“牺牲”自己成全他人，先惠自动化的股东不好当

原創

先惠自动化是一家汽车部件智能自动化生产线供应商，在新能源汽车领域，为动力电池模组/电池包（pack）、电动汽车动力总成（eds）、动力电池测试及检测提供自动化生产线；燃油汽车智能化自动化设备领域，研发的智能自动化生产线主要用于客户的中高端变速器、底盘系统的生产。

虽然近几年先惠的营收与净利润均在增长，但可以看出获利非常艰难，这主要是2方面原因所致：

其一，根据汽车行业工业协会数据，2018年汽车年产销量较2017年出现下滑，产量由2901.54万辆下降至2780.92万辆，销量由2887.89万辆下降至2808.06万辆。

其二，先惠在行业中面临着激烈的竞争。

先惠在上汽大众、一汽大众、北京奔驰、斯柯达、华晨宝马等新能源汽车动力电池装配项目，长城汽车、上汽集团华域麦格纳等电动汽车电机、电控系统项目竞标中与蒂森克虏伯存在竞争；在上汽大众、一汽大众、斯柯达、华晨宝马、吉利威睿等新能源汽车动力电池装配线项目与库卡存在竞争；在上汽大众、一汽大众、斯柯达（捷克）、华晨宝马、吉利威睿等新能源汽车动力电池装配线项目竞标中与柯马存在竞争；在华晨宝马、德国大众等新能源汽车动力电池装配线项目中与斯德拉马机械存在竞争；在一汽大众等新能源汽车动力电池装配线项目、上汽集团华域麦格纳等电动汽车电机、电控系统项目、一汽大众发动机改造项目与豪森存在竞争；在大众发动机、沃尔沃发动机项目与上海ABB工程存在竞争；在汇众汽车、天际汽车等底盘系统装配线项目与新松机器人存在竞争。

竞争的本质是行业门槛不够高所致，而这又带来了现金流的问题。报告期内，先惠自动化经营活动现金流净额分别为-1932万元、442万元、-7363万元，先惠给出的解释是这是行业惯例所致，客户主要以签订合同、厂内整线验收、量产验收和质保期结束几个时间节点分期付款，签订合同时支付 30%左右的预付款，厂内整线验收完成支付 30%-50%货款，量产验收完成支付 10%-30%货款，质保期结束再支付 10%左右质保金。而生产物料的投入大部分集中在厂内整线验收完成前，部分标准件供应商与公司大多采用一次性付款方式结算。

用通俗的话来讲，先惠自动化被上下游企业夹在中间，只能“牺牲”自己，成全他人，如果不牺牲自己呢？这不还有别人愿意嘛。

总体而言，后续倘若成功上市或许能解燃眉之急，但长久的生存却依然面临艰难的局面，这个局面难以打破，投资者应当慎重。