交銀國際：中海物業(02669-HK)上半年業績低於預期及增長可見度不足 目標價8.88港元

交銀國際發佈報告指，中海物業(02669-HK)上半年收入/毛利/淨利潤分别僅同比增長18%/5.5%/12%至28.5億/5.1億/2.8億港元，低於該行預期。上半年毛利率/淨利潤率低於預期，為18%/9.8%，同比下降了2.1百分點/0.6百分點。該行認為，利潤率前景將在很大程度上取決於收併購的整合、新項目和增值服務的利潤率。

該行預計，中海物業在今年對第三方項目和收併購的審慎態度可能會導致未來幾年的盈利增長低於同業。該行維持中性評級，目標價8.88港元不變。