國際金價創7年多來收盤新高 A股黃金股再顯普漲之勢

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最近美國失業和零售額的官方統計數字數據顯示，美國零售和就業情況出現好轉，經濟出現復蘇迹象，提振了美股回升。但是，問題在於，實際上疫情尚未結束，很多地方甚至面臨爆發第二波疫情的風險。

根據美國約翰斯·霍普金斯大學數據顯示，截至目前，全球累計確診新冠肺炎病例超917萬例，累計死亡超過47萬例。其中，美國作為全球疫情最嚴重的國家，目前累計確診超過242萬例，累計死亡超過12.3萬例。

顯而易見，儘管疫情一度趨於平穩，但基於新冠疫情的反复性，疫情二次爆發的苗頭開始引爆人們對其的擔憂，畢竟疫情的不確定性或將繼續給予各國經濟發展帶來負面打擊。而隨著新冠疫情削弱經濟前景，各國央行廣泛實施貨幣刺激舉措，導致美元走軟，金價週二(6月23日)飙升至2012年10月以來的最高水平。

截止6月23日當天收盤，COMEX 8月黃金期貨週二漲15.6美元，漲幅為0.9%，報收於每盎司1782美元，創下了七年多以來的最高收盤價。截至黃金期貨市場週二收盤時，美元指數下跌0.4%，對金價形成了支撐。此外，倫敦金現目前已突破1750美元關口，逼近今年5月18日最高價1765.3美元。

IMF新展望將是本週重大風險事件

目前，金價上揚的主要原因還是在於人們避險情緒的再次升高。投資者擔心高風險資產的價格反彈來得太快，將黃金視為對衝股票牛市的工具。在低利率、貨幣超發等利好背景下，黃金多頭已將目標定在2012年的高位1796.08美元，更宏遠的目標將是2011年創下的歷史新高1921.17美元。

跟2008年相比，高盛認為金價目前正處於第二階段，接下來還有很大的上漲空間，故上週高盛將3、6、12個月期金價預期上調至1800、1900、2000美元/盎司。花旗則表示，即便不考慮疫情環境下現實的尾部風險，金價至少可以企穩在1700美元水平，而且有30%的可能性在2020年下半年走高至1800-1900美元區間。

據世貿組織發佈最新貿易預測顯示，第一季度全球商品貿易同比下降3%，預計第二季度將下降約18.5%。世貿組織指，如果接下來每季度貿易增長達到2.5%，可實現全年貿易下降13%。

另外，值得市場關注的是，IMF發佈新展望將是本週的一個重大風險事件，預計IMF將會維持對經濟前景的悲觀預期。有分析指，人們對IMF降低經濟增長預期的預期與經濟合作與發展組織(OECD)的最新預測可能一致，OECD此前預計今年全球經濟將萎縮6%左右。

看好黃金中長期配置價值

上週美國經濟數據環比回升，美聯儲寬松的貨幣政策以及流動性寬裕的背景下，市場信心得到提振，美股展現強勢上漲能力，納斯達克指數再次站上10000點。雖然市場風險偏好上升，但投資者對黃金以及黃金ETF的相關投資意願依舊不減。

受到地緣政治風險爆發等因素影響，6月以來，國際現貨黃金在6月5日探底1670.48美元/盎司之後，開始震蕩回升。截至6月23日，現貨黃金較年初上漲超15%。翻閱歷史數據不難發現，每當黃金價格出現上漲，投資者對黃金ETF的投資需求也會明顯增強，二者呈現正相關關係。

但值得注意的是，現貨黃金自4月22日站上1713.61美元/盎司以來，漲幅較一季度明顯放緩，至今呈現震蕩盤整趨勢。全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust黃金ETF持倉量自4月22日以來呈現平穩上升趨勢，截至6月22日，黃金持倉量為1166噸，較4月22日持倉量增長132.61噸，期間僅有7個交易日出現小幅減倉。SPDR Gold Trust黃金ETF持倉量的持續攀升似乎在向市場反映，無論金價如何震蕩，海内外投資者均對黃金有極強的配置需求。

廣發期貨分析稱，SPDR黃金ETF投資屬於現貨投資，投資者必須先購買相對應的現貨黃金，並以此向SPDR申購ETF份額，SPDR黃金ETF持倉量的上升更多是反映出投資者對於中長期黃金走勢看多的意願。其次，近期歐美等國股市節節上漲，短期内貴金屬價格上行的動力不足，故而黃金價格呈現出寬幅震蕩的格局。不過，即便現貨黃金價格在短期出現寬幅震蕩，依然有眾多業内人士看好黃金的中長期配置價值。

黃金股再顯普漲之勢

受到現貨黃金連續上漲所帶來的利好驅動，6月24日，港A兩市黃金概念股再顯普漲之勢。A股市場中，黃金概念股高開震蕩。截止24日午間收盤，赤峰黃金（-CN）漲7%，ST天業（-CN）漲4.91%漲停，萃華珠寶（002731-CN）、銀泰黃金（000975-CN）、周大生（002867-CN）、紫金礦業（601899-CN）漲逾3%，中金黃金（600489-CN）、山東黃金（600547-CN）等多股跟漲。此外，港股紫金礦業（02889-HK）和招金礦業（01818-HK）盤中亦一度漲超3%，山東黃金（01787-HK）漲近2%。

展望後市，海外疫情反彈風險依然存在，經濟復蘇速度會有所反復。但預計美聯儲貨幣政策仍將長期保持寬松，而全球政治環境或持續緊張，影響黃金的中長期走勢的因素並未改變，建議投資者仍應重視對於黃金的配置。