【会议直击】中石化油服：疫情蔓延及油价的低迷，短期影响有限

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日期：2020年3月25日 下午7:10作者：伊万诺夫斯基 編輯：彭尚京

3月24日，中石化油服(01033-HK)(600871-SH)递交了2019年全年的成绩单。过去的一年里，是中石化油服取得不错业绩成效的一年，亦是值得纪念的一年。

盈利同增543.6%，近三年盈利表现最佳

2019年，按照我国企业会计准则，中石化油服营业收入为人民币698.7亿元（单位下同），同比增长19.6%。其中来自中石化、中石油、中海油、沙特阿美、KUWAIT前五大客户的合计营收为531.7亿元，约占总收入比重为76.1%。据中石化油服称，2019年经营业绩实现较大增长，主要得益于中石化油服抓住油服行业经营环境持续复苏的有利时机，积极发挥油气勘探开发主力军作用，加大市场开拓力度，统筹优化市场布局，强化项目精细管理，全年主要专业工作量和主营业务收入同比增长。

净利润方面，2019年中石化油服归属股东净利润为9.14亿元，同比增长543.6%。与2017年巨亏超百亿及2018年扭亏为盈，实现盈利1.42亿元相比，2019年中石化油服的净利润显然取得质的增长。净利润增长除了受营业增长、优化市场布局及强化项目精细管理外，中石化油服表示，净利润增长是年内强化成本费用控制，挖潜增效，全年百元收入营业成本同比降低0.34元。截至2019年底，中石化油服销售费用6378.7万元，同比下滑0.7%；管理费用为29.66亿元，同比下滑8.4%。

新签合同方面，2019年，累计新签合同额695亿元，同比增长10.7%。 其中，中石化市场新签合同额384亿元，同比增长3.5%；国内外部市场新签合同额145亿元，同比增长23.9%，海外市场新签合同额166亿元，同比增长7.2%。

业务板块方面，除了物探服务实现营业收入同比减少约17.8%外，其他业务板块收入均实现超20%的增长。其中，钻井服务营业收入同比增长22.1%，测录井服务营业收入同比增长约24.8%，井下特种作业服务营业收入同比增长35.7%，工程建设服务营业收入同比增长24.7%。

值得注意的是，虽然经营业绩在2019年取得不俗的表现，但投资者期待的派息仍是遥遥无期。据2019年财报显示，受之前油服行业寒冬期影响，截止2019年末，母公司累计未分配利润为负，董事会建议2019年度不进行现金股利分配，也不进行资本公积金转增股本，该预案尚需提交股东大会审议。

除此之外，资本负债率及资产负债率较2017年有了比较大改善，但仍处于较高位置，后续财务管理需加把劲。截至2019年末，中石化油服资产负债率为89.1%，同比下降1.4个百分点；资本负债率为76.2%，同比提升1.6个百分点；有息负债率为42%，同比提升10.6个百分点。

2020年：机遇与挑战并存

展望2020年，中石化油服董事长陈锡坤认为，发展机遇与挑战并存。一方面，受新冠疫情影响，中国和世界经济短期内受到冲击，导致油气需求下滑，但另一方面，长期来看，中国经济长期向好的趋势未变，对油气资源需求仍在增长，同时国内三大油公司为保障国家能源安全，实施勘探开发七年行动计划，将持续加大上游资本支出，国内油服市场增长潜力巨大；随着“一 带一路”和国际合作的深入推进，公司海外业务也将稳步拓展。

面对发展机遇与挑战并存的形势下，他还指，中石化油服将推动内部深化改革，促进业务专业化、特色化发展；优化调整市场结构，聚焦优势市场、退出低效市场；优化调整业务结构，发展技术服务业务，推进中高端业务发展；统筹调剂资源配置，优化装备、人力和技术等资源；强化项目管理和成本管控，进一步降低百元收入成本，同时进一步完善市场化经营机制，压减管理层级、精简机关设置， 优化队伍结构，提高劳动生产率，显著提升盈利能力与核心竞争力。

会议直击：油价低迷，对服务价格影响有限

3月25日下午，中石化油服在线上举行“2019年度业绩电话会议”，公司管理层出席会议，并答记者问。

会上公司管理层公布了2020年工作量及新签合同额目标。2020年，地球物理业务二维地震及三维地震工作量目标计划分别为17,700千米及23,780平方千米，增速分别为下滑6.4%及增长68.6%；钻井业务工作量目标计划为1,001万米（钻井进尺），同比增长0.2%；测录井业务的测井标准米及录井进尺工作量目标计划分别为28,000万米及935万米，增速分别为0.7%及0.4%；井下特种作业业务的工作量目标计划为6,960井次，同比增长1.2%；工程建设业务工作量目标计划为150亿元，同比下滑12.3%。

新签合同方面，2020年，计划来自中国石化市场的新签合同额为396亿元，同比增长3.1%；计划来自国内外部市场的新签合同额为130亿元，同比下滑10.3%；计划来自海外市场的新签合同额为22亿美元，同比下滑7.2%。

以下是管理层答记者问（问答经整理）：

Q :油价低迷，是否影响石油公司资本开支，公司服务价格是否受到影响？

A：(管理层)突然如其的油价暴跌，给全球经济带来影响，也给公司带来一定影响。目前，基于保障人员安全及其他因素，预计三大石油公司资本开支的计划不会有太大调整；海外市场方面我们的合同都是长期合同，目前也没有客户减少资本开支的计划。此外，公司目前服务价格也处于较低位置，下跌空间有限，影响也不大。

Q：主营成本存在高于收入增速的情况，公司是如何看待此事及2020年成本端如何管理？

A: (管理层)成本的增加与公司季度性收入是有一定关系。因公司各大业务在每个季度项目工程进度是不同的。今后，公司持续加强对成本的管控及毛利率的水平管理。

Q: 低油价形势下，公司有何应对计划？

A: （管理层）优化市场布局，优化市场风险，全力高质量的服务好我们中石化的市场，巩固发展好国内规模和稳定市场及海外市场，保持好海内外市场合理的比例，实现了客户多元化，分散市场风险。另外，公司还会优化调整业务结构，提高核心竞争力；坚持创新驱动，培养特色技术，推动我们技术服务业务的整合和转型发展，提高我们高技术含量、高附加值的业务比例。

Q: 公司港股市场股价比较低迷，公司是否有回购或股权激励计划？

A:（管理层）受疫情及国际油价下跌的影响，公司股价受影响出现了下跌。公司上市至今非常注重股价波动情况，专门成立部门来根进研究；公司加强了信息披露，第一时间让股东了解公司最新业务进展情况。目前，公司正在争取研究第二批股权激励计划，以及研究包括股权回购的情况，本次董事会也通过了有关股票回购的一般性授权，这是我们做好前期的准备公司，但是目前公司没有具体方案。

Q: 疫情对公司营运有何影响，对全年业绩带来的影响有多大？

A: (管理层）受疫情影响，确实给公司一季度经营带来一定的影响，但是随着国内疫情得到有效的控制，公司也积极推进全面复工复产的进度。而疫情对公司今年经营业绩及完成目标的进度是有限的。

Q: 油价低迷持续，是否会对公司资产减值带来压力？

A: (管理层）资产减值根据公司经营状况进行的。低油价对油服市场带来一定影响，低油价持续周期短，对我们影响有限，若低油价持续周期长，公司根据应对计划，将低油价的影响尽量降至最低。

Q: 海内外业务毛利率具体情况如何？

A: （管理层）2019年平均的毛利率水平为8.84%。海外业务毛利率是高于均值的，大约比国内业务多两个百分点。