家電板塊爆發，機構看好白電修復行情

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6月24日，家電板塊表現突出，盤初康盛股份（002418.SZ）、老板電器(002508.SZ)、格力電器(000651.SZ)、億田智能(300911.SZ)領漲。其中，格力電器盤中一度漲超9%,創60日新高，主力資金淨流入15億元。

截至收盤，金海高科（603311.SH）、星帥爾（002860.SZ）、德昌股份（605555.SH）、立達信（605365.SH）、盾安環境(002011.SZ)、長虹華意 （000404.SZ）、康盛股份（002418.SZ）漲停。

「618」家電行業銷售回暖

2022年「618」大促期間，家用電器行業銷售回暖。據星圖數據顯示，今年「618」，綜合電商中（不含直播電商），家電行業銷售額達到879億元，同比增長6.7%。

家電行業龍頭表現更是亮眼。根據已披露戰報的上市公司看，美的銷售規模居於首位，已經連續十年領跑；海爾則以23%的增速位居行業第一。

小家電、智能家電成長性突出。

小家電代表科沃斯(603486.SH)618期間全渠道成交額超24億元，同比增長33%。公司掃地機器人蟬聯市佔率第一；

微投市場，國内投影品類頭部品牌的極米(688696.SH)GMV突破7億元，蟬聯京東&天貓投影機類目銷量/銷售額九連冠。

家電消費高端化趨勢明顯。

據奧維雲網數據顯示，「618」期間，超8000元以上價位的冰箱銷售依然火爆，其中海爾旗下高端品牌卡薩帝主導8K+市場。

京東平台數據顯示，618期間,家電結構升級趨勢明顯，新品、中高端家電產品成交額是去年同期的5倍,成套購家電成交額是去年同期的2倍,家電平均單價同比去年提升30%。

機構看好家電修復行情

今年上半年，家電板塊整體表現較弱。從4月27日起，家電板塊隨大盤走勢展開反彈，機構預期家電板塊有望迎來修復行情，一方面為下跌過猛後的估值修復，一方面則是業績的邊際改善預期。

渤海證券研究所認為，目前家電板塊估值已位於行業歷史估值底部，低估值的底倉配置價值優勢凸顯。另外，近幾周部分原材料價格已環比下滑，隨著不利因素的邊際改善，有望提振需求，提升企業盈利能力。

廣發證券研報顯示，從今年4月至今，銅、鋁價格分别累計下跌11%、29%。根據wind數據，截至6月17日收盤，LME銅價9101美元/噸，4月至今累計下跌11%，已跌至2021年4月水平；LME鋁價2474美元/噸，4月至今累計下跌29%，已跌至2021年5月水平；冷軋板卷和塑料價格較早出現松動，相較前期高點已有大幅回落，目前價格基本接近2020年底水平。

銀河證券認為，近期原材料價格壓力趨緩、人民幣兌美元貶值，疊加廠商持續對產品進行提價，行業盈利改善預期有望延續。白電龍頭由於調整較多，估值處於近五年較低位置，安全邊際較高。

華安證券指出，白電修復的主要支撐來自於疫情導致的高基數壓力逐步減弱、大宗商品漲價趨勢緩解、航運價格止漲企穩，以及高端化消費趨勢漸成。但仍受長期因素困擾，如宏觀經濟下行、地產拉動減弱等。

短期内支撐因素對白電企業經營成果的影響直接且見效，白電龍頭短期盈利能力修復可期。中長期看，國内白電市場已逐步轉變為更新需求為主的存量競爭市場。