【行業一線】觸底反彈！個股普漲，影視行業靜待春暖花開！

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2021年農歷春節不尋常。

野村東方國際證券數據顯示，由於政府採取嚴格的防控措施，超過77%的農民工選擇「就地過年」。

張文宏醫生帶著熊貓黑眼圈無不憂慮的表示，就地過年就是做出了犧牲。

對於就地過年各地政府出台五花八門的優惠政策，例如蘇州獎勵積分落戶，杭州獎勵紅包，北京獎勵本地流量……

而隸屬河北廊坊，著名的北京「衛星城」燕郊則推出「就地過年、電影惠民」的政策。

留在燕郊過年的「打工人」，憑單位開具的就地過年證明，可在光耀華納影院、中影國際影城和萬環時代影院，於春節檔期間（2月11日至2月17日）免費觀影一次。

類似燕郊這類「就地過年」政策，讓回不去農村的打工人留在城市，為助推本地消費起到作用。在城里過年的人多了，被疫情耽誤的影視行業這次能起飛嗎？

當「春節檔」遇到「就地過年」

和燕郊一樣，為就地過年人群，提供文化供給的地市不在少數。

就連國家國家廣電總局也表示，將為就地過年群眾限時免費提供一批優秀網絡電影。

2月8日，國家廣播電視總局辦公廳發佈「關於做好廣播電視和網絡視聽文化供給、服務人民群眾就地過年」的通知，其中提到事關電影的兩個重點。

第一，全國各類網絡視聽平台要統一在首頁首屏顯著位置開設「就地過大年、歡樂春節檔」活動專區專欄。

第二，限時免費提供一批優秀網絡電影、網絡劇、網絡綜藝、直播節目的觀看服務，為全國人民就地過年提供文化支撐。

電影行業向就地過年人群發放福利，也有電影愛好者在網上表達心情。有網友提問，如果就地過年或提供免費電影，你想看什麽電影？

此類問題竟然還得到熱心人士的追貼，有人表示想看劉德華的《人潮洶湧》和王寶強的《唐人街探案3》。

那麽我們看看，這個被新冠疫情壓制了一年的春節檔，電影行業都安排了那些影片以飨觀者。

據貓眼專業版APP顯示，由萬達電影、北京文化、華策影視、貓眼娛樂、華誼兄弟等製作、發行的10部影片佔據了2021年春節檔。

其中由萬達影視、北京壹同傳奇影視、淘票票、大地時代等聯合出品的《唐人街探案3》成為想看人數第一。截至2月10日11點左右，其預售票房已經達到5.2億元。

需要重點提出的是，《唐人街探案3》原本是去年春節檔要上映的影片，因為疫情被推遲到今年。隨著該部影片上映，自2020年下半年開始復蘇的電影行業能否借春節檔再次起飛。

「春節檔」票房預售7億，開年回暖預期明顯

首先來普及下什麽是「春節檔」，什麽是「賀歲檔」？

春節檔很簡單，就是春節假期那7天。而賀歲檔呢，一般是指公歷年份的最後一個月，要麽11月底，要麽12月初。

也就說「賀歲檔」比「春節檔」

近年電影行業票房效益式微，賀歲檔劃定和天數也變得不固定，一般是33天，而2017年是17天。據貓眼娛樂數據，賀歲檔的產值一般在40億元上下浮動。

相較於賀歲檔，春節檔7天的票房卻極具爆發力。據Wind數據，2017年春節檔票房收入約為33.69億元，到2018年就飙升至57.23億元，2019年則進一步增長至56.26億元。2020年春節檔票房收入缺失。

聯想到因為疫情居家隔離，2020年春節檔票房可以想象有多麽慘淡。

隨著今冬疫情消散，春節檔也如期來臨。豐富的影片排期，和大力倡導就地過年下的文化供給優惠政策，讓春節檔的票房預售已經提前飄紅。

據貓眼娛樂數據顯示，截至2月9日20時33分，春節檔電影預售總票房已達7億元。今天已經是大年二十九，春節檔票房預售最後一天。相信還將有超1億元票房的漲幅。

相較於往年，2021年春節檔僅7天預售票房就達到7億元，是否預示著電影行業在2020年票房低基數，以及2021年良好開局下重新回歸？

從短期來看，豐富的影片排名將會對院線造成利好。

雖然2021年春節檔電影院上座率依然是75%，但從預售票房看，春節檔預售數據顯示影視行業已經開始迅猛復蘇。

據國元國際證券研報顯示，2021年1月全國電影票房總額約為32.60億元，同比2020年1月的22.42億元增長45.41%，追平2019年1月票房33.79億元。

從進一個月電影院線票房看，萬達院線、大地院線、上海聯和院線分列前三位，不過三者月度票房差距還是較大。

在此利好下，國元國際證券預計2021年全年中國票房將實現超過556億元的票房成績，稍低於2019年全國票房594億元。

未來隨著疫情消散，上座率仍有進一步放松的可能。

春節檔預售7億元、一月33億元的票房不啻於為院線的甘霖雨露。我國影院線銀幕總數躍居世界第一。

據Wind數據顯示，2018年電影院線擁有銀幕60079塊，比2012年增長3.6倍，銀幕總數躍居世界第一。2019年又增長至69787塊。

如果影院不能正常營業，其每年的折舊是一種最大的資源浪費。同時，眾多院線企業也背負著虧損甚至倒閉的壓力和風險。

「萬達電影們」已經率先復蘇

影視傳媒板塊的低迷是從行業龍頭開始。

在剛剛過去的2020年12月，深證100更換9只樣本股，調入卓勝微、金龍魚等股票，調出萬達電影等股票。

被剔除指數的大背景是，萬達電影股價近三年出現大幅下降，從近35元下降到低點的15元。

萬達影視股價大跌既有前兩年的行業負面新聞，也有2020年疫情重創原因。

2020年，萬達電影下屬600餘家國内影院停擺近半年時間，雖然自2020 年7月20日復工以來國内電影市場逐步回暖，但由於部分疫情管控限制、優質影片仍供應不足等原因，電影行業尚未能完全恢復至同期正常水平，同時境外疫情依然嚴重，公司下屬澳洲院線業務亦受到影響。

因此公司2020年整體營業收入較去年同期大幅下滑，而影院折舊、租金、員工薪酬、財務費用等固定成本較高，導致公司2020年歸母淨利潤虧損約在61.5元-69.5億元區間。對比去年同期虧損約47.29億元。

但積極的一面是，萬達電影國内影院於2020年第四季度實現扭虧為盈，且經營利潤同比有所增長。

隨著票房和經營利潤回升，萬達電影股價經歷去年一年橫盤震蕩後已經開始擡頭，自2021年以來已經上漲25%（截至2月10日）。

緊隨萬達電影，有9家影視股迎來上漲。其中*ST當代年初迄今漲了30%，歡瑞世紀漲了21.84%，華策影視漲了13.27%。

龍頭們經受住了暴風雨的洗禮，而更多中小影院則加速出清。中長期，具備優秀製作能力的内容公司和頭部的院線龍頭抗風險能力凸顯，集中度有望進一步提升。

卧榻之側，豈容酣睡

最後，在祝賀電影行業走出泥沼同時，同時也發現行業公司出現一個較大戰略調整。

例如2020 年，萬達電影開啓「線下影院+跨界電商」等多種新合作模式，顯著拉動公司會員增長和市場份額的提升。

這一改變或源於2020年初《囧媽》選擇在抖音首映。互聯網浪潮下，徐峥開的這個口子註定將成為一條河。

「卧榻之側，豈容酣睡」，萬達電影以業内人身份火速進軍線上，在抖音開設電影直播間。在巨頭帶領下，院線電影開始搶佔線上渠道。

由北京樂開花影業出品，唐季禮執導、王寶強領銜主演的《少林寺之得寶傳奇》和宋小寶主演的《發財日記》選擇大年初一網絡上映。

微妙的是，知名大導演唐季禮的影片竟然標註為「網絡電影」。或許線上和院線終究是此消彼長的矛盾體。