交銀國際：受疫情反復影響 壽險公司負債端復蘇力度仍然較弱

交銀國際發佈報告，除新華(01336-HK)外，6月保費增速較4、5月放緩，主要因為去年同期基數較高，而今年受到疫情影響。平安單月新單保費降幅較前兩月擴大，該行預計後續降幅有望收窄。財險保費延續回升勢頭。

7月以來，H股保險公司估值顯著修復。該行認為受到疫情反復影響，壽險公司負債端復蘇力度仍然較弱，但在較為寬松的流動性支持下，資本市場表現較好有望提升資產端收益率，新華(保費增長快)、國壽(02628-HK)(公允值計價資產佔比高)有望更為受益。財險公司受到車險綜合改革的負面影響，短期估值仍將承壓。