地産股春天來了？央行稱維護房地産健康發展 萬科A大漲逾6%

　　9月28日，A股地産板塊強勢回暖，截至發稿時指數大漲1.46%。

　　目前，A股市場昔日的四大地産龍頭股“萬保招金”悉數大漲。萬科A大漲6.21%，報21.04元/股，目前總市值2446億元。

　　消息面上，昨日央媽關於房地産行業的表態或是今日提振地産股的主因。

　　人民銀行貨幣政策委員會近日召開2021年第三季度例會，相較二季度例會，本次例會新增“維護房地産市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益”這一表述。

　　對此，中信建投黃文濤、孫蘇雨的研究觀點認為，房地産事關金融風險和民生問題，貨幣政策將謹防局部熱點事件引發係統性金融風險。此次例會央行新提出“維護房地産市場的健康發展，維護住房消費者的合法權益”，以及“支持銀行補充資本，提高服務實體經濟和防範金融風險的能力”。實際上這兩句話是一個問題的兩個方面，按照最新的統計，個人住房信貸業務佔商業銀行貸款的比重約為19.7%，同時，居民部門的貸款約有75.9%流向房地産市場，顯示銀行、居民、房地産企業在金融風險領域的深度綁定。

　　目前，房住不炒的總基調下，居民端限購、限貸，金融機構端壓降房地産業務比例，企業融資端推出三道紅綫政策都對房地産市場産生了明顯影響。在持續的政策調控下，房地産企業的融資能力明顯收緊，銷售、拿地乃至價格的下行趨勢比較明顯。因此，邊際上微調房地産政策，為錯殺的優質房企提供融資的窗口期、為保交付的項目提供融資支持、為首套房和合理置換的居民購房需求提供融資幫助都值得後續關注。

　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進亦認為， 8月份以來住房按揭貸款資産證券化産品的發行規模明顯增大，客觀上有助於增大商業銀行的房貸額度。類似情況總結看，確實有進一步支持剛需、信貸方面給與保障的信號和導向。據此可以認為，四季度信貸政策寬松的動作會比較多，對於剛需購房者而言有利好，無論是一手房還是二手房。同時其客觀上也促進了房企的去庫存工作，有助於房企四季度營銷工作的改善和現金流的改善，對於防範出現債務危機等也有利好。

　　作為地産龍頭的萬科，盡管半年報淨利潤下滑了11%，但在地産行業整體毛利承壓下，加上部分房企遭遇流動性危機的背景下，“三道紅綫”均處綠檔下的萬科有望行穩致遠。

　　在經歷年内劇烈回調後，萬科A按照目前股價的動態市盈率僅為6.1倍，多家券商近日對其維持“買入”評級。

　　其中，光大證券認為，基本盤穩健及財務審慎紀律為公司主業及多元化拓展打下堅實基礎。上半年房地産開發項目利潤率下滑拖累公司當期盈利，但公司多元化探索已取得一定成就，長期來看利潤增長動力充足。公司陸續通過增資、戰略合作等方式加強物流板塊競爭力，或有進一步謀求萬科物流資本運作的可能性。維持公司2021-2023年預測歸母淨利潤401.03億元、462.77億元、534.75億元；維持“買入”評級。