交銀國際：海豐(01308.HK)將長期受益亞洲區域貿易前景 目標價升至40港元

交銀國際發佈報告，海豐(01308.HK)發佈盈喜，儘管1)東南亞地區的競爭加劇及2)該地區的生產因疫情反復而受阻，但公司預計2021年上半年利潤達到4.4億-4.8億美元，為去年同期的3.7-4.0倍。該行目前預計2021年盈利將創下8.62億美元的歷史新高，相當於2020年約2.5倍。管理層對亞洲區内的近期前景保持樂觀，船舶租金創新高以及供應鏈瓶頸延長，都可能進一步推高東南亞地區的運費。

克拉克森的數據顯示，與貿易增速相比，區内主要集裝箱船型(<3,000TEU)的運力增長仍然溫和。該行相信，在亞洲區域蓬勃的前景下，海豐將成為長期赢家。其全面的集裝箱運輸和物流服務，加上1)自有船舶比例高，帶來顯著的成本效益，及2)將燃油成本轉嫁客戶的能力較佳，令其毛利率大幅高於同行。該行上調盈利預測，基於21年16倍的預計市盈率，將目標價從37港元上調至40港元。維持買入。