【會議直擊】匯豐私人銀行預計明年中國經濟或恢復7.5%的增長

日期:2020年6月29日 下午4:40作者:龍曼 編輯:彭尚京
【會議直擊】匯豐私人銀行預計明年中國經濟或恢復7.5%的增長

【財華社訊】經歷2020年上半年出現的市場波動,今年下半年的環球投資市場有哪些新趨勢?經濟重啟的進程如何?匯豐私人銀行發佈2020年下半年投資展望,匯豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范卓雲表示,預期環球經濟將進入分段重啟和U型復甦過程,預計中國經濟將於2021年恢復7.5%的增長。

匯豐私人銀行預測2020年環球經濟將衰退4.8%,明年將回復5.8%增長,預期今年美國國內生產總值縮減7%,中國國內生產總值增長放緩至1.7%,但是兩國經濟分別於2021年恢復6%和7.5%的增長。由於對外貿易、消費和商業活動急跌,預期香港2020年本地生產總值將下降5%,並在2021年回升4.3%。

范卓雲表示,在短期內,環球經濟市場發展受到新冠病毒疫情發展左右,直到2021年底有可能回到2019年底的經濟發展水平。「各國經濟重啟步伐反復而參差,在經濟U型復甦的過程中,股市波動性和回報差異化將持續偏高。該行建議投資者專注多元資產配置,並投資黃金和另類投資以對沖疫情和政治不明朗風險因素。」

她續說,在環球經濟數據見底,加上史無前例的寬鬆政策支持下,今年下半年匯豐私人銀行將調整投資組合,進一步減持現金,將環球股票上調至溫和偏高配置,增持美國和亞洲股票。行業策略也從防守性轉為中性。在亞洲投資組合內,該行偏高配置中國和南韓股票以及中國、美元及本幣企業債券。

中美緊張關係持續,為應對美國規管風險,近期有多隻大型中概股選擇回港作第二上市。對此,范卓雲表示,未來三年,預料11家大型中概股美國預托證券在香港陸續上市後,將會大幅度改變恆生指數的組成,其中非必需消費品板塊佔指數的比重將由6%增至22%,科技板塊將由13%升至21%。該行對香港股票維持中性觀點,預測恆生指數2020年底目標為28080點。

匯豐私人銀行亦看好疫後世界出現的結構性增長主題,包括數碼轉型、醫療創新和5G變革。談及亞洲區內的結構性增長趨勢,匯豐私人銀行北亞首席市場策略師何偉華表示,該行看好遙距辦公、雲端科技、網上學習、電子支付、網上娛樂、無接觸送餐和網上診療等新興趨勢的公司。他認為,數碼消費不是疫情期間的短期趨勢,而將會成為長期趨勢,令消費行為逐漸改變。

范卓雲補充道,受亞洲區內結構增長動力和政策支持,預期亞洲將帶領疫後的環球經濟復甦,預測亞洲(日本除外)將會是今年唯一錄得GDP正增長的地區,預料今年經濟增長0.3%,2021年經濟增長回升至6.9%。

匯豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范卓雲、匯豐私人銀行北亞首席市場策略師何偉華出席記者會並回答問題,部分節錄如下:

Q: 該行預計香港GDP明年將反彈,但是疫情仍然持續,這樣的預期是否過於樂觀?特區政府的政策是否有幫助?

A:范卓雲:香港屬於疫情防控成效相當顯著的經濟體之一,雖然現在處於逐步重啟階段,但是相信今年下半年經濟活動會逐步陸續展開,加上預期各國陸續解除旅行限制,相信會對香港的零售行業有支持作用。政府亦推出歷來最大規模的財稅激勵政策,它的效果會在未來12個月逐步顯現。

Q: 市場擔憂港區《國安法》令資金流走,受香港本地政治不穩的影響,將恆生指數2020年底目標定為28080點,會不會太樂觀?

A: 范卓雲:我們對港股的配置維持中性評級,以亞洲區回報展望來說,我們最看好中資股,今年下半年港股有復甦的空間,現時市賬率低於1倍,港股12個月的預估市盈率低於11倍,港股的估值大幅落後於歐美市場。從估值角度來說,港股大幅下調的空間就已經收窄。

可以理解投資者憂慮市場政治不明朗因素,但是股市主要是看企業的盈利情況,目前恆指55%來自中資企業,加上目前影響盈利表現的因素包括疫情防控和經濟重啟進度,相信港股會受惠於我們預期的經濟復甦趨勢以及結構性增長的板塊。

Q: 未來若爆發第二波疫情,有無可能下調對恆指的預測?

A: 范卓雲: 6月北京有小規模疫情爆發,但是對比其他國家,中國對疫情的防控更加顯著,北京爆發疫情後進行大規模快速測試措施,將防疫做得很到位。所以,我們比較有信心中國經濟重啟步伐相對平穩,目前中國復工復產、消費、服務業的反彈與我們的復甦展望相符。

Q: 美國推出「香港自治法案」,會不會影響外資在香港投資的意欲,會不會增加外資撤走的風險?對港股有無影響?

A: 范卓雲:投資者應該留意中概股加快在香港上市,政治不明朗因素正好推動中概股加快回港上市,為香港股市帶來新的集資和投資機會,反而見到這個新趨勢帶動資金流入港股。在地緣政治不明朗的情況下,預計將來中國新經濟板塊的公司會把香港作為上市的首選地,這對港股是支持因素。

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