交银国际：海丰国际(01308-HK)下半年前景向好 目标价升至11.12港元

交银国际发布报告指，海丰国际(01308-HK)20年上半年盈利同比增长9.9%至1.2亿美元，超过市场和该行的预期。收入同比微跌0.4%至7.4亿美元，集装箱运输和物流板块的货运量和运费均有所下降。运营成本的下降(上半年同比降3.1%)使毛利率再创新高，达到21.3%。管理层宣布中期股息为0.22港元(0.0284美元)，派息率为63.7%。

鉴于中国从亚洲内部国家的进口需求旺盛，管理层预计20年下半年的货运量将实现两位数增长。管理层表示，鉴于燃油价格较上半年上升，加上传统旺季需求强劲，下半年的平均运费将进一步提高。该行将海丰国际的评级从中性上调至买入，基于运营效率的提升和持续扩张自有船只，该行预计公司将在20年余下时间保持较低的运营成本。

该行略微调低2020年的运费和运营费用预测，以反映上半年的业绩。该行将目标价从8.23港元上调至11.12港元，基于12.2倍2020年预测市盈率。