2020年歐洲杯將至,華潤啤酒有望迎來量價雙升

日期:2020年1月21日 上午11:12作者:蔡凱铖 編輯:利晴
2020年歐洲杯將至,華潤啤酒有望迎來量價雙升

啤酒是人類最古老的酒精飲料,是水和茶之後世界上消耗量排名第三的飲料。而中國啤酒,要從19世紀末說起,當時啤酒剛剛傳入中國,啤酒業發展緩慢,需求與產量都不大。但近年來,中國啤酒市場不斷擴大,啤酒越來越受年輕消費者的喜愛,伴隨年輕消費者喜愛觀看體育賽事並喝啤酒的新娛樂方式,中國的啤酒市場也迎來了快速增長階段。

收購喜力中國,聚焦中高端產品

華潤啤酒(00291-HK)是中國啤酒行業的領先企業,從1993年開始在中國發展啤酒業務,旗下啤酒的總銷量自2006年起連續多年位居中國市場第一。但2016年以來,啤酒行業銷量逐步下滑,這與我國當前人口結構有關,據國家統計局數據,目前中國15-64歲人口比重在近幾年呈現下滑態勢,這部分人群是啤酒的主要消費群體,導致啤酒總體銷量有所下滑。

由於消費升級,雖然啤酒總體的產銷量下滑,但人們對產品的質量要求加大,中高端啤酒產品是未來的趨勢,由白酒行業近幾年表現,茅台酒、五糧液酒等白酒的不斷提價可預判,啤酒也有望提價。

不僅如此,80、90後逐漸成為了社會消費的主力,而80、90後更追求產品牌的多樣化,傳統清淡單調又廉價的啤酒,無法滿足年輕消費者對於新鮮個性化及優質產品的追求,年輕消費市場潛力正被釋放,中高端啤酒望迎來歷史機遇。

華潤啤酒迎合市場需求,於2019年4月29日完成收購喜力中國,讓華潤啤酒往高端啤酒佈局,華潤啤酒的主要戰略在於12至15元的啤酒,於2019年在高端產品上推出了高端啤酒匠心營造和中端啤酒勇闖天涯superX、馬爾斯綠啤酒等新品,深受80、90後喜愛。

據中期報顯示,華潤啤酒的中高端啤酒銷量在上半年增長了7%,高於去年同期的增速2.6%,進軍中高端市場,使得整體平均銷售價格較去年同期上升4.5%,毛利率也由2018年上半年的36%提升至2019年上半年的37.8%,這說明喜力中國提升了華潤啤酒在中高端啤酒的品牌。

隨著喜力中國逐步加入到華潤啤酒的主要戰略當中,喜力中國對華潤啤酒的盈利影響逐步加大。2020年1月20日,華潤啤酒發佈2019年全年正面盈利預告,預期公司截至2019年12月31日止年度,歸母淨利潤較去年同期增加至少30%,預告提到,喜力中國為華潤啤酒的盈利提供了重大貢獻,進一步說明收購喜力中國給華潤啤酒帶來豐厚的回報。

啤酒提價預期加大

春節是中國人最注重的傳統節日,親戚朋友聚會總少不了喝酒。臨近春節,啤酒消費加大,各大啤酒企業往往會借機提價。從華潤啤酒2013年以來的頓酒價格可見,除了2016年價格下降,其餘每年都呈現上漲趨勢,預計華潤啤酒的噸酒價格還將進一步增長。

不僅如此,2019年4月1日起製造業等行業增值稅稅率從16%降至13%,減稅對於利潤率偏低的啤酒行業貢獻的利潤彈性十分明顯,而啤酒行業的提價,將進一步助力公司加大享受增值稅稅率下降所帶來的優惠,利潤率進一步擴大。

歐洲杯將至,啤酒銷量望增長

每四年一屆的歐洲杯於2020年3月舉辦,歐洲杯作為足球運動的國際大比賽,最受足球愛好者喜愛,啤酒是觀看體育比賽的必備飲品之一,有望提振啤酒消費。

於往期世界杯、歐洲杯等大型賽事對啤酒產量的影響可知,2012年的烏克蘭歐洲杯與倫敦奧運會期間,即2012年5-7月,啤酒產量增幅5.09%高於2012年全年啤酒產量增幅3.06%;2014年的巴西世界杯間期,2014年5-7月的啤酒產量增幅1.85%高於2014年全年啤酒產量增幅;2016年的歐洲杯與奧運會,雖然2016年的啤酒產量同比增速下滑,但賽事期間的啤酒同比增速下滑速度低於全年的啤酒增速下滑速度。可見,世界杯、歐洲杯等大型體育賽事對啤酒產量有促進的影響。

歐洲杯等大型體育賽事不僅促進啤酒產商加大啤酒產能輸出,啤酒銷量也因歐洲杯的到來大幅增長,在2016年歐洲杯,據天貓超市的數據顯示,在球迷最愛買的商品中,啤酒銷量漲幅最高,漲幅超過40%。華潤啤酒作為啤酒行業的領先企業,疊加2019年收購喜力中國之後推出的新產品更受80、90後歡迎,80、90後又是歐洲杯賽事的主要消費群體,並且,與國際啤酒品牌相對,中國的啤酒零售價格遠低於世界主要啤酒消費國,這說明中國啤酒的提價空間,2020年華潤啤酒有望迎來「量價雙升」,增厚公司利潤。

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