房地產存量時代下,新勢力港龍中國地產,為何投資者值得關注

日期:2020年7月27日 上午8:59作者:沈大班
房地產存量時代下,新勢力港龍中國地產,為何投資者值得關注

前言:

在「房住不炒」及融資端依舊收緊調控主基調下,長三角地區及粵港澳大灣區房地產行情卻是韌性十足,土地拍賣及投資額依舊火熱,成為各大房企必爭之地。

在此背景下,長三角知名房地產開發商港龍中國地產(06968-HK)有望借助其成功在港交所掛牌上市的資金儲備,豐厚的土儲及策略性開發等優勢,從眾多競爭對手中脫穎而出,成為房地產存量時代最為受歡迎的房企之一。

以長三角為起點,借勢加快全國化佈局

近年來,港龍中國地產作為一家長三角知名地產開發商,各項業績指標呈現穩健且高質量增長勢頭,企業高成長性凸顯。

據招股書顯示,截至2019年12月31日止三個年度,港龍中國地產的營業收入分别約為人民幣4.34億元(單位下同)、16.6億元、19.8億元,復合年增長率高達113.5%;淨利潤分别約為3,280萬元、3.32億元及4.70億元,復合年增長率為278.6%。

盈利能力方面,截至2019年12月31日止兩個年度,港龍中國地產淨利率分别為20.0%及23.8%,高於同期百強企業淨利率均值的11.60% 及11.10%;港龍中國地產的ROE分别為64.90% 及39.90%,同樣高於同期百強企業均值的16.70%及15.90%。

在「房住不炒」的大背景下,經營業績及投資回報率能實現如此高質量增長,反映出港龍中國地產注重高質量發展亦強調經營提速,借勢加快全國化佈局的戰略導向是正確的且可行的。

就經營提速而言,港龍中國地產自成立至今明十分看重經營提速。其深知優化經營是保證財務穩健與管理提速的核心實現路徑,亦是企業高質量增長的基石。

首先,投資方面,港龍中國地產已經有一套完善且高效的指標評價體系,在項目投前、投中和投後及時進行更新關鍵指標。

其次,在房企最為看重的融資方面,港龍中國地產踐行穩健的財務政策,通過豐富的融資渠道滿足資本需求。

最後,運營方面,與其他房企不同,港龍中國地產重視跟蹤項目週期及每個階段主要工作流程,重視時間進度、更嚴控產品質量。

就全國化佈局而言,港龍中國地產除深耕長三角這塊沃土外,還將業務拓展至我國其他發展潛力巨大的城市,以提升自身核心競爭力。

據了解,港龍中國地產,自2010年以來陸續在江蘇省蘇州、南通及鹽城等城市佈局後,公司開始進入高速發展期,佈局擴展至發展潛力巨大的浙江省,綜合實力獲得全面提升。2018年,港龍中國地產在上海、杭州等一線和強二線城市持續發力佈局,加速長三角深耕佈局,同時將業務拓展至華中及西南地區,落子貴州、河南兩省。

根據招股書,港龍中國地產具有多元化的項目組合,截至今年3月底,港龍中國地產於22個城市擁有由附屬公司、合營公司、聯營公司所開發的64個項目。64個項目中除了有2個項目位於盤州和洛陽外,其餘62個項目均位於長三角區域。其中有10個項目位於常州,10個項目位於常熟,6個項目位於南通,江蘇和浙江兩省的土儲佔比高達92.5%,可見港龍中國地產在長三角土儲非常豐富且優質。

除此之外,港龍中國地產前瞻性的洞察力,亦是其從眾多競爭對手中脫穎而出,實現高質量增長的另一大驅動因素。港龍中國地產深知房地產存量時代的到來,產品力競爭日益激烈的背後凸顯,其實是人們對於居住需求的深層次轉變。建基於此,港龍中國地產進行了多元策略性調整,通過匹配不同城市家庭的居住需要,打造尊享、輕奢、宜居三大產品線,貫徹精製主義的理念,從產品設計到施工,從選材到工藝工法,每個環節都注入港龍人對品質的追求,不斷打磨產品與服務。而透過持續深耕的城市戰略、匠心精築的產品理念以及本土化的國際生活實踐,也讓港龍中國地產在眾多城市建立了品牌效應。

據克而瑞數據顯示,港龍中國地產躋身2019全年銷售百強排行第83位。而在2020年5月13日中國指數研究院舉辦的「2020中國房地產上市公司研究成果發佈會暨第十八屆中國房地產投融資大會」上,港龍中國地產又榮獲了「2020值得資本市場關注的房地產公司」稱號。一項項榮譽的背後,反映出市場對「港龍」品牌的高度認可及信賴,更反映出港龍中國地產綜合實力正不斷提升,是值得投資者關注的房地產新勢力。

堅持多元化獲地,策略性合作開發

據招股書顯示,港龍中國地產目前在21個城市的53個開發項目的總土地儲備為544.44萬平方米,包括可銷售及可出租建築面積為26.08萬平方米、總建築面積為475.17萬平方米的開發中物業以及總建築面積為43.19萬平方米的持作未來開發物業。從土儲來看,現階段港龍中國地產豐富的土儲是可以保障公司較長時間内經營業績穩健增長。但是,即便家中糧倉充沛優質,管理層也希望上市後迎來新一輪高質量增長,公司決定繼續實現多元化獲地及策略性開發等模式。

就拿地方面,即便上市後,手頭現金流寬裕,港龍中國地產拿地策略依舊穩紮穩打,堅持多元化獲地,有目的性地拿地。首先,港龍中國地產會通過城市週期精準研判,以降低拿地成本。另外,為了減輕獲取土地帶來的較高現金壓力,港龍中國地產在會通過收購股權方式或與第三方業務夥伴合作來獲取土地使用權。

就項目開發方面,近些年,隨著土地供應不足與開發商購地意願強烈的矛盾之下,合作開發模式逐漸成為趨勢。而港龍中國地產便是該領域的佼佼者。自2015年起,港龍中國連年獲得「守合同、重信用」企業稱號。目前,港龍中國地產在業内因誠信、務實而知名,先後加入新虹橋採購聯盟、在滬閩商地產採購聯盟,與眾多知名品牌簽訂戰略集採協議,持續與融創、中南、弘陽、正榮等知名開發商合作開發樓盤,廣受業内好評。

基於公司具備較高的聲譽,港龍中國地產上市後會持續且加快推行這種獨特的合作開發模式,進一步提升核心競爭力及實現風險分散。

值得注意的是,在港龍中國地產上市不久後,合作開發方面就迎來了突破性進展。近日,港龍中國地產與黑牡丹置業、力高集團雙雙達成戰略合作。其中,黑牡丹置業與港龍中國地產將以此為契機建立長期、全面的戰略合作夥伴關係,共同進行項目投資及金融合作;力高集團與港龍中國地產將以共享「具有核心競爭力資質的資源、業務和團隊」,依託各自在土地開發、產業投資、創新業態主題標桿性項目等豐富的平台資源,建立長期穩定的戰略合作關係。

上市後短時間内就能與兩大實力不俗的地產開發商簽訂長期的戰略合作,足以反映出港龍中國地產在合作開發領域具備較強品牌號召力及公信力。因此,我們有理由相信上市之後,在堅持多元化獲地,策略性合作開發形勢下,港龍中國地產短時間内地產項目將實現倍增,經營業績及現金流亦會保持穩健且高質量的增長。

尾語:

港龍中國地產作為行業的新勢力,讓我們認識到在存量房地產時代下,企業要成功,具備誠信與務實文化,以及前瞻性的戰略眼光並不足以讓其從眾多競爭對手中脫穎。尚需開啓多元合作方式,打造出企業差異化競爭力,才是實現高質量發展的關鍵所在。

展望未來,港龍中國地產只需繼續順應時代前行趨勢,積極探索新時代城市生活美學,與城市共生長,為住戶創造極致空間價值,未來依舊大有可為。屆時,長期堅守港龍中國地產的投資者或股東,勢必可得到豐厚的投資回報。

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