華西證券：給予海思科買入評級

2021-11-09華西證券股份有限公司崔文亮,王帥對海思科進行研究並發佈了研究報告《創新藥迎來收獲，拐點將至》，本報告對海思科給出買入評級，當前股價為21.01元。

　　海思科(002653)
　　環泊酚醫保談判在即，峰值有望達到30億元
　　環泊酚（HSK-3486）是丙泊酚的me-better産品，有效性方面效果相當並且藥物追加次數少，安全性方面注射痛、呼吸抑制發生率顯著降低，臨床有望替代丙泊酚。環泊酚消化内鏡適應症於2020年12月獲批，國内每年胃腸鏡患者超過6000萬人，並且全麻比例不斷提高，預計到2024年環泊酚消化内鏡適應症銷售收入達到10億元。麻醉誘導適應症於2021年2月獲批、麻醉維持、ICU鎮靜等適應症也在快速推進，長遠看消化内鏡適應症預計佔比整體銷售收入的40%，環泊酚整體銷售峰值預計將達30億元。環泊酚美國麻醉誘導適應症已經開始3期臨床，預計明年或將能夠向FDA申報上市，根據美國丙泊酚用量估算環泊酚在美國市場空間有10億美元。
　　多個創新藥管綫臨近商業化
　　從2012年開始升級創新藥研發、組建創新藥團隊，經過近8年的調整和沉澱，公司進入臨床階段的有5個1類創新藥，環泊酚多個適應症預計陸續獲批上市；急慢性疼痛藥物HSK21542臨床3期推進順利；長效降糖藥（HSK7653）已進入3期臨床；神經痛藥物HSK16149已進入2/3期臨床；HSK29116進入了臨床1期。
　　盈利預測及投資建議
　　預計公司2021-2023年營業收入分別為27.53/32.50/38.20億元，歸母淨利潤分別為3.65/4.41/6.23億元，EPS分別為0.34/0.41/0.58元，2021年11月8日收盤價20.02元對應PE為59/49/34倍。公司現有創新藥管綫豐富並且商業化前景較好，未來幾年公司創新藥收入高速增長，首次覆蓋給予“買入”投資評級。
　　風險提示
　　環泊酚醫保談判失敗或者降價幅度超預期、創新藥國内外研發或注冊申報進度低於預期。

該股最近90天内共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為21.2；證券之星估值分析工具顯示，海思科（002653）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。