濰柴動力蓄力商用車燃料電池技術，海外市場仍有看頭

原創

新能源汽車的鋰電池技術路線正如日中天。

在中國這個全球最大汽車銷售市場聯手特斯拉——這家鋼鐵俠帶領的全球電動汽車企業的合作下，新能源汽車的其他技術路線在競爭中處於下風，如天燃氣汽車正逐漸被人遺忘。可現行的鋰電池技術路線終究只是儲能手段，如我國現在的火電發展量佔比仍然高居70%以上，加上廢舊鋰電池處理的難度，目前的鋰電池技術路線仍被視為中間的過渡方案。

那麽究竟什麽才是終極方案？從現有的技術眼光出發，氫能源仍被視為最環保的能源。使用氫氣和氧氣為原料，通過化學反應產生電能，唯一的廢物就是水。儘管採用氫能源的燃料電池技術路線聽起來完美，但是存在著技術門檻高、輸送和儲存難題，這需要大筆的時間和資金投入。因為這些原因，我國在選擇新能源汽車發展路線時才選擇了鋰電池路線。

但是從技術角度看未來趨勢方向卻是笃定的。濰柴動力(02338-HK)(000338-CN)自2018年起就通過大手筆的收購燃料電池行業的優質資產完成了早期的佈局，在這一點上濰柴動力是領先於國内的。

1）2018年5月16日，濰柴動力與國際領先的固態氧化物燃料電池（SOFC）供應商錫里斯簽署戰略合作協議。濰柴動力投資超4,000萬英鎊分兩期認購錫里斯新發行股份。截止2018年末濰柴動力認購錫里斯20%股份。2018年財報中披露兩家公司計劃合資1.4億元人民幣籌建合資公司，在中國市場推廣SOFC技術。特别要注意的是錫里斯將以排他和非排他組合的方式授權合資公司在中國市場使用SteelCell®技術，用於產銷燃料電池電堆、電池片和係統。

2）2018年11月13日，濰柴動力再以1.64億美元的價格認購巴拉德19.9%的股份。巴拉德1983就開始了PEM燃料電池的開發，是國際公認的PEM燃料電池的全球領導者。兩家公司也共同出資11億元人民幣在山東濰坊成立合資公司。但根據當初定下的協議，該合資公司的產品將運用於中國市場；巴拉德保留對中國境外地區的技術轉讓的專有權。同樣將市場局限在了國内。

3)2019年12月16日，濰柴動力宣佈公司已完成對ARADEX的戰略收購。成立於1989年的德國ARADEX，主攻工業交通運輸行業的專用電機、電源及電控的研發，在大功率變頻和電源設備的技術方面擁有領先優勢。在新能源商用車電機及控制器、燃料電池DC/DC變換器的設計和開發係統集成方面擁有技術優勢。濰柴計劃運用ARADEX在新能源商用車動力係統的優勢，兩者強強合作，在國内新能源汽車行業謀求長遠發展。

但若注意到合作細節，無論是濰柴與錫里斯的合作，還是與巴拉德的合作似乎都將合資公司的市場限定在在了中國。一方面來說，濰柴動力通過收購技術領先的國際燃料電池領域巨頭提前開展行業佈局，另一方面來說這項限制性的條款將濰柴動力在燃料電池領域的長遠發展被劃下了國界限。

自從濰柴動力收購巴拉德股份之後，巴拉德動力係統股價由約2.8美元/股（2018年11月）漲至約14.2美元/股（2020年2月），累計漲幅達407.1%；同期濰柴動力H股也由約8港元/股漲至約16港元/股，漲幅約100%。雖然濰柴動力在疲弱的國内市場取得股價翻番，但與巴拉的動力的漲幅比起來仍是小巫見大巫。

至此，濰柴動力已經將自身在重卡行業及重卡發動機的優勢與全球燃料電池領先技術鏈接在一起，抓住了電池、電機、電控三位一體的新能源動力的係統集成優勢。

2019年上半年，中國的重卡市場銷售不振，但濰柴動力重卡發動機銷量仍然同比增長10.5%至21.8萬台，市佔率提升3.9個百分點至33.2%。考慮到濰柴動力目前在國内重卡行業的高市佔率和地位，即使公司擁有的燃料電池技術僅能用於國内市場，在中國——這個全球最大汽車銷量市場中仍足夠發展。從公司2019年上半年的收入分部來看，期内公司總收入908.6億元人民幣，其中來自中國大陸地區的收入為554.5億元人民幣，佔比61.0%；來自其他國家和地區的收入為354.2億元人民幣，佔比39.0%。如此高的海外市場佔比，未來濰柴動力燃料電池的市場投放又怎麽會僅局限於國内呢？