以養豬與飼料生産為主業的大北農（SZ：002385）要賣嬰幼兒奶粉了。
近日，大北農發布關于收購内蒙古益嬰美乳業有限公司（下稱「益嬰美」）股權及增資擴股暨關聯交易的公告。
公告顯示，大北農擬以自有資金5782萬元收購益嬰美70%的股權，並向標的公司增資5000萬元。股權轉讓及增資完成後，大北農將持有益嬰美80%的股權，聖牧高科持股占比為20%。
據柒財經旗下母嬰e觀察了解，益嬰美為中國聖牧旗下聖牧高科全資附屬公司，主要從事乳制品生産及銷售，包括有機嬰幼兒及其他配方奶粉及奶酪。隨著本次交易完成，益嬰美注冊資本將從1億元增至1.5億元。
根據公告中披露的益嬰美財務數據，益嬰美2018年除稅後虧損654.7萬元；2019年營業收入634.91萬元，淨利潤-638.66萬元；2020年1月-7月，營業收入20.30萬元，淨利潤-117.53萬元。也就是說，近三年來，益嬰美一直處于虧損狀態。
但對于大北農來說，為何要接手虧損的益嬰美呢？
大北農認為，未來國内乳制品市場市場空間依然可期。其援引的包商研究院數據顯示，2018年我國乳制品市場總銷售額超過3500億元，高端有機奶需求在逐步釋放，未來三年將有500億的空間待釋放。
而且大北農表示，由于益嬰美上一年度未實現盈利，疊加國内外因素的影響，此次交易價格雙方都較為滿意。
從産業的角度來看，此次與聖牧高科的結合，有利于發揮大北農在農業科技研發、農業防疫技術方面的優勢，實現養殖産業鏈、種植産業鏈深度融合，乳業産業鏈的有效補充。
對于中國聖牧來說，也可以甩掉益嬰美這塊「燙手山芋」，專注主營業務。
中國聖牧主營業務為奶牛養殖業務，是中國規模最大的有機原奶基地。今年7月28日，蒙牛通過增資成為中國聖牧單一最大股東，為蒙牛提供充足而穩定的奶源必然是首要任務。
中國聖牧轉讓益嬰美的另一個原因是：公司于2015年8月啓動1.2萬噸有機嬰幼兒奶粉生産廠房項目，目前該項目尚未完成。該項目建設生産廠房的預算為2.8億元，而集團已投資1.25億元，尚余1.55億元資金缺口。
此外，鑒于未來建立嬰幼兒奶粉品牌及銷售渠道的成本，中國聖牧認為，在該項目實現商業化運營之前，還需要進一步大量投資。股權轉讓將使集團收回約5780萬元股權投資及目標公司欠付聖牧高科的4600萬元的集團内應收款項。
雖然雙方各取所需一拍即合，但是對以養豬與生産飼料為主業的「門外漢」大北農來說，想要跨界乳業並不輕松。這不僅關乎生産，更涉及到對下遊銷售、渠道等産業鏈的整合。
從市場環境來看，目前嬰幼兒奶粉行業競爭日益白熱化。隨著嬰幼兒出生數量減少的影響，國内奶粉市場消費量呈下跌趨勢，而國内外奶粉品牌林立，存量市場爭奪激烈，大北農想要占據一席之地，還存在不小的挑戰。
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