【中信證券】信創產業發展持續深化，區縣信創有望進一步打開千億級市場

信創產業發展持續深化，信創核心品類有望繼續橫向拓寬、縱向下沉，我們測算以區縣信創為代表的黨政事業單位信創有望進一步打開千億級空間，區縣級信創市場規模或超過市級以上信創市場的三倍，看好信創產業鏈發展機遇。

信創產業發展持續深化，區縣信創有望進一步打開千億級市場。

2020年以來，我國信創產業進入發力期，在政策依託下市場空間顯著擴大，政企用戶需求明顯增加。伴隨信創產業政策端堅定支撐與外部環境不確定性的雙重促進，信創核心品類有望繼續橫向拓寬、縱向下沉，我們測算以區縣信創為代表的黨政事業單位信創有望進一步打開千億級空間，區縣級信創市場規模或超過市級以上信創市場的三倍，我們看好信創產業鏈發展機遇。

相關人數測算：核心信創市場涉及人員或超3000萬。

考慮到近年政府機關、事業單位人員數量未發生大幅變動，我們參考2020年國家統計局資料，按單位屬性將國有單位（以政府機關、事業單位為主）就業人員分為三層：

1）小口徑：政府機關。根據國家統計局，2020年我國公共管理和社會組織國有單位就業人員共計1957萬人，以政府機關為代表的國有單位是信創產業最有力的推動群體。

2）大口徑：政府機關、事業單位，含教育、衛生等，不含央國企。根據國家統計局，2020年我國國有單位就業人員共5563萬人，此口徑以政府機關、事業單位為主。

3）中口徑：政府機關、事業單位，不含教育、衛生等，不含央國企。考慮到教育、衛生、社會保障等領域就業人員數眾多，我們預計其信創進展或晚於黨政機關及其他事業單位，暫時將其剔除。根據國家統計局，剔除教育、衛生&社會保障和社會福利院後，2020年中口徑國有單位就業人員共3032萬人（其中政府機關1957萬人），我們認為中口徑是目前信創產業核心市場。

市場規模測算：中口徑PC、伺服器（均含軟硬體）合計信創市場空間達1433億，其中市級以上359億、區縣1074億。

中口徑政府機關&事業單位PC台數2122萬台（其中市級以上、區縣級分別530萬、1592萬台），PC（含軟硬體）信創市場空間955億元（其中市級以上、區縣級分別239億、716億），伺服器（含軟硬體）信創市場空間358億元（其中市級以上89億、區縣級269億）。

1）人數/台套數：假設市級以上、區縣級的政府機關&事業單位人數1:3，得到中口徑市級以上758萬人、區縣級2274萬人。假設人員-PC配比1:0.7，得到中口徑市級以上、區縣級政府機關&事業單位PC台數530萬、1592萬台，伺服器26.5萬、79.5萬台。

2）按小口徑（政府機關）、中口徑（政府機關+事業單位，不含教育、衛生）、大口徑（政府機關+事業單位）測算：小中大口徑PC、伺服器（均含軟硬體）合計信創市場空間分別達925、1433、2629億元。

3）按市級以上、區縣層級測算：按照1:3配比，小、中、大口徑下，市級以上PC、伺服器（均含軟硬體）合計信創市場空間分別達231、358、657億元，區縣級分別達694、1074、1971億元。

4）按PC/伺服器品類測算：中口徑下，PC（含軟硬體）信創市場空間955億元、伺服器（含軟硬體）信創市場空間478億元。其中區縣級PC 716億元（WPS、作業系統、CPU分別96、48、127億元），市級以上PC 239億元；區縣級伺服器（含軟硬體）358億元（作業系統、CPU、中介軟體、資料庫分別52、48、20、46億元），市級以上伺服器120億元。

5）以WPS應用軟體為例：參考公開採招600元左右定價，我們測算得中口徑下，WPS信創市場空間達127億元，其中市級以上32億元（530萬台）、區縣級96億元（1592萬台）。

若考慮行業信創，市場空間將進一步擴大。

根據國家統計局，2020年我國城鎮單位就業人員17039萬人（不含私營），其中涉及到金融、能源、電力、通信等關鍵行業的信創推動力相對更強，例如金融業859萬人，資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業487萬人，科學研究和技術服務人員431萬人，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業380萬人等。我們認為泛國管市場（黨政、事業單位信創+行業信創）將是更廣闊的空間，本篇報告中暫不進行詳細測算。

風險因素：

各級政府財政預算緊張；供應鏈產能不足；疫情延後招投標、交付、驗收進程。

（中信證券：信創市場：空間測算）