工銀國際：市場樂觀情緒還沒有回落的勢頭 人民幣匯率有望保持強勢

工銀國際發佈固定收益報告，市場風險情緒高漲下，美元指數全週走弱近0.6%。在樂觀情緒推動下，人民幣明顯走強，美元兌在岸和離岸人民幣匯率均大幅走弱超過0.8%，收於7.0附近。目前來看，市場樂觀情緒還沒有回落的勢頭，人民幣匯率有望保持較為強勢，不過也需要關注中美博弈超預期等風險。

正如該行上週預期，在市場風險情緒明顯上升帶動下，加上銀行間流動性收緊，國債收益率大幅上行，1年期國債收益率的上行19個基點至2.26%。10年期國債收益率也上行13個基點至3.04%。現時國債收益率已經基本回到疫情前的水準，考慮到疫情後一年期MLF利率已經有30個基點的下調，推動利率中樞下移，以及今年經濟增速將明顯低於以往，加之全球疫情仍未受控，該行認為當前國債在情緒面的驅動下，已經有所超調。

10年期美國國債收益率上週曾跌至11週低點，但於週五有所反彈，全週下行2.5個基點至0.64%。一級市場方面，假期過後，中資美元債新發行大幅回升，上週新發行共19筆，共計72.6億美元。中資美元債二級市場亦表現較好，iBoxx中資投資級美元債指數利差收窄超過7個基點，總回報指數上行0.5%;高收益美元債指數利差收窄近134個基點，總回報指數上行0.4%。