【會議直擊】信義玻璃：天然氣價格下調，利好成本端

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3月16日，信義玻璃(00868-HK)發佈了2019年度全年業績報。與此前市場預期的一樣，信義玻璃2019年度經營業績實現增收增利。

建築和汽車玻璃實現雙增，浮法玻璃略有承壓

2019年信義玻璃營業收入為162.59億港元，同比增長1.5%；歸屬股東淨利潤為44.78億港元，同比增長5.7%；毛利為58.83億港元，同比下滑0.13%；毛利率為36.2%，略降0.5個百分點。擬派發期末現金股息每股30.0港仙。

在過去的一年里，中美貿易情緒復雜多變、匯率市場跌宕起伏以及全球經濟下行壓力大的形勢下，信義玻璃經營業績能實現雙增，實屬不易。這也彰顯出全球領先綜合玻璃製造商較強的抗風險能力。

從業務分部收入情況來看，為信義玻璃提供正增長驅動力的主要有兩大分部，即建築玻璃及汽車玻璃。

就建築玻璃業務而言，2019年建築玻璃營收為37.93億港元，約同比增長13.61%；毛利為14.45億港元，同比增長13.07%。

就汽車玻璃業務而言，2019年汽車玻璃營業收入為45.03億港元，同比增長5.9%；毛利為20.89億港元，同比增長11.98%，是利潤增長主要的驅動力之一。

浮法玻璃業務作為信義玻璃核心業務，2019年業績表現並不理想。截至2019年12月31日，浮法玻璃收入為79.63億港元，同比下滑5.47%；毛利為23.49億港元，同比下滑14.0%。

浮法玻璃業績下滑的主要原因受國内2019上半年房地產行業政策收緊，導致對浮法玻璃的需求放緩所致。

展望2020年，考驗及挑戰依舊

展望2020年，信義玻璃管理層認為，能源成本將因2020年3月份的全球原油價格戰而受挫。因此，對浮法玻璃市場以及平均售價抱持審慎樂觀態度。

疫情之下，信義玻璃維持原材料於安全水平，確保運營及生產不會中斷。預期市場需求將在2020年3月份下旬恢復正常。 另外，普遍預期，國内政府採取積極的貨幣政策，將於2020年注入更多流動資金以刺激經濟，並在疫情的影響下帶動更多建築活動。這將成為有利於浮法玻璃及建築玻璃業務需求。

對於汽車玻璃售後市場，預期全球汽車玻璃市場將有良好表現以及節能、及單雙絕緣低輻射玻璃分部的銷售增長潛力持樂觀態度。

產能方面，廣西北海的首條浮法玻璃生產線已2019年底進行了投產。其餘位於北海及江蘇張家港的生產設施將於2020年中開始全面營運。未來公司將在華西及海外發掘收購及更多擴張機會，這主要是該等地區可提供更具吸引力及較大之市場環境、較低材料、生產及能源成本以及可提供優惠之稅務待遇及其他獎勵。

3月17日上午，信義玻璃在線上舉行「2019年全年業績電話會議」，公司董事會主席李賢義攜行政總裁董清世等一眾高管出席會議，並答記者問。

會上管理層表示，疫情對中國以致全球各方面發展帶來了衝擊。現時，信義玻璃内地工廠已全面復工，整體生產力將於去年相約。疫情對信義玻璃影響屬控制範圍内，加上第一季度是傳統淡季，預計疫情對全年銷量影響有限。會上管理層還強調了，純堿價格走弱以及房地產竣工提速等利好因素逐漸彰顯，對公司業務發展前景保持樂觀。

以下是管理層達記者問（問答經整理）：

Q：疫情及全球經濟下行壓力的形勢下，今年產能是否會有下調？

A：（管理層）今年生產力將與去年同期相約。

Q：國内天然氣下調對公司業績有何影響？
A：（管理層）天然氣價格下調對公司成本端是利好的。與去年同期相比，天然氣價格下調，給公司天然氣價格成本帶來約5-8%下滑幅度。

Q：疫情全球蔓延之下，是否會對馬來西亞生產線有所影響？

A：（管理層）據了解馬來西亞因疫情出台相關限制舉措只有一週時間左右。我們在馬來西亞的生產基地是浮法玻璃，主要服務於東盟客戶為主。即便疫情有所影響，但影響是有限的，因公司總收入來自東盟的收入佔比較小。因此，總的來講，影響是有限的。

Q：2020年玻璃平均售價是否會受疫情影響下滑？

A：（管理層）從目前玻璃市場價格來看，較2019年全年平均價是略有上升。預計2020年玻璃價格平均售價與2019年玻璃平均售價不會有太大變化。

Q：目前特斯拉國產化，公司是否供貨給對方？

A：信義玻璃一直為全球替換市場供貨。目前暫時無供貨給特斯拉。