【觀察】海運價格創13年新高，飙漲的海運股還能「上車」嗎?

原創

全球集運市場供需失衡格局持續，海運價格再創新高。

9月27日，波羅的海幹散貨運價指數上漲1.57%，報4717點，為2008年9月來新高。

事實上，自今年年初，全球海運價格已節節攀升，數據顯示，波羅的海幹散貨運價指數由年初至今上升超過243%。另一方面，據WTO發佈全球2021年上半年最新貨物貿易晴雨表，集裝箱運輸晴雨指數漲幅居於第二位。

各項數據持續翩翩起舞，反映整個海運行業處於「繁榮」時期，帶動海運企業業績呈現出欣欣向榮的景象。

那麽，是什麽導致海運價格出現高歌猛進的態勢?在此背景下將帶來什麽投資機遇呢?

海運繁榮原因何在？

綜合市場各方觀點，海運價格飙升背後是由海運運力不足、全球集裝箱供應不足所造成。

2020年初，新冠疫情在全球爆發，疫情使海員工作意願大幅下降，海員大幅下滑。據植信投資研究院數據顯示，目前全球海員缺口已超過13.5萬名。

另一方面，海運能力恢復週期較長。資料顯示，新船交付週期一般需要兩年，海員及港口工人的招募和培訓週期至少需要一年，港口停擺後航道疏通和倉儲恢復需要3個月，因此在短時間内恢復供給難度較大。

屋漏偏逢連夜雨，全球海運業「黑天鵝」頻出助推海運價格水漲船高。例如2021年3月23日蘇伊士運河的堵塞等。

那麽，海運供需失衡的局面會持續多長時間？

中信建投認為，由於疫情影響疊加世界各地一係列運營方面的事件所致供需失衡一直在加劇，或將持續至2022年。

植信投資研究院認為，海運行業的復甦成長週期為2-3年。由此可見，未來至少3年内集裝箱、船舶及港口操作能力吃緊，全球海運運力不足將持續存在。

海運價格的飙漲或會擾亂經濟正常運行，但有「有人歡喜有人憂」，在此海運價格趨升、一箱難求的背景下，對海運相關企業將存在機遇。

海運企業業績、股價雙雙飙升？

隨著全球海運價格「高燒不退」，海運企業業績呈現爆發式增長。

中遠海控在2021年上半年取得歷史最佳業績。數據顯示，公司實現營收1,392.64億元人民幣，同比增長88.06%，扣非歸母淨利潤370.20億元人民幣，同比增長4,096.43%。

東方海外國際在2021年上半年也取得歷史最佳業績。數據顯示，公司實現營業收入69.88億美元，同比增長103.7%；淨利潤28.11億美元，同比增長2653.5%

海豐國際業績表現同樣亮眼。數據顯示，公司在2021年上半年公司收入為13.34億美元，同比增長79.59%，淨利潤為4.88億美元，同比增長307.9%。

得益於海運企業業績暴增，公司股價也是一路攀升。

數據顯示，截至9月28日，海運指數為2271.39，由年初至今漲幅超過88.3%。而行業内多只個股漲幅亮眼，中遠海控(A股)、東方海外國際及海豐國際年内漲幅分别為93.67%、338.52%及99.47%。

那麽，暴漲過後的海運企業，還能「上車」嗎?

長江證券認為，從投資角度看，長協運價提升的預期將成為新一輪上漲的主要推動力，長協運價的上漲將顯著提升班輪公司的盈利中樞，建議關注A股僅有的全球型班輪公司。

中信建投認為，從目前市場實際情況看，供需格局沒有得到有效改善，船公司的訂艙仍處於滿載狀態，高位運行的價格將持續到，繼續維持對中遠海控、東方海外國際及海豐國際的「買入」評級。

作者：鷹眼狙擊