美团(03690.HK)10连跌 券商料股价短线受压

美团(03690.HK)监管忧虑急剧升温，近10个交易日连日下挫，已累跌两成。美团近日监管层面消息不断，券商预期该股股价短线承压，但暂未见大行下调美团目标价。

美团昨收报249元，再跌5.3%，成交达157亿元，该股的最新市值缩至1.5万亿元。

美团主营的餐饮外卖业务利润较薄，市场对美团涉及骑手等的经营成本较为敏感。南京近期出台《关于规范新就业形态下餐饮网约配送员劳动用工的指导意见（试行）》，对“专送骑手”和“众包骑手”进行界定，“专送骑手”（全日制骑手、劳务派遣骑手、非全日制骑手）须订立书面或口头形式的劳动合同，并依法参加社会保险。

骑手分类改革 或增配送成本

目前美团的外卖骑手均为外包员工，与美团并没有直接的雇傭关系。券商瑞信表示，虽然南京出台的《指导意见》具先导计划性质，但其他省份的地方政府亦可能跟随。若计划在全国推广，占总数半数的“专送骑手”将需要参加社保，最坏情况下，美团单位骑手成本将增加约10%。

另外美团近期提出根据距离、时段等收取外卖配送费，瑞信指出，美团向商家收取的傭金包含外卖配送费，若傭金结构更加透明，将有利美团转嫁骑手成本，鼓励商家优化每定单价值，同时减少平台和商家之间的争议。瑞信维持美团410元目标价及“跑贏大市”评级。

除此之外，上海消保委本月10日约谈美团、拼多多（美：PDD）等，指出平台在经营过程中应摒弃“唯流量思维”，真正落实主体责任，不能依仗市场优势地位增加商户和消费者的不合理负担。

花旗称，互联网平台用户增长可能会放缓，导致GMV（交易额）和收入增长放缓，主要因成本上升以及为符合监管要求而作额外的投资。该行预期美团短线股价承压，但长期而言经营环境改善、竞争趋合理以及用户和商家体验提升，均将有利美团。