【会议直击】信义玻璃：天然气价格下调，利好成本端

原創

日期：2020年3月17日 下午4:47作者：伊万诺夫斯基

3月16日，信义玻璃(00868-HK)发布了2019年度全年业绩报。与此前市场预期的一样，信义玻璃2019年度经营业绩实现增收增利。

建筑和汽车玻璃实现双增，浮法玻璃略有承压

2019年信义玻璃营业收入为162.59亿港元，同比增长1.5%；归属股东净利润为44.78亿港元，同比增长5.7%；毛利为58.83亿港元，同比下滑0.13%；毛利率为36.2%，略降0.5个百分点。拟派发期末现金股息每股30.0港仙。

在过去的一年里，中美贸易情绪复杂多变、汇率市场跌宕起伏以及全球经济下行压力大的形势下，信义玻璃经营业绩能实现双增，实属不易。这也彰显出全球领先综合玻璃制造商较强的抗风险能力。

从业务分部收入情况来看，为信义玻璃提供正增长驱动力的主要有两大分部，即建筑玻璃及汽车玻璃。

就建筑玻璃业务而言，2019年建筑玻璃营收为37.93亿港元，约同比增长13.61%；毛利为14.45亿港元，同比增长13.07%。

就汽车玻璃业务而言，2019年汽车玻璃营业收入为45.03亿港元，同比增长5.9%；毛利为20.89亿港元，同比增长11.98%，是利润增长主要的驱动力之一。

浮法玻璃业务作为信义玻璃核心业务，2019年业绩表现并不理想。截至2019年12月31日，浮法玻璃收入为79.63亿港元，同比下滑5.47%；毛利为23.49亿港元，同比下滑14.0%。

浮法玻璃业绩下滑的主要原因受国内2019上半年房地产行业政策收紧，导致对浮法玻璃的需求放缓所致。

展望2020年，考验及挑战依旧

展望2020年，信义玻璃管理层认为，能源成本将因2020年3月份的全球原油价格战而受挫。因此，对浮法玻璃市场以及平均售价抱持审慎乐观态度。

疫情之下，信义玻璃维持原材料于安全水平，确保运营及生产不会中断。预期市场需求将在2020年3月份下旬恢复正常。 另外，普遍预期，国内政府采取积极的货币政策，将于2020年注入更多流动资金以刺激经济，并在疫情的影响下带动更多建筑活动。这将成为有利于浮法玻璃及建筑玻璃业务需求。

对于汽车玻璃售后市场，预期全球汽车玻璃市场将有良好表现以及节能、及单双绝缘低辐射玻璃分部的销售增长潜力持乐观态度。

产能方面，广西北海的首条浮法玻璃生产线已2019年底进行了投产。其余位于北海及江苏张家港的生产设施将于2020年中开始全面营运。未来公司将在华西及海外发掘收购及更多扩张机会，这主要是该等地区可提供更具吸引力及较大之市场环境、较低材料、生产及能源成本以及可提供优惠之税务待遇及其他奖励。

3月17日上午，信义玻璃在线上举行“2019年全年业绩电话会议”，公司董事会主席李贤义携行政总裁董清世等一众高管出席会议，并答记者问。

会上管理层表示，疫情对中国以致全球各方面发展带来了冲击。现时，信义玻璃内地工厂已全面复工，整体生产力将于去年相约。疫情对信义玻璃影响属控制范围内，加上第一季度是传统淡季，预计疫情对全年销量影响有限。会上管理层还强调了，纯碱价格走弱以及房地产竣工提速等利好因素逐渐彰显，对公司业务发展前景保持乐观。

以下是管理层达记者问（问答经整理）：

Q：疫情及全球经济下行压力的形势下，今年产能是否会有下调？

A：（管理层）今年生产力将与去年同期相约。

 

Q：国内天然气下调对公司业绩有何影响？
A：（管理层）天然气价格下调对公司成本端是利好的。与去年同期相比，天然气价格下调，给公司天然气价格成本带来约5-8%下滑幅度。

 

Q：疫情全球蔓延之下，是否会对马来西亚生产线有所影响？

A：（管理层）据了解马来西亚因疫情出台相关限制举措只有一周时间左右。我们在马来西亚的生产基地是浮法玻璃，主要服务于东盟客户为主。即便疫情有所影响，但影响是有限的，因公司总收入来自东盟的收入占比较小。因此，总的来讲，影响是有限的。

 

Q：2020年玻璃平均售价是否会受疫情影响下滑？

A：（管理层）从目前玻璃市场价格来看，较2019年全年平均价是略有上升。预计2020年玻璃价格平均售价与2019年玻璃平均售价不会有太大变化。

Q：目前特斯拉国产化，公司是否供货给对方？

A：信义玻璃一直为全球替换市场供货。目前暂时无供货给特斯拉。