天津港深陷發展窘境之際，為何自家後花園此時起火？

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2月12日，世界前十大港口之一的天津港發展（03382-HK）（簡稱「天津港」）發佈公告稱，旗下全資附屬公司天津港焦炭碼頭有限公司（簡稱天津港焦炭碼頭）的一名財務人員涉嫌貪污公款。

該財務人員涉嫌貪污公款的金額高達人民幣1.539億元。值得一提的是，2018年天津港焦炭碼頭2019年上半年的淨利潤也才192.28萬元。

天津港焦炭碼頭財務人員涉嫌貪污公款的背後說明了什麽，對天津港自身發展又有何影響呢？

天津港焦炭碼頭財務貪污的背後，盈利持續下滑

天津港焦炭碼頭是天津港旗下的全資子公司，於1999年12月29日投入運營，主要經營範圍包括大宗散貨的存儲、裝卸、搬運以及場地、機械設備租賃等業務。

根據天津港官網顯示，目前，天津港焦炭碼頭現有兩個泊位，其中南五泊位為非金屬礦石泊位，泊位等級為10萬噸級，南六泊位為焦炭專業化泊位，泊位等級為7萬噸級，碼頭岸線全長704米，碼頭前沿水深-13.8米，堆場面積52萬平方米，泊位設計能力1250萬噸，公司年吞吐能力在1500萬噸以上。

雖然坐擁年吞吐能力達1500萬噸的港口，天津港焦炭碼頭的經營業績確實不儘人意，甚至一度出現大幅虧損的情況。

據公開資料顯示，截止2014年-2018年末及2019年上半年度，天津港焦炭碼頭的淨利潤分别為人民幣1.07億元、2.44億元、1.73億元、1343.97萬元、虧損8499.27萬元、192.28萬元。不難看出，2017年是天津港焦炭碼頭淨利潤走下坡路的拐點。

引發2017年天津港焦炭碼頭淨利潤同比下滑約92%主要原因是政策性帶來的影響。 2017年2月出台了《關於印發<京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案>的通知》。大幅提升區域内鐵路貨運比例，加快推進港鐵聯運煤炭。充分利用張唐等鐵路運力，大幅降低柴油車輛長途運輸煤炭造成的大氣污染。2017年4月起，天津港開始停止接收公路運輸煤炭。2017年9月底前，天津、河北及環渤海所有集疏港煤炭主要由鐵路運輸，禁止環渤海港口接收柴油貨車運輸的集疏港煤炭。

受此影響，2017年天津港煤炭及製品吞吐量同比下滑30.15%，公司金屬礦石吞吐量同比下滑14.10%。天津港2017年實現利潤總額15.71億元，同比下滑 29.19%。這就不難解釋天津港焦炭碼頭為何會從盈利過億到虧損幾千萬的原因了。

隨著天津港焦炭碼頭業績走下坡路，公司管理層也開始出現頻換。據百度企業信用顯示，2018年11月6日起至2019年11月22日止，天津港焦炭碼頭的董事（理事）、經理、監事及法人代表變更次數有八次。其中法人代表更換一次，董事（理事）、經理、監事更換次數達7次。

某種意義上講，天津港焦炭碼頭在管理上應該存在一定的問題，不然高級管理人員短時間内會進行頻發更換呢？另外，一名財務人員涉嫌貪污公款累計達到1.539億元才被發現，顯然在賬務管理上存在一定的問題。

子公司日子難過，天津港也好不到哪里去

1.539億元的巨額涉案金額到底對天津港影響有多大？天津港則表示「根據目前所得資料，預期該事件將影響本集團的財務數據，具體金額尚不確定」。

雖然具體影響財務數據的金額有多大，暫時不得而知。但是對於現階段處於業績窘境的天津港來講，無疑是雪上加霜。

從天津港在港交所披露的財務報表來看，截止2015年至2018年底，天津港的營業收入從205.42億港元下滑至2018年158.710億港元，收入呈現下滑趨勢，而同屬於環渤海地區青島港（06198-HK）（601298-SH）2015-2018年營業收入復合年增長率卻是高達16.79%，兩者的差距一目了然。

歸屬股東淨利潤方面，天津港盈利飄忽不定，時升時降，但整體來看，利潤與營收一樣，呈現出逐年下滑的態勢。截止2015年至2018年底，天津港的歸屬股東淨利潤從2015年的6.39億港元下滑至2018年4.31億港元。而同期的青島港歸屬股東淨利潤2015-2018年復合年增長率為23.55%，盈利能力同樣優於天津港。

從2019年上半年度的業績表現來看（如下圖所示），天津港經營業績仍處於下滑的趨勢，業績向重返正向增長或成為一種「奢望」。

值得注意的是，除了天津港與涉事的天津港焦炭碼頭經營業績同樣深陷窘境外，在天津港焦炭碼頭未出事前，管理層同樣存在頻繁的變動情況。

2月7日，天津港在港發佈公告稱，李全勇因工作變更已辭任執行董事、董事總經理及提名委員會成員。與此同時，副總裁羅勳傑接替李全勇相關的職務。

除此之外，天津港（集團）也存在管理層變動情況。2月5日，因工作變動，梁永岑任天津港（集團）副董事長，兼任總法律顧問，申請辭去公司董事長、董事職務，同時一併辭去公司第九屆董事會專業委員會相應職務。劉慶順任天津港集團副總裁，申請辭去公司總裁職務，繼續擔任公司董事和董事會專業委員會委員職務。

尾語：

從天津港（集團）及天津港發展管理層頻繁的職位變動到天津港焦炭碼頭財務涉及貪污巨額公款來看，天津港在内部管理上存在較大問題。不然在疫情肆虐的當下，大多數企業的管理者不惜自主降薪與公司奮戰前線，抗擊這場無硝煙的戰爭，而天津港部分管理者卻選擇在這特殊時期里離任，實屬讓人琢磨不透。