股價創新低！「破發」的立華股份如何走出泥潭？

原創

8月5日，養雞板塊持續低迷，立華股份已經連續兩日大跌，股價一度觸及26.03的歷史最低價。

消息面上，江蘇第一大養雞企業立華股份近期發佈中期業績預告，預計2021年上半年度虧損2.65億元至2.85億元，上年同期為虧損2.78億元。     

回溯公司一季度業績公告，業績扭虧為盈，一季度實現淨利潤2.89億元，同比增長246.37%。如今畫風突變，「中報預虧」的背後究竟發生了什麽？

近4億元存貨減值

公開資料顯示，立華股份號稱"江蘇雞王"，成立於1997年6月，是一家集科研、生產、貿易於一身、以優質草雞養殖為主導產業的一體化農業企業，公司主要業務為黃羽肉雞、商品肉豬及肉鵝的養殖和銷售，其中肉雞是主要收入來源，約佔八成營收。

預告稱，公司中報預虧至少2.65億元，與去年中期虧損金額不相上下。分業務看，公司1-6月份主營黃羽肉雞的銷售規模是增長的。

公告顯示，上半年公司養雞產業繼續保持穩健增長，公司銷售商品肉雞1.74億只，同比增長24.61%，公司商品雞銷售均價同比上升22.89%。

按月份看，公司肉雞銷售均價下滑明顯，銷售收入不穩定。

今年一季度，立華股份商品雞平均銷售價格為14.3元/公斤，同比上升41%。銷售肉雞8112.7萬只，同比增長27.7%；二季度銷量為9330.37萬只，維持穩步增長態勢，但肉雞均價相比一季度略有回落。

此外，公司的生豬銷售價格下降亦造成了一定的業績虧損。報告期末，公司根據市場行情計提存貨跌價準備3.99億元。

對於此次業績預告中大額存貨跌價準備，立華股份在6月商品雞銷售情況簡報中亦進行了提示。根據該公告，2021年6月末公司消耗性生物資產存在減值迹象，公司擬對消耗性生物資產全面測算並充分合理計提減值，存在因此導致公司2021年半年度經營業績虧損的可能。

飼料價格屢屢上漲

受到去年疫情影響，黃羽雞市場景氣度降低，且飼料成本一直上行。立華股份作為養殖專業戶，其飼料成本就佔養殖成本的70%-75%。

成本端，玉米、豆粕、小麥等為公司黃羽雞及生豬飼料的主要原料。

其中，玉米價格近半年漲勢最為兇猛。2021年年初，全國玉米均價達到了每噸2504.4元，相比去年同期增加688元/噸，增加37.8%。2021年4月，全國玉米均價達到了每噸2892元；5月受疫情影響，阻礙玉米運輸，使得東北不少玉米轉運華北深加工，全國玉米均價大範圍下跌；6月玉米價格創新高至2963.4元/噸。

飼料價格屢屢上漲，公司飼養原料承壓。公司公告稱，面對飼料原料上漲壓力，公司在原料替代、配方優化和養殖效率提升等方面全方位加強成本管控。

立華股份在投資者互動平台亦表示，公司使用小麥替代玉米以控制飼料成本。

銷售端，黃羽雞、生豬的供求關係決定著價格的變化，同時其價格的漲跌也同樣影響市場供應量，使得黃羽雞、生豬價格呈現周期性波動。

「雞周期」潮落，虧損還將延續？

今年以來，豬肉價格出現了較大程度的下滑，與此同時，雞肉、鴨肉等禽肉類產品的價格也出現了波動，其中雞肉價格的下行較為明顯。

據了解，2019年四季度以來，受到行情拉動、肉雞產能快速擴張，雞肉市場供過於求的格局明顯，造成了雞肉價格弱勢運行。與之前價格相比，目前雞肉價格普遍下降10%左右。

然而，面對雞肉價格持續下滑,不僅立華股份一家經營陷入虧損，其餘同行業也在‘退步’。

Wind數據顯示，截至2021年8月3日，證監會行業分類畜牧業總計19家公司中，已有14家發佈2021年半年度業績預告。其中，淨利潤同比去年增長的僅有1家，畜牧業普遍的下滑趨勢較為明顯。

黃羽雞養殖的龍頭老大溫氏股份半年度業績首損。公告稱預計虧損淨利潤為25.6億元~22.6億元，同比下降約154.41%～161.64%。

實際上，隨著超級豬周期的來臨，在消費部分替代的情況下，中速雞的價格在約2019年8月初的時刻突破了歷史最高點。而在2019年9月-2020年2月期間以極端下跌的方式又完成了均值回歸，雞周期的回落也正式開啓。

在此輪雞周期潮落中，立華股份股價跌跌不休，已跌破發行價，現報26.11元/股。明顯，公司股價與業績息息相關，那麽立華股份的虧損是否還會延續？且讓我們拭目以待！