【大行報告】交銀國際維持麗珠醫藥(01513-HK)買入評級

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【財華社訊】交銀國際研究部發出報告，指麗珠醫藥(01513-HK)2020上半年銷售收入50.95億元(人民幣.下同)，同比增長3.16%，與我們的預期基本一致，歸母凈利潤增長35.97%至10.05億元，主要歸功於：1）重點銷售產品表現良好；2）診斷試劑產品貢獻顯著提升；3）整體毛利率繼續改善。

公司重點產品艾普拉唑系列上半年銷售額同比增長31.81%，主要受益於注射用艾普拉唑鈉2019年底進入醫保後快速放量，銷售同比增長437.85%，我們預計艾普拉唑系列全年增速將維持在50%左右，整個消化道板塊有雙位數增長。

公司診斷試劑及設備板塊上半年銷售收入同比增長143.35%，毛利率提升14.62個百分點至76.48%。隨著毛利率進一步提升，試劑板塊有望進一步貢獻盈利增長。

我們維持2020-22年每股盈利預測及43港元的目標價(基於DCF)，對應2020年市盈率22倍，維持買入。