每一次大跌，都是買股票的好機會？

原創

人們普遍的特點是，短期是非理性的，長期一定是理性的，這在股票市場表現的淋漓儘致。例如，一些公司或者一個市場，一段時間估值會非常低或者非常高，但長期來看，這些公司、市場的漲幅，終究會和淨利潤增幅一致，估值也會高低起伏，但不會長期維持高估或者低估的狀態，這也是人性所決定的。

所以，在每一次指數、股價出現非理性殺跌的時候，都可能意味著會出現很好的投資機會，因為同樣的錢，可以買到更多上市公司的股份了。

可能以上的解釋有點抽象，讀者有點難理解，我們舉例來看看，為什麽股票大跌之後，可能會出現很好的投資機會。

以A股股王貴州茅台為例，這家公司股價也出現過暴跌的時候。2012年中旬至2014年初，受整個白酒行業出現調整，加上國家限制公務人員對高端白酒的消費，行業龍頭貴州茅台的股價也深受影響，股價最低跌至118.76元/股（人民幣，下同），自高點已經腰斬。

那麽，這是否是一個很好的投資機會呢？

首先，我們來看估值，118.76元/股的價格，對應的市盈率為8.83倍，這意味著就算公司未來淨利潤不增長，投資者也會在不到9年收回成本。

其次，118.76元/股的價格，對應的市值為1491.6億元。而2013年底貴州茅台賬上淨資產為441.3億元，貨幣資金為251.9億元；負債合計為113.3億元，其中預收賬款為30.45億元，真實需要償還的賬款為82.85億元，意味著公司全部償還完負債，賬上的現金還有169.05億元。

投資者在2014年初用1491.6億元，買下貴州茅台，償還完全部負債，在不影響公司正常經營的前提了，169.05億元的現金可以分給股東，意味著投資者買下貴州茅台花費的真實價格只有1322.55億元。

而貴州茅台2013年的淨利潤為159.6億元，真實的情況是，就算貴州茅台利潤不增長，投資者也可以在約8年收回投資成本。另外，公司的淨資產收益率那就更恐怖，抛去169.05億元的閑置淨資產（貨幣資金），公司淨資產只有272億元，對應159.6億元的淨利潤，股東投資的淨資產收益率高達58.7%。

從上述數據，我們可以看出，2014年初的貴州茅台股價大幅下跌了之後，顯然出現了難得的投資機會。

同理，不管是公司還是指數，只要短期出現了快速下跌，即意味著你用同樣的錢，會買到上市公司更多的股份，這也會伴隨著潛在的投資機會，因為一家公司的内在價值短期不會變化，股價短期的大幅變化，只是市場非理性的一種短期現象，長期終歸會重回理性。