交银国际：康方生物(09926-HK)海外市场商业授权值得期待 目标价升至62.5港元

交银国际发布报告，康方生物(09926-HK)旗下AK104(PD-1/CTLA-4)联合mXELOX化疗在一线胃癌/胃食管癌患者中实现令人鼓舞的客观缓解率(ORR)60.8%(n=51);联合仑伐替尼在一线肝癌患者中实现ORR35%(n=17)。宫颈癌适应症预计今年6月在中国提交新药申请，且今年内完成美国II期注册临床的患者入组。

AK105(PD-1)与安罗替尼联用治疗一线晚期肝癌实现ORR31.0%(n=31)，3级以上副作用率仅16.1%。国内今年中霍奇金淋巴瘤适应症获批预期不变，且将于3-4个月内向美国FDA递交3线鼻咽癌的新药申请。

该行看好公司长期发展：1)双抗的疗效及安全性优势得到验证；2)多个在研产品具有“同类最佳”潜力；3)海外市场商业授权值得期待。将DCF目标价从45.89港元上调至62.50港元，维持买入。