工银国际：市场乐观情绪还没有回落的势头 人民币汇率有望保持强势

工银国际发布固定收益报告，市场风险情绪高涨下，美元指数全周走弱近0.6%。在乐观情绪推动下，人民币明显走强，美元兑在岸和离岸人民币汇率均大幅走弱超过0.8%，收于7.0附近。目前来看，市场乐观情绪还没有回落的势头，人民币汇率有望保持较为强势，不过也需要关注中美博弈超预期等风险。

正如该行上周预期，在市场风险情绪明显上升带动下，加上银行间流动性收紧，国债收益率大幅上行，1年期国债收益率的上行19个基点至2.26%。10年期国债收益率也上行13个基点至3.04%。现时国债收益率已经基本回到疫情前的水準，考虑到疫情后一年期MLF利率已经有30个基点的下调，推动利率中枢下移，以及今年经济增速将明显低于以往，加之全球疫情仍未受控，该行认为当前国债在情绪面的驱动下，已经有所超调。

10年期美国国债收益率上周曾跌至11周低点，但于周五有所反弹，全周下行2.5个基点至0.64%。一级市场方面，假期过后，中资美元债新发行大幅回升，上周新发行共19笔，共计72.6亿美元。中资美元债二级市场亦表现较好，iBoxx中资投资级美元债指数利差收窄超过7个基点，总回报指数上行0.5%;高收益美元债指数利差收窄近134个基点，总回报指数上行0.4%。