萬億成交不斷，本輪行情將大超預期？

　　A股三大指數集體走高，滬指逼近年内3731高點，兩市全天成交額近1.5萬億，連續35個交易日突破1萬億。

　　值得注意的是市場交易依舊處於火熱之中，成交已連續35個交易日超萬億元，大有欲改寫2015年牛市高峰期連續43個交易日成交超萬億歷史紀錄的氣勢。

　　個股漲跌來看，呈現普漲格局，上漲家數近3000家，市場賺錢效應回暖，煤炭、化工、鋼鐵等周期板塊持續受資金追捧。

　　北向資金全天淨買入60.69億元，為連續12日淨買入，追平年内最長連續淨買入紀錄。

　　對此，湘財證券分析師認為今日市場表現的很亢奮，滬指繼續大漲逼空，並呈現加速迹象，今天最高3681點已經刷新了5月27日頸綫位3626點，下一個目標即將挑戰今年2月18日的年度高點3731點。熱點也呈現全面開花的狀態，活躍度大幅提高。

　　此外，注冊制讓中國資本市場進入了高速發展期，北交所成立更是重大改革，未來結構性行情必將成為A股主基調，機會也將明顯增多。

　　易會滿提出四大問題

　　9月6日，易會滿在第60屆世界交易所聯合會(WFE)年會開幕式上致辭時表示，面對疫情沖擊和影響，中國資本市場改革開放步伐進一步加快，將研究推出進一步擴大開放的相關舉措。同時，他還談及了四大問題。

　　這四大問題一是一綫監管的數字化智能化問題。

　　技術進步在提高金融服務效率、便利投資者參與的同時，也增加了一些跨境跨市場跨産品的風險隱患，違法違規行為也呈現更加隱蔽、更加復雜、更加智能化等特徵。

　　二是社交平台發展帶來的投資者行為變化問題。

　　前段時間，“散戶運動”引發了全球金融市場的廣泛關注和討論，在互聯網技術創新、自媒體傳播、做空機制缺陷等多種因素共同作用下，投資者的行為模式和市場影響跟過去已經大不相同。

　　三是發行上市模式創新的問題。

　　近兩年，部分境外市場通過SPAC模式的上市融資活動大幅增加，還出現了直接上市等新型上市方式，這對傳統的IPO模式形成了顛覆性挑戰。有觀點認為，這本質上是一種IPO虛擬化和“脫媒”的現象，在公司治理、信息披露、投資者保護等方面都引發了不少新問題。

　　四是新型交易方式的監管問題。

　　在成熟市場，量化交易、高頻交易比較普遍，在增強市場流動性、提升定價效率的同時，也容易引發交易趨同、波動加劇、有違市場公平等問題。

　　此外，易會滿還提到了要警惕資金空轉泡沫化 防止脫實向虛風險累積。

　　資源周期股們掀漲停潮

　　今天盤面上最強勢的不是新能源，也不是老白馬，而是一眾資源周期股們。煤炭、化工、鋼鐵、有色、天然氣等資源周期股漲幅居前。

　　煤炭股中雲煤能源、山西焦化、晉控煤業等漲停；化工股中氯堿化工、川發龍蟒、中鹽化工、雲天化等漲停。

　　消息面上，國内固體燒堿市場價格上漲200元-500元/噸，報價2542元-3500元/噸，最高漲幅超10%。

　　而煤炭股本輪上漲最大的邏輯還是供需階段性失衡導致的價格快速上漲。

　　8月以來，焦煤現貨價格持續上升，優質主焦煤每噸累計上漲近千元。此外，整個2021年上半年，煤炭價格也都在高位運行。

　　據中國煤炭工業協會近日發佈的《2021年上半年煤炭經濟運行情況通報》顯示，上半年煤炭價格高位運行。1月到7月，中長期合同價格均值為601元/噸，同比上漲62元/噸。

　　而在這個背景下，多家煤企上半年淨利潤增幅表現亮眼。根據國家統計局數據顯示，2021年上半年規模以上煤炭企業利潤總額2068.8億元，同比增長113.8%。

　　具體到公司而言，陝西煤業半年報顯示，上半年公司實現營業收入726.69億元，同比增長87.24%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤82.86億元，同比增長66.09%。

　　兗州煤業半年報顯示其2021年上半年歸母淨利潤為60.42億元，同比增13.75%；扣非後歸母淨利潤為60.71億元，同比增168.43%。

　　晉控煤業半年報顯示，報告期内，公司實現營收71.46億元，同比增長38.32%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤13.62億元，同比增長209.27%

　　而從中長期看，在“碳中和”背景下，煤炭企業資本開支意願降低，供應或將進一步減少，這將推動煤價維持高位。

　　A股後市展望

　　進入九月，大家應該也感覺到了市場輪動還是比較快的，前幾天還是在新能源和老白馬間來回切換，今天又帶上了資源周期股們。

　　展望A股未來，當前市場流動性較為寬裕，結構性的板塊行情仍可維持，中報披露結束後，接下來一段時間可以降低業績因子，重點關注政策導向與機構調研的方向，穩健類投資者可以繼續留意白馬藍籌的修復性行情，而激進型投資者則應重點挖掘專精特新等成長方向。