【會議直擊】恒生指數公司推「港版納指」會掀起新一輪科技股熱潮嗎？

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【財華社訊】恒生指數有限公司（「恒生指數公司」）將於2020年7月27日推出恒生科技指數，並參考納斯達克納入一系列新經濟及科技股。市場憧憬指數會成為「港版納指」，或掀起新一輪新經濟及科技股投資熱潮。

新指數將會追蹤經篩選後最大30間於香港上市的科技企業，並將市場大熱的阿里巴巴、騰訊、美團及小米組成「ATMX」納入成分股。此次被納入恒生科技指數的30間公司中，阿里巴巴所佔比重最大為8.53%；騰訊控股以8.52%的比重僅次阿里巴巴；美團點評居第三位佔8.33%；小米集團佔8.11%；舜宇光學科技佔8.02%。成分股行業比重分佈上，資訊科技佔比最大為68.3%。

納入恒生科技指數的企業需要具備哪些條件？黃偉雄稱，新指數的選股範疇為在香港交易所主板上市的大中華公司，選擇的成分股需滿足換手率要求，以體現具備足夠的流動性。在行業方面，選股範圍包含資訊科技、非必需性消費、工業、金融及醫療保健。主題方面，包括雲端、數碼、電子商貿、金融科技、網絡。在創新力方面，主要看公司科技平台營運、研究發展投資、收入增長表現。

他續說，在選出符合資格的公司之後，會按照他們的市值選擇排名前30的公司成為成分股，並在指數權重上採用流通市值加權的方式，將個別成分股的比重上限定為8%。

此外，該指數為大型的IPO設立快速納入機制。黃偉雄稱，加入新股上市當天收市市值在現有指數成分股中排名前10，該新股將被納入指數；成分股加入一般於該新股上市後的第10個交易日收市後實施。

對於外界擔心指數市值過於集中於「ATMX」中的大型科技公司，恆生指數有限公司董事兼研究及分析主管黃偉雄回應，個別成分股的比重上限定為8%相比恆生指數和恆生中國企業指數10%的比重上限略低，是處於考慮指數的可投資性和流通性，將比重上限稍調低。對於新公佈的前5大成分股比重大於8%，他指出，每一季會將指數中成分股的權重重新計算一次，這一比重也會根據成分股的股價而變化，如果股價漲勢較好，則有機會高於8%。

至於新指數有沒有分散投資的作用？黃偉雄說，新指數與恆生指數的相關系數為0.77，與恆生中國企業指數相關系數為0.74。新指數的市值覆蓋率為35%，成交額覆蓋率為36%。「對於投資者來說新指數是多一個選擇，有助於分散風險。」

目前恆生科技指數的市盈率為45倍，而恆生綜合指數為12倍。根據回溯測試計算數據，恒生科技指數於2019年全年及2020年上半年的回報分別高達36.2%及35.3%。黃偉雄表示，整體來看恆生科技指數的表現優於大市。從2015年至2020年7月17日止，恆生科技指數回報率整體升128.66%，而恆生綜合指數整體回報率升14.29%，但是恆生科技指數年度化波幅較大。

科技板塊在香港股票市場增幅非常迅速，香港交易所主板上市的科技公司數目從2017年的137間，增加至2020年6月底的163間。黃偉雄說，設立新指數的目的是反映香港上市的科技或創新領域龍頭公司的表現，並希望能包含回歸香港上市的海外中國企業或計劃來港上市的獨角獸，以及將科技融入業務，並改變日常生活的大中型公司。他亦表示，科技的定義會演變，指數也是一樣，未來指數的數量或會根據市場情況作出調整。

恆生指數有限公司副行政總裁巫婉雯說，隨著越來越多科技和創新企業在香港上市，帶動科技股的交投越來越成熟和活躍。「根據我們的分析研究，現在是一個適當的時間推出恆生科技指數，作為香港創新和科技板塊的領導指標。希望該指數成為繼恆生指數和恆生中國指數之後，恆生指數公司的第三個旗艦指數。」

恆生指數有限公司副行政總裁巫婉雯及董事兼研究及分析主管黃偉雄主持網上發佈會並回答記者問題，部分節錄如下：

Q: 為甚麼選擇在這個時候推出恒新科技指數？

A: 黃偉雄: 推出一條指數要視乎概念或主題是否成熟，亦要看股票市場有沒有足夠公司作挑選，推出後表現是否合乎預期。恒指公司經已研究一段時間，我們有研究不同方法做出來有何不同，目前我們都認為這個方法合適，時間上亦有足夠股票讓我們推出一條有代表性的指數。

Q: 恒生指數今日亦發布了指數通告，為何在這時候會把香港交易所上市規則第18A章「香港生物科技上市公司將被納入恒生綜合指數的選股範疇」?

A: 黃偉雄: 18A所指的生物科技公司約２年前來港交所上市，當時仍屬於新上市工具，數目及成交偏低，對市場來講仍陌生。兩年後，現時透過18A上市的生物科技公司近20間，成交量不錯。

經公司分析過後，18A公司與一般醫藥公司表現及特徵無太大差異，目前這類股份在市場上備受關注，因此我們認為現時可把這類公司放入恒生綜合指數之選股範圍，將與其他成份股一樣，通過流通量測試在可成為綜合成份股， 8月將會檢討看有哪些公司會納入綜合指數的成份股。

Q: 此科技指數是否有規則跟隨，會否與恒指一樣有諮詢委員會?

A: 巫婉雯: 是，此科技指數會跟隨著我們所定立的選股條件就會有結果。

Q: 恒生科技指數與互聯網科技業指數及恆生中國新經濟指數有何分別?

A: 黃偉雄: 互聯網科技業指數以行業選股，集中於IT公司，恒生科技指數選股更闊，精選5個行業再在裡面跟準則挑選科技類企業，這科技指數更全面反映香港科技上市公司的指數。

中國新經濟指數就更闊，所涵蓋的選股範圍用行業揀選，但科技指數除了行業外，還有主題、創新潛力選出來。

Q: 指數推出後產品發展如何?

A: 巫婉雯: 一至兩個星期前開始陸續收到查詢，不少香港或內地的基金公司均對此指數十分有興趣，我們期望在兩地市場都有相關基金產品在市場流通。

黃偉雄: 我們經常成日與港交所交流指數有何潛力發展產品，我們亦有就恒生科技指數與她們溝通，公司會繼續探討產品可以做期貨或其他產品的可能性。

Q: 恒生科技指數市盈率已高達45倍，大幅高於恒生綜合指數的12倍，現推出恒生科技指數會否是過高水平，推出後即見大幅波動，影響市場吸引力？

A: 黃偉雄: 我所指的指數市盈率是它們的現狀，市盈率高低難以定斷，我們只希望它能反映想反映的東西。

Q: 選股準則和主題可以於未來改變？

A: 巫婉雯: 如我們公司現時打算把這條指數成主第3條主打指數時，我們會緊密會監察市場，確保市場指數所選的行業會符合市場及科技發展。

Q: 未來會增加成份股數目？

A: 巫婉雯: 現時30隻是合適數目，未來會留意市場再作更新。

Q: 如市場有新股來港，最快何時可以被納入指數？

A: 黃偉雄: 視乎市值幾大，如市值大到在現時指數內成份股10名以內，最快第10日收市後加入。不然會等待每季檢討，再決定是否符合加入指數要求。

Q: 生物科技股會納入指數當中嗎？

A: 巫婉雯: 其實這科技指數只有合符行業要求的科技股才會被納入，而恒指公司於上年年底另推出左生物科技股指數，基本上兩個指數追蹤不同的市場細分種類。