【焦點】大基金入股，葛衛東進場，安路科技究竟有何「魅力」？

原創

私募大佬葛衛東的持倉動向吸引了市場的關注。

最新披露的一季報顯示，葛衛東在今年一季度大舉減持了「雲茅」用友網絡4474.03萬股，交易金額或近14億元，實屬罕見，總的來看，葛衛東今年一季度A股持股市值約80億元左右，除了用友網絡，還減持了科大訊飛、貝特瑞、安恒信息、兆易創新、移遠通信等多只個股。

在一係列減持動作中，葛衛東卻新進安路科技-U（688107.SH），截至3月31日其持有56.94萬股，市值約2800萬元。

葛衛東在期貨圈是名副其實的大佬級人物，他以期貨投資起家，做得非常成功，人稱「東邪」，他現任上海混沌投資董事長，2021年公佈的胡潤百富榜顯示，葛衛東以225億元人民幣財富位列榜單第296位。

近年來，50多歲的葛衛東將更多精力轉向股票二級市場，積極佈局新興成長賽道的上市公司。

那麽，安路科技是一家什麽樣的公司？緣何吸引了大佬的青睐？

大基金入股，機構、大佬雲集

從前十大流通股東來看，除葛衛東外，今年一季度，多只公募基金大舉加倉安路科技，其中包括銀河創新成長、泰信中小盤精選等等，持股數量超過1400萬股。

值得一提的是，國家集成電路產業投資基金也入股安路科技，目前持有3911.74萬股，處於限售狀態。包括華大半導體、士蘭微等公司也在股東列表中，可謂是「大牌雲集」。

公司股價表現近期也相當強勢，4月27日以來，安路科技開啓反彈，5天漲幅超過50%，成交量明顯放大。5月5日盤後龍虎榜顯示，多家機構席位呈現淨買入。

FPGA龍頭，業績高增，研發驅動

安路科技是一只次新股，去年11月12日在科創板上市，其是國内首批具有先進制程FPGA芯片設計能力的企業之一。

所謂FPGA，屬於邏輯芯片的一種，相比於傳統的CPU/GPU，FPGA是硬件可重構的體係結構，目前在通信工業、數據中心、人工智能、汽車等領域應用越來越廣。

以銷售額口徑統計，2019年安路科技的銷售額排名國内第四，佔據了0.9%的市場份額，在國產FPGA芯片廠商中排名第一。而國外企業因為起步較早，目前佔據市場主導地位，Xilinx、 Altera（Inter）、 Lattice三家公司市佔率超85%。

此外，工藝制程方面，賽靈思FPGA芯片目前主要包括28nm、20nm及16nm制程，7nm制程產品也已發佈；安路科技目前已發佈的成熟產品只能達到28nm制程，與國外廠商差距較大。

邏輯芯片本就是半導體產業鏈「皇冠上的明珠」，技術壁壘高，國内企業起步晚，不過安路科技正迎頭趕上。

在國產替代加速背景下，公司、作為國内 FPGA 芯片領域少數可以滿足國際知名廠商需求的供應商，成功切入中興、匯川、工業富聯等多個行業龍頭的供應鏈，銷量節節攀升。

4月28日，公司年報出爐，2021年實現營業收入6.79億元，同比增長141.44%；安路科技營收從2018年的0.29億元一路飙升至2021年的6.79億元。時至2022年一季度，公司營業收入2.58億元，繼續同比增長72.15%。

不過安路科技在過去4年倒是連續穩定虧損，2018-2021年扣非淨利潤為-4799.15萬、-6554.59萬、-7811.67萬、-6286.39萬。相對於營收的高增長，虧損幅度有所收窄。

這主要還是邏輯芯片行業，本質是智力密集型行業，需要大量持續的研發投入，才有可能追趕國外的那幾家競爭對手。

數據顯示，安路科技的研發費用從2018年的0.34億元增至2021年的2.44億元，研發費用佔營收比例一直很高，這也表明公司屬於研發驅動型企業，目前還處於投入期，公司研發人員佔比超過80%。

這也導致，有券商研報對安路科技未來的業績給出了大幅增長的預測時，公司保持了理性和客觀。

方正證券研報預計，安路科技2022年營收為12.15億元，增速達79%。對此安路科技表示，由於公司FPGA芯片和專用EDA軟件等業務較為復雜且新品的研發難度較大，公司仍將保持較大的研發支出。如公司未能按計劃實現銷售規模的擴張，公司的營業收入和營業利潤可能無法達到預計規模，需注意投資風險。

結語——

事實上，FPGA「三劍客」近期股價同步走強，復旦微電和紫光國微近6個交易日的漲幅分别達13%、17%。復旦微電還是4月以來漲幅最大的半導體個股，論今年以來的半導體個股漲幅，復旦微電位列第三，僅次於聚辰股份、江化微。

Frost&Sullivan數據顯示，預計國内FPGA市場規模將從2020年的150.3億元增至2025年的332.2億元，2020-2025年復合增長率為16.3%。華安證券分析師胡楊此前也表示，國内FPGA公司將充分享受行業高增長高壁壘+本土化提升市佔率的雙重紅利。

安路科技作為該細分賽道的佼佼者，前景無疑值得關注。