交銀國際：東陽光藥(01558-HK)核心產品可威銷售存不確定性 目標價降至13港元

交銀國際發佈報告指，受核心產品可威銷售額下降的影響，東陽光藥(01558-HK)上半年實現收入 20.84億元(人民幣，下同)及扣除可轉債調整淨利潤 6.96億元，同比下降32%/37%。

受疫情影響，可威上半年銷售額19.7億元，同比下降33%。管理層表示由於今年疫情持續影響以及渠道内消化庫存，全年可威銷售存在不確定性，該行預計20/21/22年可威銷售額為42.8億/48.3億/55.4億元。

公司仿製藥產品組合中，2020年上半年已獲得3項批件，預計全年可獲得 15個批件，管理層預計到2025年將會有100多個仿製藥產品上市，未來仿製藥業務有望受益於國家帶量採購政策，成為新動力。

該行根據上半年業績微調2020/21/22年盈利預測，考慮到短期内可威銷售受疫情影響存在不確定性，且未來競爭激烈，該行基於DCF，把12個月目標價由14.7港元下調至13.0港元，維持中性評級。