交銀國際：海豐國際(01308-HK)下半年前景向好 目標價升至11.12港元

交銀國際發佈報告指，海豐國際(01308-HK)20年上半年盈利同比增長9.9%至1.2億美元，超過市場和該行的預期。收入同比微跌0.4%至7.4億美元，集裝箱運輸和物流板塊的貨運量和運費均有所下降。運營成本的下降(上半年同比降3.1%)使毛利率再創新高，達到21.3%。管理層宣佈中期股息為0.22港元(0.0284美元)，派息率為63.7%。

鑒於中國從亞洲内部國家的進口需求旺盛，管理層預計20年下半年的貨運量將實現兩位數增長。管理層表示，鑒於燃油價格較上半年上升，加上傳統旺季需求強勁，下半年的平均運費將進一步提高。該行將海豐國際的評級從中性上調至買入，基於運營效率的提升和持續擴張自有船只，該行預計公司將在20年餘下時間保持較低的運營成本。

該行略微調低2020年的運費和運營費用預測，以反映上半年的業績。該行將目標價從8.23港元上調至11.12港元，基於12.2倍2020年預測市盈率。