【會議直擊】華潤置地：2020年，預酒店業主利潤降幅達三成

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3月26日，華潤置地（01109-HK）發佈了2019年全年業績報。

2019年，對於華潤置地來講，是考驗及挑戰較大的一年。營收及淨利潤雖保持雙位數增長的良好態勢，但毛利率結束了40%以上高增長之旅，期末派息更是出現罕見的負增長。

營收及淨利保持雙位數增長，毛利率表現欠佳

2019年，華潤置地實現營業收入為人民幣1,477.4億元，同比增長21.9%；毛利為559.99億元，同比增長6.5%；歸屬股東淨利潤為286.72億元，同比增長18.3%，扣除投資物業評估增值後，核心歸屬股東淨利潤為216.5億元，同比增長12.2%；毛利率為36.5%，同比下降6.4個百分點，近三年來毛利率首度跌破40%以下。

業務方面，2019年，華潤置地開發物業營業收入為1,272.0億元，同比增長21.0%，投資物業(包括酒店經營)租金收入為120.3億元，同比增長26.3%；開發物業毛利率由2018年同期的42.9%下降為36.5%，投資物業(包括酒店經營)毛利率由2018年同期的65.9%上升至66.5%。由此可見，華潤置地毛利率出現下滑的主要是核心業務開發物業業務毛利率下滑所致。而開發物業業務毛利率下滑不排除受近些年行業毛利率普遍下行帶來的影響。

土儲方面，2019年，華潤置地新進入國内9個城市，新獲取82個項目，土地合同總地價為1,424億元，新增土地儲備合同計容建築面積2,020萬平米，其中開發物業1,784萬平米，持有物業236萬平米。

截至2019年12月31日，華潤置地已進入全球80個城市，總土地儲備面積達6,868萬平米，可滿足其未來三年的發展需求，其中開發物業土地儲備面積5,852萬平米，投資物業土地儲備面積1,016萬平米。一、二、三線城市土地儲備佔比為83.8%。

值得一提的是，華潤置地派末期股息每股人民幣0.937元（折合港幣1.026元），較2018末期股息減少1.3%。這是華潤置地近8年來首度出現期末派息出現負增長的情況。據aastocks數據顯示，上次華潤置地期末派息出現負增長的是在2011年。

展望2020年：全體動員，共克時艱

華潤置地董事長王祥明表示，2020年，是全面建成小康社會、實現第一個百年目標的決勝之年，也是華潤置地實現「十三五」收官和「十四五」開啓交匯的關鍵之年。面對年初突然爆發的新冠肺炎疫情，華潤集團堅決貫徹國家部署，充分發揮多元化民生類企業優勢，各大業務板塊協同配合，緊急調配物資，保障全國尤其是疫情重點區域民生物資供給。將落實華潤集團要求，「抗疫情」、「穩經營」雙管齊下。全體動員，共克時艱，努力做好疫情防控；全力以赴保持生產經營穩定運行，力爭實現業績有質量的持續增長。

會議直擊：疫情短期衝擊比較大，酒店業務承壓最重

3月26日下午，華潤置地在線上舉行「2019年全年業績電話會議」，公司董事會副主席張大為攜總裁李欣等一眾高管出席會議，並答記者問。

以下是公司管理層答記者問（問答經整理）：

Q: 疫情具體對公司的影響及復工復產的情況？

A:(管理層）疫情對行業短期衝擊比較大，但公司通過提前預判及提前預防，疫情對公司整體的影響是可控。3月初，除了武漢外，全國復工的項目有378個項目，復工率為96%，勞務復產率為92%以上；售樓處方面，除了武漢外，其他地方基本實現開放。

Q: 疫情對購物中心、酒店及寫字樓運營的影響有多大？哪個業務影響有多大。

A: (管理層）影響最大的是酒店，酒店雖然現階段正恢復過程中，但仍不理想。2019年酒店營收15億元左右，業主利潤5億元左右，預計2020年業主利潤降幅3成左右，但因酒店佔比較小，對公司整體業績影響是微乎其微的。另外，疫情給購物中心營業額帶來的影響還是比較大的，如二月初，給租戶大約減免1.5個月的租金，涉及資金大概約10個億左右。截至3月23日，整體購物中心租戶開業率達94%，客流量恢復到同期50%。預計營售額及客流量將在3月底回升至60%以上，6月份有望與去年持平，第四季度實現增長。根據以上判斷，今年租金預計與去年持平或有小幅上漲，2021年預斷華潤置地的購物中心年增長將有恢復到雙位數的增長的水平。寫字樓實際影響並不大，與去年同期相比，大概對租金影響有1億左右吧，若按照2020年新投入租賃項目情況來看，寫字樓租金收入有15%左右的增長。

Q: 2020年公司的銷售目標是多少？

A: (管理層）根據市場情況，公司2020年銷售目標為2620億元左右。

Q: 目前，分拆物業上市的進度？

A: (管理層）正常推進上市進程中。

Q:  2021-2022年項目計劃投建規模較大，後續現金流壓力是否會比較大？

A: (管理層）現階段公司淨負債率比較低，資金壓力不會有太大。

Q: 能否談談今年的拿地策略？

A: (管理層)近期熱點城市土地市場競爭激烈，華潤置地將把握窗口期，多渠道拿地，採取謹慎積極的策略，堅守投資紀律，積極參與，機會性獲取，堅守回報底線，堅持投資紀律，要拿相對高周轉的項目。

Q: 人事變動對發展戰略策略是否有所調整？

A：(管理層)人事變動不影響公司發展戰略計劃的執行。

Q：今年公司毛利率較往年有所下滑，公司如何看待此事？

A:  (管理層)從行業趨勢性來看，毛利率都是趨於下降趨勢，這個趨勢是比較明顯的。在行業毛利率下滑的趨勢下，公司將維持行業競爭力的毛利率水平，預計2020年毛利率水平在30%-35%區間。