A股衝高回落滬指跌0.63% 外資大幅淨流出節前避險情緒升溫

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9月21日，滬深三大指數高開後震蕩下行，三大股指集體翻綠，證券板塊高開後持續回落，旅遊、白酒股表現較弱，僅軍工股逆勢強勢上漲，數字貨幣、字節跳動、農業等概念股活躍。臨近上午收盤，兩市指數持續下行，市場整體維持震蕩盤整態勢。午後，三大指數持續走弱，創業板指跌逾1%，證券板塊逆市小幅拉升隨後再度回落，市場資金觀望情緒濃烈，北向資金持續流出，個股跌多漲少，賺錢效應較差。整體而言，滬深三大指數高開後震蕩走低，滬指一路震蕩下行，市場題材炒作熱情較低，資金避險情緒升溫。

截止收盤，滬指跌0.63%報3316.94點，成交額為2876.91億元；深成指跌0.72%報13149.5點，成交額為4673.86億元；創業板指跌1.03%報2569.22點，成交額為2225.58億元。滬深兩市成交逾7500億，北上資金呈持續流出狀態，全天合計淨流出64.96億元，其中滬股通淨流出32.42億元，深股通淨流出32.54億元。

盤面上，軍工股全天強勢，字節跳動、農業種業、數字貨幣、量子通信、稀土題材表現活躍，券商股高開低走，保險、銀行股全線下跌，汽車、白酒、食品飲料等板塊繼續走弱。

軍工股全天強勢大漲 券商板塊高開震蕩回落

軍工板塊全天強勢大漲，新餘國科(300722-CN)、安達維爾(300719-CN)、江龍船艇(300589-CN)漲20%漲停，晨曦航空(300581-CN)漲超15%，天箭科技(002977-CN)、洪都航空(600316-CN)等多股漲10%漲停，通裕重工(300185-CN)、中船應急(300527-CN)等大幅跟漲；隨著週末(601456-CN)籌劃吸收合併國金證券(600109-CN)的消息確定，兩股雙雙停牌，券商股集體高開上漲，但隨後震蕩有所回落，浙商證券(601878-CN-CN)盤中一度觸板，但板塊持續性較差整體回落明顯，浙商證券(601878-CN)回落至漲4.5%，第一創業(002797-CN)、華安證券(600909-CN)等均衝高回落明顯。字節跳動與甲骨文、沃爾瑪對TikTok合作形成原則性共識，今日頭條概念股表現活躍，省廣集團(002400-CN)、紫天科技(300280-CN)、科達股份(600986-CN)漲停，天龍集團(300063-CN)、金科文化(300459-CN)等多股漲逾5%；數字貨幣概念亦有拉升表現，科達股份(600986-CN)漲停，飛天誠信(300386-CN)、高偉達(300465-CN)等一度衝高但隨後回落。

午後，兩市震蕩下行，創業板指跌幅擴大至1%，白酒概念集體走弱，順鑫農業(000860-CN)、口子窖(603589-CN)等跌超3%；景點旅遊、保險、汽車等板塊持續走弱，比亞迪(002594-CN)跌超8%，長城汽車(601633-CN)、中國重汽(000951-CN)跌逾5%，黃山旅遊(600054-CN)、中青旅(600138-CN)、中國中免(601888-CN)、新華保險(601336-CN)等跌超3%；但證券板塊盤中再度拉升，國元證券(000728-CN)一度回封漲停，錦龍股份(000712-CN)漲超6%，國盛金控(002670-CN)等均有跟漲，但隨後板塊再次整體回落明顯。此外，註冊制次新股午後異動，歐陸通(300870-CN)、藍盾光電(300862-CN)、大宏立(300865-CN)等跟漲。前期人氣股卡倍億(300863)快速拉升，一度觸及漲停；值得注意的是，該股在9月11日至9月16日接連斬獲四個漲停板，累計漲幅翻番，17日漲約4.83%，18日小幅回調。

9月LPR報價出爐：1年期LPR為3.85%，前值為3.85%;5年期以上LPR為4.65%，前值為4.65%。

節前會議較多 利好將逐步兌現

消息面上，中國人民銀行主管金融雜志《中國金融》發表文章《中國法定數字貨幣發展新機遇》稱，中國人民銀行2014年就開始了對法定數字貨幣的研究，2017年1月中國人民銀行數字貨幣研究所正式成立，截至2020年4月，已為數字貨幣及其相關内容提交22件、65件、43件專利申請，涵蓋數字貨幣的發行、流通、應用的全流程，形成了完整的產業鏈，已完成技術儲備，具備了落地條件。數字貨幣方向有望受益，相關個股值得重點關注。另外，9月底，會議比較多，利好也基本會在雙節之前落地。

此外，國聯證券、國金證券上週末雙雙發佈公告稱，國金證券控股股東長沙湧金與國聯證券已簽署股份轉讓意向性協議，並且國聯證券將向國金證券全體股東發行A股來換股吸收合併國金證券。這揭開了今年第一例券商合併的序幕。市場分析認為，國聯證券吸收合併國金證券將進一步提升自身的綜合競爭能力及盈利能力，合併順應證券行業打造航母級券商的發展大潮；行業綜合競爭力突出、資本實力強勁的頭部券商仍繼續在各方面領跑行業發展，也將更為受益行業變革。此次券商合併事件有望使得市場再度提升對「航母級」券商的關注度，推動市場情緒，進一步提升大金融方向的熱度。

節前市場或仍將延續震蕩走勢

隔夜外圍方面歐美股市集體調整對今日A股帶來小幅影響，三大股指分時集體跳水。週末消息關注國聯證券和國金證券擬合併的消息，券商股小幅表現，但整體並未產生較大利好影響。今日藍籌股相對弱勢，題材股有所表現，國防軍工、大飛機、科技股領漲，註冊制次新、白酒、旅遊領跌。技術走勢上，上證指數小幅高開後逐步震蕩回落，下方支撐關注60日均線，目前市場成交量能並未明顯放大，從結構走勢上指數存在進一步反彈的動能，短期壓力30日均線未有效突破。目前來看，指數進一步上攻力度不足，預計節前指數短期仍將延續震蕩走勢。

上週A股出現回暖，經濟穩步改善正在繼續，主板、中小板、創業板漲幅相近，前期超跌的科創板漲幅較大。而近期政策並未釋放過緊信號，實際上從近期央行MLF超量續作等操作來看，政策釋放的信號好於市場預期。由於流動性和信用寬松環境不變，優質成長股因短期調倉和博弈產生的估值調整不會持續，存量資金的紊亂行為接近尾聲，因此預計外資回流和科創50ETF發行將催化資金重聚合力，推動9月下旬有望開啓新一輪中期慢漲。不過，市場今日再度走出重大分歧，國慶長假即將來臨，部分投資者擔憂各類不確定性，更傾向於「持幣過節」，特别是隨著海外資金配置A股的規模越來越大，節前減倉避險和節後加倉的特徵更加明顯。展望下半年至明年一季度，順週期的領域業績均在不同程度改善，建議繼續聚焦順週期與高彈性品種，包括受益於弱美元、商品/能源漲價和全球經濟預期修復的週期板塊，受益於經濟復蘇和消費回暖的可選消費品種，以及絕對估值低且已經相對充分消化利空因素的金融板塊，包括保險和銀行。另外，重點關注券商、軍工、蘋果鏈、螞蟻產業鏈、保險、光伏、航空、汽車等行業，開始配置調整已基本到位的科技龍頭。