利好刺激全球市場週期類價格再度發力 有色金屬板塊持續大漲

日期:2020年11月18日 下午1:32作者:毛莉 編輯:彭尚京
利好刺激全球市場週期類價格再度發力 有色金屬板塊持續大漲

全球流動性以及經濟變化是貫穿有色板塊的行情的最核心的變量。經濟從衰退——蕭條——復甦——繁榮——衰退……變化,有色金屬是最敏感的指標。

上週末,一則重磅消息來襲,東盟十國以及中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭15個國家正式簽署了RCEP,對於中國的意義不言而喻。另外,繼輝瑞和俄羅斯疫苗之後,此前一度較為高調的Moderna(莫德納)本週一晚也宣佈了疫苗臨床數據,稱其疫苗在預防Covid-19方面的有效性超過94%,這一數據超過輝瑞公司此前宣佈的90%有效性,亦超過俄羅斯疫苗宣稱的92%有效率。Moderna還表示,疫苗在冰箱溫度下可穩定保存30天。受消息影響,本週全球市場週期類品種再度發力,國際油價飙升,有色金屬銅、鉑等漲幅明顯,歐股全線上漲,道指期貨大漲,股指顯然也在反應週期股造好。

經濟重新開始擴張 需求端恢復明顯

本週一(11月16日),國家統計局發佈了10月份的各項經濟指數顯示,10月份,全國規模以上工業增加值同比增長6.9%,增速與9月份持平;環比增長0.78%。報告指出,總的來看,10月份國民經濟持續恢復增長。市場人士認為,受益於整個經濟重新開始擴張,海外需求的回升和消費屬性,明年部分有色(銅、鋁等)的表現將會比黑色金屬(鋼、鐵)表現更好。

另一方面,地產、汽車等需求端恢復明顯。此前,國務院發佈《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》,為新能源汽車產業發展注入強心劑。有色金屬表現強勢一方面受益於新能源汽車行業整體的火爆態勢和新能源車產業景氣度的持續提升。中汽協數據顯示,10月汽車銷量完成257.3萬輛,同比增長12.5%。截至10月,汽車產銷連續7個月呈現增長。其中,銷量連續六個月增速保持在10%以上。國家統計局數據顯示,1月-9月,全國房地產開發投資同比增長5.6%,增速比前8個月提高1個百分點,房地產景氣度已多月回升。此外,電纜、交通、電子端需求同樣恢復明顯。

目前,短期A股市場核心題材還是汽車產業鏈,目前重心向上遊漲價原料轉移,汽車這個超級主線的走強在三個月内已經擴散到整個產業鏈,前期是整車、零配件、鋰電池、充電樁,現在傳導到了上遊,覆蓋了有色銅、鋁、钴金屬,塗料產業,黑色系(焦炭-螺紋鋼等)。業内人士稱,三季度以來鋰钴價格改善明顯,但仍處於成本線附近。低價格疊加政策、需求端利好是近期產品價格及板塊上漲的重要原因。而下遊汽車的持續放量,帶來了上遊原材料的持續漲價需求,故市場正在沿著產業鏈進行挖掘,可多關注钴/鋰金屬、有機矽和鈦白粉等行業板塊。

全球基本金屬價格全部上漲

事實上,上週倫敦金屬交易所基本金屬價格已全部上漲,鉛上漲4.12%,鎳上漲3.91%,鋁上漲1.76%,銅上漲0.76%,錫上漲0.22%,鋅上漲0.11%。銅價創下2018年6月以來的新高。毋庸置疑,有色金屬板塊具有較強的週期屬性,11月以來有色金屬板塊估值持續修復,距離十月底的低點,目前有色板塊已向上修復超15%。

據中國有色金屬工業協會最新數據,7月以來,銅、鋁、鉛、鋅基本金屬價格保持高位運行,超過疫情前水平。三季度有色企業信心指數為50.1,較二季度回升1個百分點。且產品售價、企業盈利水平、企業經營環境等分項指數較二季度有較大提升。上海有色網數據顯示,11月13日,電解銅均價報52020元/噸,較今年以來36640元/噸的最低價上漲15380元/噸;電解鋁15630元/噸,較11220元/噸的最低價上漲4410元/噸;鉛錠14675元/噸,較13375元/噸的最低價上漲1300元/噸;鋅錠20070元/噸,較14320元/噸的最低價上漲5750元/噸。

近期有色金屬價格的上漲有望擡高企業的盈利,從而使得有色金屬板塊持續走強,行情持續的可能性也較大。貴金屬方面,近月美聯儲依靠購買國債與抵押支持證券保持資產負債表擴張,後期可能增加資產購買規模,且貨幣市場預期保持寬松,利率下行有望推動金價上漲。基本金屬方面,銅目前供需維持平穩,拜登的經濟刺激主張較大,傾向於新能源。但南美銅礦供給端處於修復過程,市場預期廢銅供應量將增加,預期銅價將維持高位震蕩。

另外,近期電解鋁處於去庫存過程中,下遊需求較旺盛,光伏、包裝消費、汽車、光伏等板塊鋁箔訂單充足,建材、線纜需求較差,預期短期鋁價繼續走強。此外,今年鋅進口況量增加,但國產礦較進口礦成本更低,導致煉廠保持高需求,且當前鋅價高位下,煉廠利潤可觀,四季度為滿足產量目標或衝量生產,預期推動鋅精礦價格走高,小金屬的需求同樣有望被推動,業内人士看好有色金屬走出持續性行情。

有色金屬板塊持續大漲

高盛日前發佈研報稱,大宗商品將在明年迎來新一輪牛市,非能源類商品短期内就會上漲,能源類商品在冬季過後將迎來上漲。中信證券研報也指,2020年全球經濟底部復甦,2021年有望迎來更明顯恢復,建議緊抓明年全球經濟修復背景下的大宗商品價格上漲機會。分板塊看,受益全球經濟回暖,供需格局持續向好的原油、基本金屬及農產品價格有望持續反彈,弱美元+通脹回升預期下的貴金屬板塊預計將再創新高。

中金公司研報也指,在新冠肺炎疫苗落地的背景下,全球經濟將漸進復甦,國内經濟增長保持韌性。一方面,隨著人們經濟活動範圍恢復的深入,消費類需求增速將會持續提升;另一方面,投資需求增速將有所放緩,因而更多受地產投資和基建拉動的大宗商品價格可能有所承壓。此外,從供給端來看,全球疫情的發展情形仍使得部分品種供應獲得風險溢價。對未來3-6個月來看,中金最看好有色金屬,隨後的順序是石油>農產品>黑色金屬>天然氣>煤炭>貴金屬。

市場方面,受益於各種消息利好刺激,本週一有色板塊快速拉升領漲兩市,行情井噴,板塊單日漲幅近5%,怡球資源(601388-CN)、新疆眾和(600888-CN)、神火股份(000933-CN)、雲鋁股份(000807-CN)漲停,華峰鋁業(601702-CN)、江西銅業(600362-CN)等也紛紛大漲。

昨日小幅調整後,11月18日,有色板塊再度拉升漲幅居前,截止今日午間,怡球資源(601388-CN)、鋅業股份(000751-CN)、宏創控股(002379-CN)、怡球資源(601388-CN)、閩發鋁業(002578-CN)等多股強勢漲停,羅平鋅電(002114-CN)、神火股份(000933-CN)漲逾6%,南山鋁業(600219-CN)、中國鋁業(601600-CN)、馳宏鋅諸(600497-CN)、宏達股份(600331-CN)、紫金礦業(601899-CN)、電工合金(300697-CN)等多股集體漲超4%。

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