌IP LABUBU熱潮降溫，疊加匯率與運輸成本攀升泡泡瑪特短期海內外銷售全面承壓。值得注意的是，身為第二大股東的知名投資人段永平持倉平均成本約152港元，目前帳面亦陷入浮虧，但他公開表示仍計劃視情況繼續增持。市場分析指出，泡泡瑪特業績與股價走弱核心在於 高基數背景下爆款IP紅利退潮，以及全球供應鏈與庫存消化的階段性陣痛。不過，段永平等長期資金的堅定看好，也反映出市場對其多IP原創障礙及線下樂園等多元變現模式的底層認同。隨著第四季雙十一、聖誕節及新年大促旺季臨近，公司能否以新品迭代企穩毛利率，成為估值修復的關鍵。隨著第十三屆「港股100強」評選活動正同步開展，作為本土文化IP出海的代表性企業，泡泡瑪特的商業化韌性正受到評選組委會及市場的持續關注。圍繞著泡泡瑪特的後續表現，本專欄也將持續為您帶來追蹤報導。#港股 #財華社 #財經 #泡泡瑪特 #爆款IP
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