财华洞察|在大厂的掌心内，我们还有从容选择的权利吗？

原創

日期：2021年2月8日 下午8:05作者：毛婷 編輯：lala

年关将至，杨先生响应国家号召就地过年，却不忘往家里寄东西，下好了APP去顺丰服务点寄快递，忙碌的工作人员直接递给他小程序的二维码，扫码通过微信即可直接关联，省却了APP需要逐项填写身份认证资料的麻烦。

相信这样的场景也出现在你每天生活的细枝末节，从扫码进站乘地铁，到在驾驶座打开导航；从视频、资讯、购物、音乐各种APP和公众号、朋友圈的娱乐杂烩，到购票、支付水电费、充值、出示健康码；从点外卖，到店里扫码点单；从孩子网课到公司视频会议和打卡……

不论你愿不愿意，你每天的生活已经离不开大科技公司所打造的底层服务生态圈；不论你乐不乐意，你的大部分消费支出都与这些大科技公司有着密切的关联。

它的一条评论可能影响你的消费决定，它的一条推送可能刺激了你的消费需求，它的大数据分析可能增加你的相对成本。

这一最底层的基础架设，已经成了大科技公司一切上层建筑的入口。这艘航母越大，你能发出的声音越弱，你只能身不由己地跟着它走向不知名的远方。

不信？数据说明一切。

科技巨头如何影响我们的生活？

根据国家统计局的数据，2020年我国社会消费品零售总额为39.2万亿元（单位人民币，下同），同比下降3.9%，其中除汽车以外的消费品零售额为35.26万亿元，下降4.1%。

同期，全国网上零售额却同比增长10.9%，至11.76万亿元，其中实物商品网上零售额为9.76万亿元，同比增长14.8%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%，较2019年的20.7%上升了4.2个百分点。

由于上市公司发布经营业绩统计的时间参差，为便于比较，我们使用2019年的数据。

统计局的数据显示，2019年全国网上零售额为10.63万亿元。财华社统计了京东(09618-HK)、天猫、淘宝和拼多多(PDD-US)的2019年总销货值（GMV），见下表，合计为9.94万亿元，相当于全国网上零售额的93.51%。

鉴于这些零售电商平台巨头的江湖地位，在2020年网销数据的逆势上扬中，它们应起到最大的作用。

中国互联网络信息中心（CNNIC）的报告显示，截至2020年12月，我国网民规模为9.89亿，网购用户规模达到7.82亿，占网民整体的79.1%。查阅阿里巴巴的最新一季财报可知，其截至2020年12月末的年活跃消费者数为7.79亿，相当于网购用户规模的99.62%。

同一份报告亦显示，截至2020年12月，我国网络支付用户规模为8.54亿，占网民整体的86.4%。蚂蚁集团的数据显示，截至2020年6月30日止12个月期间，在支付宝平台上使用过至少一种数字金融服务并完成交易的用户数为7.29亿，相当于我国网络支付用户规模的85%以上。

另一方面，工信部数据显示，截至2020年12月末，我国移动电话用户合计15.94亿户，其中移动互联网用户为13.49亿户（手机上网用户数为13.46亿户）。腾讯(00700-HK)截至2020年9月末的微信及WeChat合并月活跃账户数为12.128亿，相当于我国手机上网用户数的90%以上。

CNNIC的数据显示，截至2020年12月，我国网络视频用户规模达9.27亿，占网民整体的93.7%，其中短视频用户规模为8.73亿，占网民整体的88.3%。快手(01024-HK)引用所雇艾瑞咨询的报告数据显示，快手的短视频及直播日均活跃用户数为2.759亿，而业内一家公司E（笔者猜测为抖音）的日活跃用户为4.262亿。

通过这些数据，大家应可对大平台如何影响你我生活有大致的了解。

大科技的独家优势是创新的动力还是阻力？

除了在工作、生活中的层层渗透之外，大平台通过前期累积的流量以及由此带来的巨额经济收益和雄厚的融资能力，包围了新兴项目的萌芽发育和壮大全过程，它们的触角延伸到创新的最深处。

美国FAANG（Facebook、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌）用收购、资本、不公平竞争等手段消弥创新企业的发展火种，同时壮大自己，例如Facebook收购WhatsApp和Instagram。

在我国，大科技公司也拥有绝对的资本实力。

从市值来看，腾讯、阿里巴巴(09988-HK)、美团(03690-HK)稳占香港这一中西大型企业大杂合股票市场的市值前三。下表可见，这三大巨头以及市值分别排名第9和11的快手及京东，总市值规模达到了17万亿港元，相当于港股市场市价总值约51万亿港元的34%。

同样，美股上市的拼多多和百度(BIDU-US)市值规模也不小，其中拼多多已接近美团的市值规模。

此外，从近一年的涨幅可见，这些上市科技巨头在资本市场大受追捧，远远跑赢所在的市场平均水平，同时市销率估值也处于极高水平。

股价的强悍表现，吸引了资本市场的资金流向。资金纷纷追捧大科技企业，因为它们的股价节节攀升，而其他必需的，例如基建三巨头、公用事业、电信企业、大型设备制造等等对全社会意义重大但投资金额甚巨的产业，却无法有效利用资本市场的融资功能获取资金，增加了融资成本和社会成本。

再来看这些大科技企业的财务状况。它们的财务状况十分理想，持有大量的现金、短期投资和长期投资，而附息债务相对较小。

从下表统计可得，在各自细分领域处于龙头位置的六大科技企业，持有总现金5816亿元、短期投资4817亿元、长期投资1.2万亿元，已高于三大电信公司（中移动、中联通香港和中国电信）、三铁A股（中铁、中铁建和中交建）、三大电力公司A股（大唐、华能、华电）以及中国中车(601766-CN)等关键产业龙头的市值总和。

大科技企业聚拢累积了大笔资金，这为它们巩固既有地位提供了弹药。同时，由于它们的资金成本较低，也比其他初创企业享有优势，更能通过收购来壮大自己，消除竞争对手。

你可能要说，大科技公司能够为小创新企业提供资金，实现双赢。诚然，有许多收购后让初创企业发展起来的例子，例如腾讯之于美团。但是小创投项目在大科技公司内部得不到重视而夭折的例子也比比皆是。试问腾讯一年投资的项目那么多，又能出现多少个美团？

更重要的是，大科技能够利用其在用户、流量和完整业务链上的压倒性优势，凌驾在竞争之上。

得数据者得天下。

当这些大科技企业掌握了完整的服务生态数据，而业内又没有其他竞争对手，对于它所订立的游戏规则和定价，你作为消费者又有多少可商议的空间和力量？

所以，平台经济“反垄断”势在必行。

平台经济“反垄断”指南

2021年2月7日，国家反垄断委员会制定发布了关于平台经济领域的反垄断指南，旨在预防和制止平台经济领域垄断行为，促进平台经济规范有序创新健康发展。

其中针对社会反映较多的“二选一”、“大数据杀熟”等问题，作出专门规定，明确了相关行为是否构成垄断行为的判断标准。

对上市大科技企业有何影响？

指南的发布，为行业订立了违规的标准，方便大平台自查和互相监督，也消除了早前笼罩在这些上市企业头上的不确定阴霾。所以在发布指南之后，大型科技企业的股价均有所上涨。

从长远来看，指南对于平台收集和使用数据的规定，有利于维护消费者的利益，激发创新，保护市场公平竞争。换言之，这为新创新企业进入市场提供了公平竞争的环境，也让消费者和用户拥有更大的选择权。