【行業一線】這個冬天不太冷！集裝箱航運亮點頻現

原創

被遺忘已久的集裝箱，又再度牽起全球貿易的神經，因為大佬們都缺箱。

目前的狀況是「得高箱者得天下」，缺箱成了供應鏈中跨不過的坎，我在這頭急著，你在那頭盼著。

上海出口集裝箱運價指數由2020年12月4日的2129.26，漲到12月11日的2311.71，漲幅達到182.45點。

資深業内人士Tracy提到：「缺箱是整個行業的問題，倒不僅限於歐洲航線。船東内部為了搶箱子，航線之間也有競爭。美線因為今年年初價格就漲到很高，船東在分配箱子時，美線會優先。歐洲航線為了獲得更多的箱子，從11月開始拼命補漲。12月中的價格幾乎是11月中價格接近3倍。」

從下圖可見，美西航線運價從夏季已經漲起，原因可能與美國企業補庫存有關，今年年初供應鏈受衝擊導致這些企業庫存枯竭，加上居家令增加消費需求，企業亟需從復工的亞洲工廠為接下來的購物旺季補充耗儘的庫存，並未冬季疫情惡化做準備，這推高了貨物發運到西方海岸的成本。

中國已從疫情恢復過來，復工復產勢頭穩健，而西方國家迎來一波又一波疫情，居家隔離也使得對進口貨物的需求激增。一邊是全世界需求飙升，另一邊卻是貨箱供應短缺，造就了目前部分航線運費破萬美元的境況。

集裝箱都去哪了？

集裝箱的海運運轉流程一般如下：出口企業從貨代處訂艙，然後拖車隊到堆場提櫃裝貨，運送到碼頭出口，班輪將集裝箱再運到目的地港口，當地貨主完成清關、提櫃、卸貨之後，將集裝箱返還給碼頭堆場，待當地出口企業訂艙、提櫃裝貨之後，再由班輪運送回國内。由此可見，任何一個環節出現延誤都會影響整個運轉週期。

對於今年集裝箱需求異常緊張的情況，搜航網CEO鍾哲超認為因素很多，而且錯綜複雜，其中包括以下幾點：

1）中國從疫情中恢復最早，出口暢旺，而整個世界都因為疫情對貨物需求殷切，導致中國出口激增。2020年11月，中國出口商品總值同比大增20.9%。

2）因為疫情，歐美的倉庫、派送、拖車、碼頭長期處於半開工狀態，貨櫃流轉慢，部分地區的空置時間長達數月，港口擁堵、碼頭缺人低效，重櫃堆積如山，空箱甚至不進碼頭，滞留著大量等待靠泊的船舶，倒逼船舶卸重後需馬上離港，出去的櫃回不來，回來的貨櫃進不了港，上不了船，導致缺箱很嚴重。

所以，「空箱滞留在歐美倉庫，堆積在港口碼頭，漂泊在茫茫大海」。

財華社也留意到，2020年11月我國的出口增長異常迅猛。11月份出口商品總值增幅高達20.9%，面向主要貿易夥伴歐盟、美國、東南亞國家聯盟、日本、韓國、拉美和非洲的單月出口總值增幅（美元幣值）分别達到了8.62%、46.09%、8.78%、5.60%、9.52%、29.34%、20.32%。其中面向美國的出口產值增幅顯著。

從人民幣幣值來看，11月份我國出口商品總值同比增長14.78%。這與以上美元計值的增幅有所不同，因為今年以來在美國「以印為主」——印鈔促經濟的推動下，美元幣值下跌，而出口集裝箱運價一般以美元計價，匯率的變動應該也是集裝箱大漲的一個原因。

後市怎麽看？

從下圖可見，今年下半年以來，我國的出口商品總值每月增幅遞增，反映我國經濟恢復良好，出口勢頭強勁。

目前的疫苗供應量仍有限，要實現全民接種應該還有一定的距離，所以除中國以外地區的經濟復甦情況應該並不樂觀，因此對於進口貨物的需求應仍殷切。

另一方面，12月3日，商務部新聞發言人在新聞發佈會上表示，將聯同有關部門，推動加大運力投放，支持加快集裝箱回運，提高運轉效率，支持集裝箱製造企業擴大產能。

但即便現在開始大力生產集裝箱，恐怕亦遠水救不了近火。這意味著起碼在下半年及明年上半年，集裝箱的運價很有可能仍得到支持。鍾哲超亦表示：「當前情況很嚴峻，未來半年甚至一年不會有很大的改善。」

那麽，有哪些股份將受惠於此趨勢？

逐利資本已提前入局

11月集裝箱運價陡然上漲引起市場關注之時，相關股份已經漲了一波。

其中不愁缺箱的行業龍頭中遠海控(01919-HK, 601919-CN)年初至今股價已累計上漲接近一倍，私有化不果的東方海外國際(00316-HK)也累計上漲六成以上。而集中箱製造商中集集團(02039-HK, 000039-CN)累計上漲約一半。漲幅超越今年出儘風頭的科技巨頭騰訊(00700-HK)和阿里巴巴(09988-HK)。

中遠海控第三季業績增速明顯加快。季度貨運量同比增長6.6%，相較上半年同比下降4.93%；第三季集裝箱航運業務收入同比增長11.33%，至715.88億元人民幣，相較上半年僅按年增長3.89%；第三季淨利潤同比大增3.12倍，達到13.33億元人民幣，相較上半年按年倒退4.57%。

東方海外的情況也相似，第三季貨運量同比增長9.5%，相較上半年同比下降2.6%。第三季總收益同比增長16.3%，達到19.14億美元，而上半年的增幅只有3.94%。

中集集團在深交所互動易回答投資者提問時提到，航運復甦、集裝箱需求復甦對其經營有正面影響，今年下半年尤其第四季集裝箱市場量價均有明顯提升，目前其集裝箱訂單已經排到明年一季度。以此來看，其第四季的業績有望實現持續增長。2020年第3季，中集收入同比增長27.54%，至241.6億元人民幣，扣非歸母淨利潤同比大增9.49倍，至4.32億元人民幣。

第四季及明年上半年，這些航運股和集裝箱製造商或有望迎來業績噴發，對其股價的後續走勢能否有幫助？拭目以待。