浙商證券：給予海目星買入評級

2021-11-22浙商證券股份有限公司王華君對海目星進行研究並發佈了研究報告《海目星點評報告：中航鋰電産能規劃大幅上調；行業景氣度持續提升》，本報告對海目星給出買入評級，當前股價為67.45元。

　　海目星(688559)
　　中航鋰電産能規劃大幅上調至500GWh，公司有望充分收益
　　11月17日，中航鋰電戰略發佈會表示：中航鋰電到2025年的産能規劃將超過500GWh，並預計在2030年實現1000GWh的産能。中航鋰電這次産能規劃上調較今年6月300GWh規劃大幅提升200GWh。2021年1-10月，中航鋰電累計裝機量已達到6.42GWh，市佔率高達6%，排名躍居國内動力電池裝機量第三位。中航鋰電為公司重要戰略客戶，今年8月公司與中航簽訂了價值19.68億元的《設備採購意向框架協議》，採購内容主要涉及公司的電芯裝配設備。公司無論是極耳切割還是電芯裝配設備在中航都佔有較高的市場份額。我們粗略測算此次中航産能規劃提升的200GWh，中期將為公司帶來新增收入超20億元。此外11月8日中航鋰電合肥動力電池及儲能50GWh基地正式開工，我們判斷新一輪鋰電設備招標即將展開。
　　董監高減持計劃減持數量已過半，前期壓制因素逐漸化解
　　11月11日公司收到公司董監高發來的《關於股份減持進展的告知函》，此前宣佈減持計劃的董監高截止報告期共減持821,842股，佔公司總股本比例為0.4109%，本次減持計劃減持數量已過半。此外公司分別於10月19日和22日收到股東招銀一號和國信藍思發來的權益變動提示性公告：其中招銀一號減持比例已達1%（截止10.19日），國信藍思目前持股比例降為5%以下，公司交易層面壓制因素正逐漸化解。
　　10月新能源汽車銷量再創新高，行業景氣度持續向上
　　根據中汽協數據顯示，今年10月國内新能源車銷量達38.3萬輛，同比+134.9%，環比+7.2%，單月銷量再創歷史新高。10月新能源汽車的市場滲透率繼續維持歷史高位，達到16.4％，其中新能源乘用車的市場滲透率達到18.2％；行業景氣度持續向上。中國汽車動力電池産業創新聯盟數據顯示，10月我國動力電池産量共計25.1GWh，同比增長191.6%，環比增長8.4%。今年1至10月，我國動力電池産量累計159.8GWh，同比累計增長250%。公司主要産品極耳切割和電芯裝配極具市場競爭力，伴隨其他品類及客戶訂單的進一步拓展，公司未來成長空間大。
　　盈利預測及估值：未來兩年淨利潤CAGR為136%，維持“買入”評級
　　預計2021-2023年公司營業收入為20.2/37.0/54.8億元，同比增長53%/84%/48%；實現歸母淨利潤1.2/3.4/6.7億元，同比增長58%/177%/98%，對應PE90/33/16倍。考慮到公司2021-2023業績復合增速136%，考慮公司的高成長性，我們給予公司2022年60倍PE，6-12月目標市值203億元。維持“買入”評級。
　　風險提示：新能源汽車銷量不及預期；行業競爭加劇

該股最近90天内共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為77.82；證券之星估值分析工具顯示，海目星（688559）好公司評級為3.5星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。