東興證券：給予聚光科技買入評級

2021-11-09東興證券股份有限公司胡博新對聚光科技進行研究並發佈了研究報告《公司深度報告：中國高端科研儀器領軍者，質譜迎來爆發期》，本報告對聚光科技給出買入評級，當前股價為21.1元。

　　聚光科技(300203)
　　國産高端科研儀器龍頭、技術進入收獲期。聚光科技是國内高端分析儀器的領軍企業，專注於高端分析儀器産品技術為核心的研發、生産、銷售，並具備多領域的方案解決能力。公司於2015年將自身質譜業務單獨分拆孵化，成立譜育科技子公司專注質譜研發，進一步加速了重要科研儀器研發與産業化的進程。目前公司在質譜、色譜、光譜、化學、生物及前處理技術等方面開發出70餘項技術平台，從技術儲備期進入收獲期。
　　質譜進口替代空間巨大，國産替代趨勢明確。長期以來，我國質譜儀90%的市場主要被賽默飛等國際行業巨頭佔據，是常年嚴重被卡脖子的領域。中國每年質譜儀需求高達1.4萬台，高端質譜年需求約5000台，且基本都是進口，總體進口金額超過100億元，進口替代空間巨大。此外，我國政府高度重視高端科研儀器自研，已發佈多項重大政策支持，對質譜儀國産採購提出了具體比例要求，國家層面進口替代決心堅定。質譜儀進口替代起步，即將進入爆發期。
　　以質譜為支點，提供科研儀器和耗材解決方案。公司以獨家高端質譜儀供應商角色打開大量客戶市場。以此為基點，開發了全套的科研儀器和耗材解決方案，如色譜、光譜、耗材等，成為一站式科研儀器提供商。公司經過多年研發，産品品類覆蓋市場絕大部分需求，並且已經上市多款高端質譜産品，其中以三重四極桿為代表的多款産品均為國内唯一，産品達到國際同類先進水平。公司掌握核心質譜技術，不斷拓展應用領域，從早期的環保、工業、食品領域，逐步切入臨床、半導體等新應用領域，未來將逐步滲透到更多的應用領域，成長空間廣闊，保守估計“三譜”5年市場空間將超過400億元。此外，公司結合客戶需求提供深度定制化服務，深刻解決客戶需求，與國外企業形成差異化競爭，進一步提升競爭能力。
　　公司盈利預測及投資評級：我們預計公司2021-2023年淨利潤分別為1.01、2.91和4.67億元，對應EPS分別為0.22、0.64和1.03元。當前股價對應2021-2023年PE值分別為93、32和20倍。看好中國高端科研儀器國産化以及公司質譜迎來爆發期，首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。
　　風險提示：産品研發不及預期；臨床、半導體領域滲透不及預期；PPP項目回款不及預期；商譽減值

該股最近90天内共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為31.0；證券之星估值分析工具顯示，聚光科技（300203）好公司評級為2.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為2.5星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。