(更正)中泰证券：信义光能(00968.HK)股价上行空间扩大 评级上调至“买入”

中泰证券就信义光能(00968.HK)股价近月下跌發出报告，直指市场过分忧虑，信义光能的行业领导地位不变。

报告指，公司股价近月下跌，主因包括：(一)光伏玻璃均价由第一季的40元人民币/平米水平下跌了40%以上至近期的23元人民币/平米；(二)市场忧虑新进及现有光伏玻璃生产商将会急剧新增产能，大幅降低公司未来销售增长及产品价格。该行却认为市场过分忧虑。

报告指，经过去年第四季开始的急涨，光伏玻璃价格近月下跌仅是合理调整。而且，上半年传统上是行业淡季。近期政策调控价格的可能性也因此较低。今年初当光伏玻璃价格高企时，不少企业宣布进军光伏玻璃行业或扩建计划，该行认为部分企业考虑到目前价格回落的因素后，或将会重新决策部份投产计划。

公司持续扩容，巩固行业领导地位

报告指，信义光能持续扩建生产线以巩固其行业领导地位，合共四条位于安徽芜湖的1,000吨日熔量的超白光伏原片玻璃生产线将在今年内投产，可提升2021年有效年熔化量41.3%。该行相信最少四条位于江苏张家港的1,000吨日熔量的生产线可在2022年投产。纳入恒指可加强市场认知，光伏玻璃价格回升则可成股价上行诱因

信义光能将在6月7日纳入恒生指数成份股。这可加强市场认知。随着传统下半年旺季来临，该行预计光伏玻璃价格可最少回升至28元人民币/平米水平，这或将成为股价上行诱因。

考虑到今年上半年光伏玻璃价格走势后，该行分别下调2021-2022年股东净利润预测14.7%及18.5%至60.8亿及72.4亿港元。前者与市场预测持平，后者则高出12.5%。该行认为市场对公司明年增长不多的看法过于悲观。引入2023年盈利预测后，该行相应将贴现现金流(DCF)分析推算的目标价由19.00港元降低至17.00港元，这对应24.6倍2021年市盈率和20.1%上升空间。基于股价上行空间扩大，中泰证券将信义光能评级由“增持”上调至“买入”。

註：本社于2021年6月2日上午刊登资讯“中泰国际降信义光能(00968.HK)目标价至17港元评级降至买入”，文章的标题与内容因手民之误将公司评级误写为下降至买入，实为由增持上升至买入，特此更正，本社对此错误深表抱歉。