天風證券：給予艾為電子買入評級

2021-11-09天風證券股份有限公司潘暕對艾為電子進行研究並發佈了研究報告《重視研發投入，多産品綫持續推進》，本報告對艾為電子給出買入評級，當前股價為238.18元。

　　艾為電子(688798)
　　事件：公司發佈2021年三季報；2021前三季度實現營業收入16.61億元，同比增長71.36%；實現歸母淨利潤1.96億元，同比增長144.87%；實現扣非淨利潤1.80億元，同比增長142.96%。
　　公司多條産品綫協同發展，産品型號達470餘款，可以應用於以智能手機為代表的新智能硬件領域。並且，公司緊跟核心電子産品的發展趨勢，持續進行産品創新，並在下遊應用市場持續進行拓展。2021年前三季度，受益於客戶需求增長、市場持續拓展以及新産品開拓，公司業務規模大幅增加。
　　重視研發團隊建設，積極投入研發。公司重視研發團隊的建設，2020年，公司技術人員數量快速提升，相比2019年增加了346人。同時，公司重視研發投入，近年來研發費用佔營收比均達到10%以上。2021年前三季度，公司累計研發費用達到2.62億元，已超過公司歷年年度研發費用金額，在整體營收中佔比達到15.77%。
　　積極佈局電源管理市場，持續豐富産品種類。公司為促進電源管理芯片業務成長，積極豐富産品種類，除LED驅動芯片外，公司已陸續推出過壓保護電路、低壓降綫性穩壓器、BOOST芯片、BUCK芯片、快充芯片以及負載開關等産品。憑借長期的技術積累和搞笑的研發能力，公司電源管理芯片應用領域已從智能手機延伸至智能音響、平板、筆記本以及可穿戴設備等領域。未來，隨著公司産品在下遊滲透率的提升，公司電源管理業務有望進一步增長。
　　5G普及促進公司相關射頻前端業務快速成長。5G普及帶動射頻設備需求增長。順行業趨勢，公司重點圍繞5G射頻前端的高頻開關和低噪聲放大器，並逐步拓展全係列5G射頻前端芯片，産品已陸續被手機和可穿戴設備市場和知名客戶驗證使用。未來，隨著公司産品滲透率提升，公司射頻前端芯片出貨量有望進一步增長。
　　投資建議：基於公司持續研發，産品種類持續豐富，我們看好公司客戶需求增長、市場持續拓展以及新産品開拓帶動的長期業務發展，我們預計公司2021-2023年淨利潤預測為2.59/4.73/7.09億元，維持公司“買入”評級。
　　風險提示：下遊應用需求不及預期風險、研發進度不及預期風險、業務規模拓展帶來經營管理風險。

該股最近90天内共有10家機構給出評級，買入評級8家，增持評級2家；過去90天内機構目標均價為301.1；證券之星估值分析工具顯示，艾為電子（688798）好公司評級為4.5星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2.5星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。