【会议直击】奥园健康：业绩高增长，轻资产模式已得到验证

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日期：2020年3月27日 上午8:12作者：覃汉计 編輯：利晴

近年来，奥园健康(03662-HK)在打造国内领先的健康生活服务集团的路上阔步向前，取得了令业界瞩目的成就。

凭借物业管理、商业运营以及大健康产业三大业务齐头并进的创新发展模式，奥园健康近年来捷报频传。2019年3月，奥园健康成功赴港上市，并于当年11月获纳入MSCI明晟中国小型指数成份股，这也是资本市场对奥园健康的一大肯定，对该集团发展策略和业务表现的认可。

凭借创新的发展模式和优异的业绩成就，奥园健康在资本市场上深受投资者青睐。自香港上市以来，奥园健康股价涨势凌厉，与发售价相比，股价至今(3月26日)累计涨幅达79.2%，表现远优于同期香港恒生指数近20%的跌幅，成为最近一年中，新上市的物业管理公司中表现最优秀的企业之一。

此外，奥园健康积极回馈投资者。2018年度及2019年度，奥园健康的末期股息分别为0.055元(人民币，下同)/股及0.09元/股，派息率分别高达49.2%及40.1%，两年累计向股东派发股息总额超过1亿元。

优异的股价表现及稳定业绩下高派息率，表明了奥园健康在获得资本市场信任的同时，还为IPO股东创造了丰厚的投资回报。健康的业务模式以及可持续的盈利能力是奥园健康实现业绩高增长的双翼。

年度业绩爆发，双轮驱动并肩前进

正是基于向客户提供优质健康的生活、社交环境以及全方位的健康生活平台，奥园健康于2019年的发展取得重大成果，年度业绩呈现出爆发式增长态势。

根据奥园健康披露的业绩报，于2019年该公司总收入为约9.01亿元，同比增长45.6%；毛利润为3.37亿元，同比增长61.4%；净利润为1.63亿元，同比增长108.3%，翻了逾一倍。

实际上，在过去几年，奥园健康经营业绩维持高速成长。2015年-2019年，奥园健康收入及净利润年复合增长率分别高达49.7%及56.9%，毛利率则由27.8%提升至37.4%，增加了9.6个百分点。

靓丽的业绩，离不开奥园健康以商业运营、物业管理为基础的轻资产运营双轮驱动模式，以及聚焦大健康产业实现生态融合的发展策略。公司将商业运营、住宅物业和大健康搭建起产业链闭环，因而具备了提供优质健康的宜居环境、商业社交环境，以及全方位、优质的健康生活管理服务的能力。这也是对客户“创享生活之悦”的成功探索，是非常有潜力的一个发展方向。

受益于粤港澳大湾区政策发展，奥园健康物业管理规模持续扩张。物业管理服务分部收入为6.46亿元，按年增加42.6%，占总收益约71.8%。截至2019年12月31日，奥园健康管理位于中国13个省份、直辖市及自治区38个城市的94处物业，涉及在管总建筑面积约为1,510万平方米。其中，新增在管面积470万平方米，按年增长45.2%。

年内，奥园健康商业运营业务增长势头强劲。商业运营服务分部收入为2.54亿元，按年增加53.6%，占总收益约28.2%。截至2019年12月31日，共向37个商场订约提供商业运营服务，合同总建筑面积约为180万平方米。

大健康业务深度应用「物业生活、商业中心体」两大生态圈

中国大健康行业规模庞大，且前景广阔。根据弗若斯特沙利文数据，随着人均可支配收入的增加、慢性病的患病率增高等因素，我国社区医疗行业、美容服务市场以及互联网医疗保健行业的市场规模在2018年-2022年的年复合增长率将分别达7.6%、20.9%及25.4%。

在国家发布“健康中国”系列政策支持下，奥园健康把握客户对大健康服务的需求，在2017年开始组建大健康产业业务，依托中国奥园庞大的业主和物业基础，并通过公司已经成熟的商业运营和物业管理业务，将各个环节打通，并创新“健康+科技”、“健康+生态”的发展模式，打造全新的大健康产业。

而2019年，是奥园健康将大健康业务深度应用于「物业生活、商业中心体」两大生态圈的关键一年，也是公司大健康业务腾飞的一年。这一年，奥园健康的大健康产业已涵盖医学美容、中医康养、大健康产业咨询等业务，从线上到线下打造“一站式”服务平台。

报告期内，奥园健康正式启动康养业务为战略业务，组建了一批由业界康养专家组成的专业团队，制定了未来三年发展战略，提出「1+3」模式和「1+1+N」康养体系布局，即：以社区养老为入口，全面带动居家养老、机构养老和旅居养老等服务；搭建一个线上智慧健康平台、贯通线下健康一卡通，提供从健康颐养、快乐颐养、学习颐养3大类70余项全方位康养服务。同时，将与国内外知名健康养老机构及大学机构共同成立健康产业研究院，将国外先进模式、先进产品和技术与中国健康产业发展相结合进行研究、咨询和产业化辅导服务。2019年，奥园健康正式启动广州番禺金业别墅花园、广州萝岗奥园广场两个社区康养试点专案。

中医业务方面，于广州番禺奥园养生广场与广州萝岗奥园广场，开设了两家中医中心，已拥有一批着名老中医团队，开展推拿、艾灸等中医服务。

医疗美容方面，奥园健康引进国际医疗团队、现代化医疗体系与服务理念，并凭藉团队的成熟管理经验，营造「专业医美就在身边」的「轻医美」理念，打造奥园医疗美容，创立医美品牌MS ARORA及化妆品品牌ARORA LAB，精准把握客户对医美服务的需求，同时提升业主体验。年内，奥园健康开设了三家医疗美容诊所，提供护肤、微整及整形手术服务。

疫情下携手社会和业主共渡时艰

大疫无情人有情，自新型冠状病毒肺炎疫情发生以来，奥园健康第一时间迅速回应，与社会和业主共渡时艰。

在疫情期间，奥园健康积极采取了一系列科学且全面的防疫措施，以为员工提供放心的工作环境、为业主提供安心的居住环境及为顾客提供良好的购物环境。

疫情发生之初，奥园健康成立了「冠状病毒应急处理办公室」进行防疫指挥，从物资配备、消毒防护、宣传、封闭管理等方面作出全方位部署，积极全面落实联防联控措施，构筑群防群治的严密防线，严把社区进出关口，做好出入管控和防疫宣传。同时，奥园健康为业主提供「悦服务」、「健康生活服务」两种个性化增值服务模式，上线稀缺防护物资和有机农副产品拼团服务，减少业主后顾之忧。

除了尽好物业管理商的职责，奥园健康还勇于肩负起企业社会责任。疫情期间，奥园健康与母公司中国奥园集团(03883-HK)联手部署捐赠防护物资。同时，为减少疫情对商户经营造成的影响，奥园健康还通过各类减租、减免等优惠政策，与各商家共克时艰。 

此外，奥园健康已联合春雨医生推出新型冠状病毒肺炎线上免费义诊。在本次疫情中，物业管理提供的两种个性化增值服务模式得到业主的有效检验，并给予肯定，未来奥园健康继续推行并不断提升模式。

以下是奥园健康管理层3月25日于2019年业绩电话会议中的问答环节：

问：公司位于上海的“东方美谷”项目具体展开怎样的合作分工？之后会否以先重后轻的合作模式进行其他项目？

答：“东方美谷”是我们的第一个项目，我们本身对医美产业就有规划，刚好这块地在上海奉贤区“东方美谷”之内，该项目是上海对医美产业重点发展项目。

在合作基础方面，母公司做重资产开发，我们做产业运营，包括招商和管理等，都属于轻资产业务。在收益分配上，母公司占70%。我们和母公司有服务协议，后续会落实。

这第一个模版落地成型了，得到了验证，往后会以轻资产模式进行发展，可能会和母公司或第三方进行合作。

问：公司在住宅和非住宅业务方面发展有什么规划？疫情对公司尤其是商业运营业务有什么影响？

答：住宅和非住宅方面，我们不追求要求比例是多少，我们会根据实际情况选择优秀的标的。我们物业业态有住宅和非住宅。

我们在2020年的商业战略方面，希望把开业的项目快速度过市场培育期，进入市场的稳定期，以提升精细化管理水平。我们今年将新开5-8个商场，而去年则新开了10个商场。今年在商业方面的战略是提升现有已开业的项目的经营管理水平及租金收益，尽快走出培育期。

整体来看，商业在疫情下受到一定影响，目前国内的疫情得到了控制，我们有信心把业务追上来。

问：公司2020年收入结构上会有什么变化？大健康业务预计有什么表现？

答：2019年物业管理和商业运营板块为收入构成的主要部分，但在2020年收入构成比例可能会发生比较大的变化。预计医美和大健康等，以及正在铺排的一些新的业务板块，将会有较多收入和利润，其中健康产业在今年会得到明显改变。

问：2020年是公司大健康业务加速发展的关键一年，近期的疫情下，公司如何看待市场对大健康服务的需求?疫情是否会带动公司大健康业务的收入?

答：由于疫情的影响，整体上看市场对于健康管理的需求都有所提升，相信大健康的板块业务也会有所提升。

问：公司今年有什么收购策略，疫情下是否会有低价的优质项目进行并购?

答：集团会根据区域等条件选取优质的公司收购，而疫情带来更多的机会，目前正洽谈规模较大的收购计划，但详情需稍后公布。