优刻得：中信建投证券、财通证券自营等22家机构于8月1日调研我司

2021-09-01日优刻得（688158）发布公告称：中信建投证券阎贵成,刘永旭,曹添雨,曹磊、财通证券自营蒋婷婷、盘京投资王震、金鹰基金高洋、兴业理财郝彪、平安基金李辻、阳光天泓基金刘汉云、新同方投资杨涛、民生银行资管杨琳、同犇投资李明、青骊投资苏雪晶、聆泽投资翟云龙、申万宏源证券邓拥军、新华养老袁海宇、和谐汇一资管凌晨、光大保德信基金林晓枫、华银精治资管叶开斐、嘉实基金谢泽林、民生加银基金尹涛、万家基金黄兴亮、融信盈通资管陈霖、国华人寿安子超于2020-08-01日调研我司，本次调研由优刻得创始人、董事长兼CEO 季昕华,优刻得创始人、COO 华琨,优刻得CFO兼董秘 桂水发负责接待。

本次调研主要内容：
公立教育领域,国家对于民办教育的限制反过来会大量投资公共教育。二是进行产品驱动,行业中仅仅有云是不够的,他们还需要基于云的PaaS,例如汽车领域,他们需要自动泊车技术,需要大量通信和视频技术,我们其实也有一定的积累和标杆案例。我们未来会进一步加大在传统领域下的产品驱动,特别是在汽车、医疗以及工业制造领域。三是组织的提升,传统领域和互联网领域差别在于,传统领域对于产品的完整性和规范性要求较高,对于销售能力和渠道建设能力要求较高。未来公司将会从互联网模式向科技公司转型,通过在全国设立新公司、部署新渠道驱动转型。公司希望通过以上三个方面的工作,在保证消费互联网增长的同时能够扩展传统领域特别是工业互联网以及政府领域的机会。在政府领域,公司有一个典型的案例,上海市政务云第三方监管服务。由于优刻得的中立性,上海市政府希望我们以服务运营系统为抓手,协助政府对云服务厂商云服务过程和云服务产出进行统一监督和管理,这是我们比较有优势的项目。同时公司在一网统管、智慧城市的方面做了大量工作。因此,从消费互联网转向产业互联网加政府的方向是公司的一个新的机会点。
二、作为一家以传统公有云为主的公司,在十四五周期,优刻得在混合云方面的布局如何以及会有多大的机会?答:传统企业首先是需要一个私有云环境的,这是因为他们对于资产私有化要求,数据安全要求比较高。我们在两年前,推出了优钛,它实际上是基于公有云架构,私有云+公有云的同构混合云产品。优钛在几个重点行业,例如政府、运营商、教育、医疗、金融、工业互联网都得到了应用和部署。混合云的需求实际上会非常大。混合云还会包括各种细分,比如金融领域还需要容器产品,医疗领域的对象存储产品等。此外还设计计算存储和网络。网络这一块优刻得通过软件定义网络,推出了混合云的UXZONE产品,帮助客户将物理化部分和虚拟化部分打通并进行统一管理。另外,公司上市之后,自建了数据中心,在上海青浦和内蒙古乌兰察布数据中心都构建了混合云的架构,可以帮助客户连接他们自己的数据中心和公司的数据中心。我们认为混合云是进入传统企业比较好的机会点,优刻得在其中比较大的优势在于我们2014年就推出了混合云业务,服务电商、金融等客户,这个产业的架构以及案例是非常的成熟,是一个完全同构的混合云的架构,从计算、网络到存储都是完全自主可控的。
三、公司亏损什么时候会有所收窄,从战略层面上,短期是否更在意规模而对利润没有太多考核,或是可以很快看到利润拐点?答:该问题在公司定向增发的问询回复中已有说明。随着公司上市,乌兰察布和青浦的数据中心落地,我们保守估计拐点会出现在2023年到2024年,在目前经营情况不改变的情况下,我们估计2023年底到2024年初情况会彻底改善。如果经营策略发生改变,这个拐点可能会进一步提前,因为目前公司坚持的经营战略是保持一定的毛利的情况下推动收入增长。
四、公司毛利率下降是否跟原材料上涨和业务扩展有关?答:有三个原因,一个是CDN产品营收占比的增加,这个产品的毛利非常低,接近于0毛利,去年同期占比有23.95%,今年占比达到了44%。此外宽带的费用没有松动,反而有所提升,给公司带来了很大的成本压力。二是公司对于设备的更新换代,上半年就基本完成了大面积设备更新。三是更为关键的人员激励、未来技术研发方面,相比于去年同期增长不少,今年仅仅股权激励,使成本增加了几千万。
五、抛开去年的CDN业务,最近三个季度除了公司以外,其他云厂商的环比增速都不是那么快。那么是否整个IaaS到了增长的饱和期?答:从云计算发展趋势来看,第一个特点是消费互联网的云化效果是比较明显的;第二个特点是传统企业使用公有云的比例还逐步增加;第三个特点是大型企业短期内还是倾向私有云。从整体来看,IaaS发展还是有所放缓。一方面是消费互联网行业发展有所放缓,因此对于云端需求有所放缓。第二方面是传统企业使用公有云还处于初级阶段,这一块增长规模目前尚小。第三方面是很多企业还是在使用私有云。所以短期内看,公有云IaaS部分增长确实会存在一些压力,但是短期内传统企业私有云市场在快速增长,未来私有云、公有云打通会进一步推动公有云业务发展。在传统领域公有云需求方面,有三个比较好的机会点。一是传统领域的互联网化,比如零售、新消费等模式,他们的客户是广大群众,需要公有云进行支撑,比如说公司的客户麦当劳、达美乐、星巴克等。二是全国连锁化趋势,类似于酒店的连锁化也需要公有云的支撑。三是汽车领域,自动驾驶等需要将数据收集汇总进行分析。因此未来有会有一些非常好的机会点。
六、公有云领域存在价格战,包括CDN、存储之类的价格下降趋势,包括价格带来的格局变化是如何的?是否存在价格下降周期?此外,云计算厂商的主要盈利模式未来是依靠上游的数据库服务还是下游的计算存储等通用产品?国内私有云、公有云和混合云终局占比如何,私有云形态如何?私有云的毛利率是否比公有云高?答:早期竞争中的价格战比较激烈,但是到目前的存量博弈过程中,除非是在抢客户,否则大规模的公开降价现象是很少发生了。如果又有新玩家的进入,可能会出现阶段性的降价。趋势性下降主要是摩尔定律以及国内宽带的政策,但是目前来看,芯片荒导致芯片价格出现了上升,而宽带成本今年也没有下降反而出现了上升,这样导致上游厂商没有太大的下降空间,从而也让云计算厂商没有太多的下降空间,特别是上半年很多厂商不仅没有下降,反而出现了一些上涨现象,今年上半年价格相对比较稳固一些。在盈利模式上,主要是在学习美国企业的盈利模式,美国企业盈利主要体现在三个方向上,一是规模,大规模必然带来成本优势。二是PaaS,它的毛利率会比底层的算力和资源更高一些。三是生态和行业的应用,像微软通过SaaS盈利,亚马逊通过整个生态平台盈利。这三个方面的盈利都是比较可期的,并且在美国已经走出了一条成功的道路。终局有两种模式,三年和十年维度。三年来看,私有云市场增长是比较快的,国内很多企业是通过OpenStack自己进行私有云搭建,但是逐步发现不太好用,逐渐开始淘汰,所以目前购买成熟的私有云平台是大势所趋。至少在未来三年内,私有云还是会蓬勃发展的。从十年时间来看,企业购买私有云还需要自己部署、维护,会遇到更大的挑战,这部分客户又会转向混合云和公有云。敏感部门未来会从私有云转向专有云。公司私有云的形态有两种,一种是通过一体机,在标准的硬件上使用软件操作,能够快速部署,快速实施,比较适合中小型企业。第二种是比较大的专有云模式,客户在购买设备的基础上,部署我们的云平台,像政府、大型的金融机构和央企比较多。私有云的毛利率高,但是私有云销售完之后只能做维护,私有云和公有云的商业模式还不一样。
七、公司的隐私计算和数据沙箱产品,和一些其他安全公司的相关产品对比来看,有何区别?客户在选择公司私有云服务时,在安全方面会选择第三方厂商还是会继续选择公司安全产品?答:隐私计算的出发点是数据作为生产要素,如何对数据生产要素进行安全有效的使用。这个技术和安全公司的传统安全产品是不一样的。公司在2016年就开始研发相关产品,最初还没有隐私计算的技术,最初的安全屋是基于数据沙箱和区块链来做的,比较好的满足了政府数据开放的需求。我们把数据流通分为三种模式,一是政府数据先汇总再对外开放,由政府的数据中心对数据进行分类,对公开数据和有条件数据通过安全屋模式对外开放,我们称为三限定,即限定数据开放类型,限定开放主体以及限定开放模式,实现数据安全可靠。第二种是像医院这种不同单位之间的数据共享,这就需要联邦计算和隐私计算,即数据不出院,算法往里走。第三种是产业链中两个公司的数据分析,是目前公司正在开展的云际隐私计算,把产业链上下游数据打通。行业目前有几类玩家,一是云公司,像优刻得、阿里、腾讯;二是安全厂商,业内有几家厂商也在做这种模式。两者都是新玩家,在隐私计算方面都没有什么积累。主要看谁的速度快,谁的时间早。从目前来看,优刻得2016年开始做,已经有了很多经典成熟的案例,但是依然面临着数据融合所有权和所有权定价问题。
八、作为中型的云服务商是否会受制于规模效应导致盈利困难,从云计算服务领域,如何做自己的定位?答:与大型云计算服务商相比,我们缺少了自身的用户体量,这是我们的不足,但是我们依然有以下优点,一是我们是唯一一家中立的公有云公司,所以我们是很多大企业的第二或者第三供应商。即使按照大客户供应商占比20%,整个市场的量也是非常的大,这一块规模我们是可以做起来的,我们要确保一定毛利下的规模扩大。二是我们要做一些更高毛利的产品,除了IaaS之外,我们还做一些安全屋、私有云、行业的PaaS等。三是要服务更多高毛利的客户。
九、公司定向增发情况及进展?3月份证监会已经在没有任何问题的情况下批准了,这段时间正面临减持,所以要做一定时间观察,我们希望第三季度完成定向增发。接待过程及召开业绩说明会过程中,公司与投资人进行了充分的交流与沟通,严格遵守公司《信息披露管理制度》等文件的规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。

优刻得主营业务：从事网络科技、计算机技术领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务,计算机、软件及辅助设备、电子产品的销售,计算机系统集成,电信业务(详见许可证),云平台服务,云软件服务,云基础设施服务,大数据服务,新兴软件及服务,人工智能公共服务平台,人工智能基础资源与技术平台。【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】

优刻得2021中报显示，公司主营收入15.06亿元，同比上升65.2%；归母净利润-31194.44万元，同比下降305.46%；扣非净利润-32362.85万元，同比下降281.17%；负债率36.81%，投资收益23.22万元，财务费用-1212.8万元，毛利率3.75%。