【行業一線】農業板塊掀起漲停潮！農發種業3天2板，行業拐點將至？

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5月31日，農業板塊大幅走高，種植業與林業、糧食概念、玉米、轉基因、乳業、農業種植、大豆等題材表現活躍，養雞、豬肉板塊亦走強。

截至收盤，種植業與林業板塊漲幅位居榜首，大漲5.17%。敦煌種業（600354.SH）、新農開發（600359.SH）、永安林業（000663.SZ）、福建金森（002679.SZ）、農發種業（600313.SH）等紛紛漲停，北大荒（600598.SH）、豐樂種業（000713.SZ）、神農科技（300189.SZ）等多股拉升跟漲。

01「糧食保衛戰」打響

消息面上，全球的糧食危機愈演愈烈。自3月份以來，國際糧價持續衝高，包括玉米、小麥、稻米和大豆等在内的谷物商品，年内均有不同程度的上漲。

從驅動因素上看，首先，俄烏衝突加劇，全球糧食供應受到嚴重威脅，價格上漲。據悉，烏克蘭、俄羅斯合計小麥出口量約佔全球總量的1/3，日前烏克蘭發出警告，其糧食產量今年恐大幅下降50%。與此同時，極端天氣導致北半球春播進度偏慢，也令玉米和小麥供應偏緊。

隨後，為保障本土供應，印度、阿根廷、哈薩克斯坦、印度尼西亞、馬來西亞、摩洛哥、土耳其、匈牙利等20多個國家接連發佈糧食出口禁止令，進一步加劇了全球糧食焦慮和貿易不確定性。

此外，能源價格上升也或將給全球糧價添一把火。一方面是成本效應。能源作為化肥的重要上遊原料，原油價格高企，從成本端對化肥價格形成驅動，進而推動糧價上漲。

另一方面是替代效應，原油價格上漲，其替代品如燃料乙醇等需求增加，替代品原料如豆油，棕桐油需求及價格隨之上升，這將擠佔糧食作物耕地，進而拉動糧價上漲。

在這大背景下，「糧食安全」重要性進一步凸顯。

02種業公司率先「吃肉」

在國内，受國際形勢影響，我國愈發重視糧食安全與種業振興的重要性。今年以來，關於鼓勵種業行業的政策密集出台。

2022年中央一號文件提出，要大力推進種源等農業關鍵核心技術攻關、全面實施種業振興行動方案、啓動農業生物育種重大項目來保障國家糧食安全。

2022年3月，中央《關於做好2022年全面推進鄉村振興重點工作的意見》中指出，要加強種源等農業關鍵核心技術攻關金融保障。

在資金保障方面，5月30日，全國財政支持穩住經濟大盤會議提出，在前期已發放200億元農資補貼基礎上，再次下達100億元農資補貼，對實際承擔農資價格上漲成本的實際種糧者進行補貼，適當提高了稻谷、小麥最低收購價等，提高糧食安全保障能力。

中航證券表示，本次全球糧食行情強勢持續受到俄烏危機、氣候異常下保護主義擡升的支撐。建議關注種植板塊、種子板塊和化肥農藥三個板塊。

而作為農業核心領域，政策指引下，種業行業關注度空前。

總體來看，種業板塊今年在資本市場的表現呈現兩極分化（如上圖）。同花順數據顯示，8家概念股中，農發種業年内股價大漲200%，漲幅遙遙領先；神農科技、萬向德農、豐樂種業、敦煌種業4家種業公司年内漲幅均在20%以下；登海種業、奎銀高科、隆平高科表現不佳。

業績表現上，種業公司業績提升明顯（如下圖）。其中，2022年一季度淨利增速較高的還是農發種業，同比增長超45倍；其次是荃銀高科，淨利同比增長10.8倍，萬象德農淨利同比增長2.2倍；登海種業、隆平高科也取得不錯增速。

03豬肉股提振

不過，相較於種植業景氣度高漲，其下遊畜牧業的日子可不好過。2022年一季度畜牧業公司普遍呈虧損狀態，尤其是養豬企業，幾乎「全軍覆沒」。

其中，「養豬一哥」牧原股份也難逃一劫，一季度虧損達51.8億元；溫氏股份虧損37.63億元；新希望虧損28.79億元；正邦科技虧損24.33億元，同比下滑2204.5%，是虧損幅度最大的養豬企業。

整體來看，2021年生豬供應充足，並在6月份能繁母豬存欄量達到峰值4564萬頭，此後生豬價格大幅下跌並持續保持低位運行，導致生豬養殖企業出現大額虧損，母豬產能持續去化。

市場預測，根據豬周期的邏輯，豬價自2022年以來價格築底，產能持續去化後豬價有望在今年反轉，後續豬價上漲，很可能帶動相關上市公司盈利能力回升。

這一點在4月份豬企的銷售數據上可以得到驗證。4月份，多數生豬養殖企業肉價提升，經營收入有所改善。

其中，牧原股份4月份銷售生豬632.1萬頭，環比增長5.6%，同比增長100.99%；商品豬銷售均價 12.56 元/公斤，環比增長7.63%；銷售收入79.42億元，環比增長6.86%，同比基本持平。

天邦股份銷售收入6.65億元，環比增長34.56%，同比增長44.13%；溫氏股份收入22.63億元，環比增長為7.45%，同比增長40.04%；新希望收入為16.04億元，環比減少5.31%，同比減少15.62%。

而據博亞和訊統計，上周全國生豬均價15.76 元/kg，環比上漲1.28%，同比下跌13.74%；自繁出欄虧損154.99 元/頭，環比減虧11.55%，同比下降222.68%；外購養殖出欄盈利47.38 元/頭，環比增加52.55%，同比增加104.97%。

西部證券認為，中長期看好豬價穩步復蘇，預計隨著能繁母豬產能縮減的積累效應逐步體現，新一輪豬周期或在三季度啓動。2022年的生豬供給將同比顯著收縮，豬價有望保持上行態勢，生豬養殖業務板塊有望實現盈利。