天準科技的投資者應當學會等待

原創

好行業能不能出好公司？這個問題很適合天準科技（688003-CN）來回答。

天準科技是一家機器視覺硬件供應商，通過機器視覺算法、工業數據平台、視覺傳感器、精密控制技術的整合而成的視覺設備，可用於4個方面的工作：零部件精密測量、工業流水線零部件尺寸與缺陷檢測、流水線生產數據化管理、無人物流車貨物運輸與電商訂單配送。

零部件精密測量是通過先進的視覺傳感器和精密驅動技術自動獲取被測件高解析圖像，再以機器視覺算法進行匹配、識别、分析，實現智能化的非接觸精密檢測，解決工業零部件高精度尺寸檢測問題。工業流水線零部件尺寸與缺陷的檢測也是依靠機器視覺的幫助，只不過從單一的零部件檢測換到了流水線上。

無人物流車除了有機器視覺這一模塊之外，還有計算、網絡通訊、人機交互和執行單元模塊。該產品在硬件平台上通過多傳感器融合標定算法將所有傳感器的局部坐標係映射到無人車的全局坐標係中，實現多傳感器數據的精確融合，目前已經進行了小批量生產。

這幾塊業務中，與機器視覺聯係最弱的是智能製造係統，即流水線生產數據化管理，這恰如其分地反應在了公司的收入構成上，其中收入的大頭均是與機器視覺這一技術壁壘相關聯的。

所以未來，天準科技的管理層應當把更多的資源與精力集中於精密測量與智能檢測以及與機器視覺更加相關的領域。

這幾塊業務服務的客戶都是工業廠商，所以天準科技的機器視覺技術是工業級，但是工業級的需求並非可以小觑。目前全球最大工業機器視覺企業康耐視（cgnx-us）的股價自2009年以來漲幅達到20-30倍。

當然這個過程與蘋果（aapl-us）開啓了消費電子浪潮有關，而當今雖然蘋果也是天準科技的客戶，但是對於蘋果而言，其工業智能化領域生產的訂單已被像康耐視這樣的企業瓜分掉了，還有空間，但意味著強大的阻力。

另一方面的阻力來自天準科技較高的pe-ttm，這在短期内壓抑其股價的波動性，而同時，天準科技近期的股價表現並未呈現出強勢的狀態，因此短期内難以對其股價上漲的持續性表示樂觀。

總體而言，天準科技未來所進攻的領域已有經驗豐富的老手把守，要進攻只有持續進行研發投入，而估值的擡升意味著進攻的過程並不容易，在估值回落與局勢明朗之前，天準科技的投資者應當學會等待。