交銀國際：恒地(00012-HK)中期業績遜預期及疫情下前景持續黯淡 目標價降至36.41港元

交銀國際發佈報告指，恒基地產(00012-HK)20年上半年基礎盈利為52億港元，同比下降23%。業績低於該行預測16%，主要由於國内房地產銷售、香港租金收入和香港中華煤氣(00003-HK/未評級)的貢獻差於預期。派息持平。

上半年房地產銷售收入同比增長83%，主要原因是19年中期基數較低。儘管公司在下半年有3,800套住宅可供出售，但新冠疫情持續和社交距離措施收緊，可能會導致開發商暫停推出大型項目，併推遲樓盤竣工。

該行預計下半年香港的零售銷售和租賃活動將持續低迷，公司20年全年的香港租金收入將以個位數下降。隨著中國内地零售市場的逐步復蘇，預計20年來自中國内地的租賃收入將以較低的個位數增長。

該行將20年的核心每股盈利預測下調至3.0港元，以反映項目竣工放緩和香港租金收入下滑。該行將目標價從41.73港元下調13%至36.41港元，維持買入。