交银国际：受疫情反复影响 寿险公司负债端复苏力度仍然较弱

交银国际发布报告，除新华(01336-HK)外，6月保费增速较4、5月放缓，主要因为去年同期基数较高，而今年受到疫情影响。平安单月新单保费降幅较前两月扩大，该行预计后续降幅有望收窄。财险保费延续回升势头。

7月以来，H股保险公司估值显着修复。该行认为受到疫情反复影响，寿险公司负债端复苏力度仍然较弱，但在较为宽松的流动性支持下，资本市场表现较好有望提升资产端收益率，新华(保费增长快)、国寿(02628-HK)(公允值计价资产占比高)有望更为受益。财险公司受到车险综合改革的负面影响，短期估值仍将承压。