東方證券：給予廣汽集團買入評級，目標價位24.0元

2021-11-09東方證券股份有限公司姜雪晴對廣汽集團進行研究並發佈了研究報告《自主銷量環比大幅改善，廣豐賽那上市將促進銷量提升》，本報告對廣汽集團給出買入評級，認為其目標價位為24.00元，當前股價為17.86元，預期上漲幅度為34.38%。

　　廣汽集團(601238)
　　預計廣本多款新車上市後有望提升銷量。廣本10月銷量7.54萬輛，同比下滑13.9%，環比增長4.7%。廣本1-10月累計銷量62.42萬輛，同比下降2.2%。據乘聯會，10月狹義乘用車批發銷量同比下滑4.8%，環比增長13.9%，廣本批發銷量增速同環比跑輸行業平均水平，預計主要還是受芯片供給影響。10月廣本缤智2022款先鋒版、皓影銳混動e+、新款雅閣等多款車型上市，廣本INTEGRA也將上市。新款雅閣具備全面年輕化、高品質設計，有望持續拉動銷量，廣本加快智能化、電動化全矩陣車型佈局，預計4季度芯片短缺問題將邊際改善，多款新車上市將提升銷量。
　　廣豐銷量環比大幅改善，重磅車型賽那上市有望促進銷量提升。廣豐10月銷量6.10萬輛，同比下滑15.3%，環比大幅提升26.3%。廣豐1-10月累計銷量64.45萬輛，同比增長4.7%，廣豐10月銷量環比提升幅度超過行業平均水平。廣汽豐田賽那10月底上市，新車基於TNGA架構打造，具備車内大空間、優異油耗表現及較強安全性能，廣州車展還將推出鋒蘭達、威飒等新車型，隨芯片短缺問題逐月緩解，預計賽那等重磅新車上市有望促進廣豐銷量持續環比提升。
　　廣汽自主銷量實現同環比增長，廣汽埃安表現亮眼。廣汽自主10月銷量3.53萬輛，同比增長14.9%，環比增長54.0%，1-10月累計銷售25.65萬輛，同比增長12.0%。10月第二代傳祺GS8下綫，預售訂單破5000輛。新能源車方面，廣汽埃安10月銷售1.21萬輛，同比增長70.7%；1-10月累計銷售9.08萬輛，同比增長98.9%，10月埃安Y月銷破萬輛，埃安家族全係訂單超2.3萬輛，埃安Y2022款已上市，埃安家族多款車型熱銷，新能源車銷量表現值得期待。
　　財務預測與投資建議：預計2021-2023年EPS分別為0.72、1.00、1.15元，芯片影響盈利，按22年PE估值，參考可比公司估值，給予公司2022年24倍PE，目標價24元，維持買入評級。
　　風險提示：廣汽乘用車、廣豐、廣本、廣菲克銷量低於預期風險，乘用車行業需求低於預期風險。

該股最近90天内共有21家機構給出評級，買入評級19家，增持評級2家；過去90天内機構目標均價為23.98；證券之星估值分析工具顯示，廣汽集團（601238）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。