请输入关键字:

热门搜寻:

【行业一线】股价暴跌,“双减”政策下教培行业迎至暗时刻?
原創

日期:2021年7月26日 下午9:20作者:遥远 編輯:sukie
【行业一线】股价暴跌,“双减”政策下教培行业迎至暗时刻?

社区团购抢走菜贩的饭碗,校外培训却抢走了孩子的快乐!

迸发式发展的国内互联网行业,或许已被疯狂的资本带偏了路,广大低收入群体离“公平”二字似乎越来越遥远。特别是校外培训领域,去年国内某家知名上市教培企业狂砸近60亿大肆向家长和孩子贩卖焦虑。

教育的正常生态需要强有力的维持,孩子也需要一片蓝天,家长的压力当然不能被资本无限的裹挟。

“双减政策”下,教培行业迎至暗时刻

实际上,国家对教育培训行业的监管从未间断。随着近几年多家教培企业登上资本市场后进行无序扩张,已日趋走向内卷化的教培市场收到更精准的监管成为大趋势。

7月24日,《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(下称“双减”政策)重磅落地。

【行业一线】股价暴跌,“双减”政策下教培行业迎至暗时刻?

除了全面压减作业总量和时长,减轻学生过重作业负担,此次“双减”政策重点对义务教育阶段学科类培训进行了全面规范。其中义务教育阶段学科类培训将从三个维度进行调整:资质层面、资本层面和业务层面,重要的细则包括:不再审批新的学科类教育培训机构;学科类教育机构禁止融资、禁止资本化运作;禁止周六日等法定节假日开展教学;学科类收费纳入政府指导价;全部变为非营利性机构。

“双减”政策一出炉,对教育培训行业来说犹如末日。在资本市场上的教培企业直接“凉凉”,股价惨遭“血洗”。其中最为惨重的是在美股上市的行业几大龙头,美东时间7月23日,好未来(TAL)股价重挫逾70%,超过百亿美元市值一天时间灰飞烟灭;高途(GOTU)、新东方(EDU)、无忧英语(COE)和有道(DAO)也遭遇“崩盘式”暴跌,跌幅均超过40%。

【行业一线】股价暴跌,“双减”政策下教培行业迎至暗时刻?

同时,提前嗅到危机的港A股教培企业亦难逃厄运,7月23日及26日两天,港股的卓越教育(03978.HK)和思考乐教育(01769.HK)两日分别累计暴跌逾50%;A股市场的豆神教育(300010.SZ)和科德教育(300192.SZ)等企业亦有不同程度的跌幅。

当然,未上市的教培巨头也“在劫难逃”,累计融资超过38亿美元的猿辅导和融资35亿美元的作业帮,还未来得及上市被就扼杀在摇篮中,投资方套现无望……

此次“双减”政策的意图很明显,就是要全方位遏制教育培训机构,在资本和教育之间建立一道坚实的隔离墙,为孩子们找回快乐,同时给家长减压。未来,行业将不再有新审批的机构,已注册运营的机构,课时也将会被大幅压降、收费或下调、融资路将被压制。这些限制,对现有的教培机构将是暴击级别的影响,课时压降和收费下调对企业的营收和净利润带来重击;营收下滑的情况下,加上没有资本的注入,企业的规模扩张之争恐成为历史。

“双减”政策是对义务教育生态的一次系统性纠偏,预计将使原本异常火热的教培行业迅速降温,行业或出现大量重组和裁员行为,行业整顿潮恐进一步加速到来。

“双减”政策背后的深层原因

此番教育行业史上最严监管整顿,让行业投资方猝不及防,赛道里流淌的“热钱”被重锤;而对于孩子们和家境条件一般的家长来说,可谓是欢呼雀跃。

很明显,监管大棒的到来,表明监管层对教育行业的重视已上升至与房地产和医疗同一个层次。该监管大棒的背后因素,不仅仅是仅是为孩子减负那样简单,背后有三大因素。

1、促进二胎三胎政策的落实。细心的人会发现,今年5月11日第七次人口普查结果的出炉,成为教培行业监管加码的加速点。下图可以看到,今年5月开始,监管层对教培行业的监管层层加码,对行业进行更为精细化和严厉的措施不断出台。

【行业一线】股价暴跌,“双减”政策下教培行业迎至暗时刻?

之所以在第七次人口普查后监管层将重点放在了教育行业,是因为我国人口结构呈现出的“老龄化加剧”以及“出生率下行”趋势表明,提高生育成为我国未来工作的重点。

而从开放生育限制到政策能得到有效落实,除了降低生育成本,教育成本的下降亦是促进生育率提升的重中之重。当前众多家长为孩子缴纳的课外辅导费用,到了大型教培企业手里却成了它们对全社会进行“狂轰滥炸”式营销、各种贩卖焦虑的资金来源。这个产业已到了畸形的地步,人们生孩意愿受到影响。

【行业一线】股价暴跌,“双减”政策下教培行业迎至暗时刻?

2、资本裹挟行业,“双减”政策是互联网反垄断法的延续。2020年起,互联网反垄断浪潮一浪高过一浪,首先是阿里(09988.HK)在反垄断执法风暴下被罚182亿元巨款,随后腾讯(00700.HK)、美团(03690.HK)和滴滴(DIDI)等多家互联网巨头亦被罚款。

这些互联网企业存在限制和排除竞争,损害消费者利益的垄断行为。资本挟裹产业,大平台的垄断阻碍竞争和形成食利阶层的趋势愈来愈明显,教育行业亦是如此。高途集团(即跟谁学)董事长陈向东曾透露:“2020年全球教育投资大概有80%都流向了中国,这在世界历史上都是难以想象的。”

在大量资本的涌入下,培训行业展开烧钱大战,内卷越来越严重,同时也导致家长、学生被动进行“军备竞赛”。在2020年“宅经济”的利好下,教培企业疯狂砸钱搞营销,其中高途的销售费用高达58亿元,好未来、新东方在线(01797.HK)、有道等知名教培企业2020年的销售费用也大幅攀升,均超过了10亿元级别,让人咋舌。

【行业一线】股价暴跌,“双减”政策下教培行业迎至暗时刻?

同时,教培行业虚假宣传、师资问题和退费难等乱象迭出,这不仅冲击了学校教育秩序,而且扩大了教育不公平问题,严重违背了教育公益性的属性。这是监管层不愿看到的,也不是家长对孩子教育的初衷。如果监管不出手,那逐利的资本不会因此半途而废。

3、减少家庭教育支出,刺激国内消费。投资、出口和消费是我国经济增长的三驾马车,缺一不可。在疫情黑天鹅冲击下,“扩内需、促消费”是我国政策的重点。根据统计局数据,我国今年上半年,内需对经济增长的贡献率达到80.9%,内需对经济增长的支撑作用在逐步增强。

但同时,我国校外培训规模总量庞大,教育成本依然是压制国内消费的一大因素。公办高中一年期的学费也仅有几千元,若普通家庭学生要报培训班,一年的培训费在1万-3万之间很常见。

所以,当国家对多数家庭提供了相对平等的教育竞争环境,那每个家庭一年可减少数万元的教育支出。这些省下的资金对于家庭来说,可以用于家庭旅游、买家具、下馆子、看电影等等,从而刺激国内多个行业的消费,拉动经济增长。

综上可以看到,培训机构的野蛮增长乱象背后,是我国出生率提升难的根本原因之一,教育支出不仅仅是家庭承包,更是社会和国民成本。被资本裹挟的产业只有受到严控,才能回到行业发展的初衷。

教培企业何去何从?

“双减”政策的颁布,必定在中国教育行业历史上打下一块深深的烙印,教培资本时代恐走向终点。

那么,对于在内卷中越来越强大的不少教培机构来说,未来该何去何从?该如何续命?

根据文件,“双减”政策主要集中在K12学科类培训,素质类和成人职业类的培训机构不在监管范围内,向来获得政策支持的高等教育、职业教育更是完美地避开了政策大棒。

根据财华社统计,在A股、港股和美股上市的国内校外培训企业约有30家,这些企业通过线上或线下提供K12课外培训服务,面向的学生群体包括中小学和幼儿园。

减负政策靴子落地,无疑让这些通过教培服务快速成长起来的企业“瑟瑟发抖”。目前,除了高途和卓越教育明确表示会做战略调整外,多家教培企业尚不清晰具体战略调整方案。但多数企业已作出回应,均表示将执行相关规定与要求,坚持合规经营。

【行业一线】股价暴跌,“双减”政策下教培行业迎至暗时刻?

对于这些企业未来的发展,将面临两个不得不做出的抉择:退市,或者剥离学科类业务,转型素质教育和职业教育等领域。

严禁学科类培训机构资本化和严格规范补习时间与收费,对于已颇具规模的上市教培企业来说,未来的路已不足以支持企业继续保持稳定发展,转型其他领域或成为未来的发展方向。

首先,校外培训机构既然作为学校教育的补充,这些机构可转型为学生在某些方面的兴趣特长提供服务,比如体育、音乐、舞蹈、美术等。因为多出来的学生时间和市场资金,总要寻找新的去处,未来这方面或将会催生一个庞大的市场。

其次,职业教育和高等教育作为政策一贯支持的领域,和经济转型大背景下人才需求旺盛的“蓄水池”,在“双减”政策落地后也可成为K12教培企业续命的一个大方向。

此外,教育信息化亦是一个方向。如去年9月上市的东软教育(09616.HK)就布局了教育资源与数字工场业务,为各类高校提供教育资源产品、服务及教育解决方案,取得不错的成绩。

不过,现金流有困难的企业,在业务极速缩减的情况下,恐怕很难扛过此次危机。行业的至暗时刻,参与者的美梦将不再有,未来的前景充满挑战。或者说,就让资本的痛苦来换回孩子的快乐吧!

财华网所刊载内容之知识产权为财华网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

如有意愿转载,请发邮件至content@finet.com.hk,获得书面确认及授权后,方可转载。

更多精彩内容,请登陆
财华香港网(https://www.finet.hk/)
财华智库网(https://www.finet.com.cn)

现代电视(http://www.fintv.hk)

相關文章

7月26日
【热点零距离】扩产电解液!今年以来股价涨幅约7成,天赐材料频获大额订单
7月26日
【市场观潮】宁德时代领头,年内个股普遍上涨,新经济里的投资机会多
7月21日
铁锂回归|磷化工板块为啥成了价值低洼区?
7月19日
【热点零距离】氢能源行业蓄势待发!“国家队”入场布局,相关概念股强势走高!
7月19日
黄金赛道CXO|药明康德:全产业链龙头,上市3年股价已飙涨15倍!
7月14日
【热点零距离】落地倒计时!碳排放权交易市场准备就绪,有何投资机会?
7月14日
【热点速递】磷酸铁锂价格反弹迎风口!哪些磷化工企业将随风舞动?
7月13日
【热点零距离】业绩“爆雷”,欧菲光能否恢复元气?
7月13日
财华聚焦|风口将至之国产疫苗:领跑全球,千亿大蓝海静待爆发
7月12日
【趣点】换电模式迎风口 产业链多家上市公司或受益

视频

即时快讯

17:36
大几千亿量化私募清盘、破产? 多家回应:有赎回压力但并无大规模清盘
17:28
旭辉控股集团(00884.HK)1月合同销售额约37.2亿人民币
17:25
香港适用的逆周期缓冲资本比率维持不变 仍为1%
17:13
吉利汽车(00175.HK)附属逾5亿人民币出售睿蓝汽车45%股权
17:05
中国移动:截至1月份移动业务客户总数9.92亿户
16:50
李家超:香港会展业整体回复、甚至超越疫情前水平
16:46
【盈警】秀商时代控股(01849.HK)料年度盈转亏约20万新加坡元
16:33
力生制药:药品利伐沙班片通过上市许可申请
16:32
新天绿色能源(00956.HK)1月完成发电量同比减少1.39%
16:30
复星医药:控股子公司获氯化钾缓释片药品注册申请受理